杭州园林(300649)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅下降，EPC项目收入的下降导致公司营收的小幅下降
杭州园林设计院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吕明华”。公司主营业务为以整体性解决方案为核心的风景园林设计服务和工程总承包服务。公司主要产品及服务为市政公共园林设计、休闲度假园林设计、生态湿地园林设计、地产景观园林设计、EPC项目。
根据杭州园林2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.57亿元，同比小幅下降12.27%。扣非净利润1,823.77万元，同比大幅下降36.43%。杭州园林2022年年度净利润1,130.69万元，业绩同比大幅下降65.39%。
EPC项目收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为工程总承包业务，占比高达73.10%，主要产品包括EPC项目和市政公共园林设计两项，其中EPC项目占比73.10%，市政公共园林设计占比12.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程总承包业务 | 4.80亿元 | 73.1% | 8.94% |
| 园林设计业务 | 1.73亿元 | 26.41% | 38.71% |
| 其他业务 | 315.39万元 | 0.48% | 82.60% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| EPC项目 | 4.80亿元 | 73.1% | 8.94% |
| 市政公共园林设计 | 8,066.07万元 | 12.28% | 30.37% |
| 休闲度假园林设计 | 7,959.53万元 | 12.12% | 47.02% |
| 生态湿地园林设计 | 791.80万元 | 1.21% | 44.10% |
| 地产景观园林设计 | 529.12万元 | 0.81% | 32.55% |
| 其他业务 | 315.39万元 | 0.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 5.74亿元 | 87.44% | 14.61% |
| 华北 | 3,197.82万元 | 4.87% | 42.63% |
| 华中 | 2,288.81万元 | 3.49% | - |
| 华南 | 1,300.80万元 | 1.98% | - |
| 西南 | 1,027.73万元 | 1.57% | - |
| 其他业务 | 430.27万元 | 0.65% | - |
2、EPC项目收入的下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收6.57亿元，与去年同期的7.49亿元相比，小幅下降了12.27%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）EPC项目本期营收4.80亿元，去年同期为5.81亿元，同比下降了17.33%。
（2）市政公共园林设计本期营收8,066.07万元，去年同期为1.10亿元，同比下降了26.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| EPC项目 | 4.80亿元 | 5.81亿元 | -17.33% |
| 市政公共园林设计 | 8,066.07万元 | 1.10亿元 | -26.59% |
| 其他业务 | 9,595.84万元 | 5,792.42万元 | 65.66% |
| 合计 | 6.57亿元 | 7.49亿元 | -12.27% |
3、市政公共园林设计毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的18.75%，同比小幅下降到了今年的17.16%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）市政公共园林设计本期毛利率30.37%，去年同期为50.5%，同比大幅下降了20.12%。
（2）EPC项目本期毛利率8.94%，去年同期为9.66%，同比小幅下降了0.71%。
4、市政公共园林设计毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2018-2022年EPC项目毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的14.71%，大幅下降到2022年的8.94%，2022年市政公共园林设计毛利率为30.37%，同比大幅下降20.12个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的50.95%，此前2019-2021年，前五大客户集中度分别为78.14%、72.10%、56.13%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达24.60%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.62亿元 | 24.60% |
| 第二名 | 5,452.63万元 | 8.30% |
| 第三名 | 4,143.44万元 | 6.31% |
| 第四名 | 3,922.81万元 | 5.97% |
| 第五名 | 3,782.76万元 | 5.76% |
| 合计 | 3.35亿元 | 50.95% |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降42.54%，研发费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.57亿元 | 7.49亿元 | -12.27% |
| 营业成本 | 5.44亿元 | 6.08亿元 | -10.55% |
| 销售费用 | 391.33万元 | 330.74万元 | 18.32% |
| 管理费用 | 4,327.84万元 | 4,808.31万元 | -9.99% |
| 财务费用 | -210.33万元 | -56.46万元 | -272.50% |
| 研发费用 | 2,962.47万元 | 2,552.85万元 | 16.05% |
