曼卡龙(300945)2022年年报解读：素金饰品收入的大幅增长推动公司营收的增长，近3年应收账款周转率呈现大幅增长
曼卡龙珠宝股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“孙松鹤”。公司主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。
根据曼卡龙2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收16.10亿元，同比增长28.57%。扣非净利润5,092.05万元，同比下降15.56%。曼卡龙2022年年度净利润5,337.37万元，业绩同比下降24.06%。
公司的主营业务为销售商品，其中素金饰品为第一大收入来源，占比83.15%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 销售商品 |
15.98亿元 |
99.25% |
16.01% |
| 其他业务 |
1,210.33万元 |
0.75% |
92.71% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 素金饰品 |
13.39亿元 |
83.15% |
10.31% |
| 镶嵌饰品 |
2.59亿元 |
16.1% |
45.43% |
| 其他 |
1,210.33万元 |
0.75% |
92.71% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 电商 |
6.21亿元 |
38.58% |
11.85% |
| 浙江省内其他地区 |
3.77亿元 |
23.39% |
19.28% |
| 杭州地区 |
3.16亿元 |
19.61% |
23.04% |
| 宁波地区 |
1.89亿元 |
11.74% |
15.10% |
| 浙江省外地区 |
1.08亿元 |
6.68% |
18.18% |
2022年公司营收16.10亿元，与去年同期的12.53亿元相比，增长了28.57%，主要是因为素金饰品本期营收13.39亿元，去年同期为9.50亿元，同比大幅增长了40.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 素金饰品 |
13.39亿元 |
9.50亿元 |
40.89% |
| 镶嵌饰品 |
2.59亿元 |
2.98亿元 |
-13.03% |
| 其他业务 |
1,210.33万元 |
404.93万元 |
198.9% |
| 合计 |
16.10亿元 |
12.53亿元 |
28.57% |
值得一提的是，虽然镶嵌饰品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2022年镶嵌饰品毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的42.21%，小幅增长到2022年的45.43%。2020-2022年素金饰品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.49%，大幅下降到2022年的10.31%。
在销售模式上，企业主要渠道为电商，占主营业务收入的38.46%。2022年电商营收6.14亿元，相较于去年增长138.79%，同期毛利率为10.77%，同比下降5.87个百分点。
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的21.50%，相较于2021年的36.64%，已经大幅下降，其中第一大客户占比12.49%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 客户1 |
2.01亿元 |
12.49% |
| 客户2 |
5,291.46万元 |
3.29% |
| 客户3 |
4,071.13万元 |
2.53% |
| 客户4 |
2,811.63万元 |
1.75% |
| 杭州汇德隆银隆世贸中心商贸有限公司 |
2,327.25万元 |
1.45% |
| 合计 |
3.46亿元 |
21.50% |
1、营业总收入同比增加28.57%，净利润同比降低23.86%
2022年，曼卡龙营业总收入为16.10亿元，去年同期为12.53亿元，同比增长28.57%，净利润为5,351.81万元，去年同期为7,028.79万元，同比下降23.86%。
尽管所得税费用本期为1,249.15万元，同比大幅下降34.86%，然而（1）主营业务利润本期为6,240.91万元，同比下降19.32%；（2）营业外利润本期为-32.85万元，去年同期为728.92万元，由盈转亏，导致净利润同比下降。
净利润从2017年到2021年呈现上升趋势，从4,381.84万元增长到7,028.79万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从7,028.79万元下降到5,351.81万元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.10亿元 |
12.53亿元 |
28.57% |
| 营业成本 |
13.43亿元 |
10.02亿元 |
34.06% |
| 销售费用 |
1.25亿元 |
1.08亿元 |
16.09% |
| 管理费用 |
6,155.99万元 |
5,596.44万元 |
10.00% |
| 财务费用 |
117.80万元 |
-1.44万元 |
8302.34% |
| 研发费用 |
85.94万元 |
77.66万元 |
10.66% |
| 所得税费用 |
1,249.15万元 |
1,917.64万元 |
-34.86% |
1、净利润同比降低23.86%，净现金流同比大幅降低2.11倍
2022年，曼卡龙净利润为5,351.81万元，去年同期为7,028.79万元，同比下降23.86%。净现金流为-4,928.21万元，去年同期为4,423.28万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为3,453.94万元，去年同期为-3,017.91万元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2,950.20万元，去年同期为1.40亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
虽然取得借款收到的现金本期为1.14亿元，同比增长1.14亿元；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为656.04万元，同比大幅下降96.67%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.14亿元，同比增长1.14亿元。
本期经营活动现金流净额为3,453.94万元，去年同期为-3,017.91万元，由负转正。
固然本期经营性应付项目减少2,319.77万元，去年同期为-220.58万元，由负转正，然而本期存货增加666.50万元，同比大幅下降93.61%，推动经营活动现金流净额由负转正。