| 所得税费用 | 19.94万元 | 328.20万元 | -93.92% |
2022年主营业务利润为3,409.86万元，去年同期为5,934.43万元，同比大幅下降42.54%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.57亿元，同比小幅下降12.27%；（2）毛利率本期为17.16%，同比小幅下降1.59%。
2022年公司营收6.57亿元，同比小幅下降12.27%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为2,962.47万元，同比增长16.05%。研发费用增长的原因是：
（1）研发投入本期为1,025.14万元，去年同期为751.93万元，同比大幅增长了36.33%。
（2）职工薪酬本期为1,887.27万元，去年同期为1,748.93万元，同比小幅增长了7.91%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,887.27万元 | 1,748.93万元 |
| 研发投入 | 1,025.14万元 | 751.93万元 |
| 其他 | 50.07万元 | 51.98万元 |
| 合计 | 2,962.47万元 | 2,552.85万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-1,985.64万元，占利润总额172.57%，同比小幅下降8.21%。营业外支出本期为1,445.82万元，占利润总额125.65%，同比大幅增长110.57倍。投资收益本期为524.28万元，占利润总额45.56%，同比大幅增长2.19倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 524.28万元 | 45.56% | 219.05% |
| 资产减值损失 | 271.61万元 | 23.61% | 123.90% |
| 营业外收入 | 1.05万元 | 0.09% | -93.49% |
| 营业外支出 | 1,445.82万元 | 125.65% | 11057.01% |
| 其他收益 | 370.40万元 | 32.19% | -14.61% |
| 信用减值损失 | -1,985.64万元 | -172.57% | -8.21% |
| 资产处置收益 | 4.91万元 | 0.43% | -83.92% |
2、营业总收入同比小幅降低12.27%，净利润同比大幅降低65.39%
2022年，杭州园林营业总收入为6.57亿元，去年同期为7.49亿元，同比小幅下降12.27%，净利润为1,130.69万元，去年同期为3,266.49万元，同比大幅下降65.39%。
尽管资产减值损失本期为271.61万元，去年同期为-1,136.57万元，同比大幅增长123.90%，然而（1）主营业务利润本期为3,409.86万元，同比大幅下降42.54%；（2）营业外利润本期为-1,444.77万元，去年同期为3.14万元，由盈转亏，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2015年到2019年呈现上升趋势，从1,405.29万元增长到6,670.59万元，而2019年到2022年呈现下降状态，从6,670.59万元下降到1,130.69万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降65.39%，净现金流同比大幅降低155.92%
2022年，杭州园林净利润为1,130.69万元，去年同期为3,266.49万元，同比大幅下降65.39%。净现金流为-9,348.40万元，去年同期为1.67亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-2,305.59万元，去年同期为1.20亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1,046.89万元，去年同期为4,984.21万元，由正转负；（3）投资活动产生的现金流净额本期为-5,995.92万元，去年同期为-286.62万元，同比大幅下降19.92倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为5,950.19万元，同比增长5,950.19万元。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-2,305.59万元，去年同期为1.20亿元，由正转负。
固然本期经营性应收项目减少1.22亿元，同比大幅增长23.02倍，然而本期经营性应付项目减少1.76亿元，去年同期为-4,774.60万元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
罚款滞纳金减少了归母净利润的收益
杭州园林2022年的归母净利润为1,130.69万元，而非经常性损益为-693.07万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | -1,444.62万元 |
| 其他 | 751.55万元 |
| 合计 | -693.07万元 |
其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 罚款滞纳金 | 1,439.82万元 | 营业外支出 |
营业外支出：主要系被处以没收违法所得和行政罚款合计1,439.82万元
扣非净利润趋势
较多的对外股权投资且对杭州万林数链科技服务有限公司投资收益对利润贡献大
在2022年年报告期末，杭州园林用于对外股权投资的资产为8,519.77万元，占总资产的6.87%。对外股权投资所产生的收益为524.28万元，占净利润1,130.69万元的46.37%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 杭州万林数链科技服务有限公司 | 6,061.25万元 | 518万元 |
| 颉丸动漫文化传播（上海）有限公司 | 2,458.52万元 | 6.28万元 |
| 合计 | 8,519.77万元 | 524.28万元 |
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