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五粮液(000858)2022年年报解读:净利润近7年整体呈现上升趋势,酒类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

宜宾五粮液股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“宜宾市政府国有资产监督管理委员会”。公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业,同时生产经营精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业,以及生物工程为发展产业,药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。

根据五粮液2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收739.69亿元,同比小幅增长11.72%。扣非净利润266.62亿元,同比小幅增长14.28%。五粮液2022年年度净利润279.70亿元,业绩同比小幅增长14.13%。本期经营活动产生的现金流净额为244.31亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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酒类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中酒类为第一大收入来源,占比91.34%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 739.69亿元 100.0% 75.42%
分产品 营业收入 占比 毛利率
酒类 675.63亿元 91.34% 81.88%
塑料制品 32.02亿元 4.33% -
其他 29.47亿元 3.98% -
其他业务 2.57亿元 0.35% -

2、酒类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收739.69亿元,与去年同期的662.09亿元相比,小幅增长了11.72%,主要是因为酒类本期营收675.63亿元,去年同期为617.32亿元,同比小幅增长了9.45%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
酒类 675.63亿元 617.32亿元 9.45%
其他业务 64.06亿元 44.77亿元 -
合计 739.69亿元 662.09亿元 11.72%

3、酒类毛利率持续增长

2022年公司毛利率为75.42%,同比去年的75.35%基本持平。值得一提的是,酒类在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2018-2022年酒类毛利率呈小幅增长趋势,从2018年的77.59%,小幅增长到2022年的81.88%。

4、主要发展酒类模式

在销售模式上,企业主要渠道为酒类,占主营业务收入的50.0%。2022年酒类营收675.63亿元,相较于去年增长9.45%,同期毛利率为81.88%,同比上涨1.59个百分点。

PART 2
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净利润近7年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长14.13%

本期净利润为279.70亿元,去年同期245.08亿元,同比小幅增长14.13%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出91.34亿元,去年同期支出79.43亿元,同比小幅下降;

但是主营业务利润本期为369.20亿元,去年同期为322.51亿元,同比小幅增长。

净利润从2013年年度到2016年年度呈现下降趋势,从83.22亿元下降到70.57亿元,而2016年年度到2022年年度呈现上升状态,从70.57亿元增长到279.70亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长14.48%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 739.69亿元 662.09亿元 11.72%
营业成本 181.78亿元 163.19亿元 11.40%
销售费用 68.44亿元 65.04亿元 5.24%
管理费用 30.68亿元 29.00亿元 5.80%
财务费用 -20.26亿元 -17.32亿元 -17.02%
研发费用 2.36亿元 1.77亿元 32.90%
所得税费用 91.34亿元 79.43亿元 14.99%

2022年年度主营业务利润为369.20亿元,去年同期为322.51亿元,同比小幅增长14.48%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为739.69亿元,同比小幅增长11.72%;(2)毛利率本期为75.42%,同比有所增长了0.07%。

3、财务收益增长

本期财务费用为-20.26亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了17.01%。归因于利息收入本期为20.76亿元,去年同期为18.01亿元,同比增长了15.25%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -20.76亿元 -18.01亿元
其他 4,934.96万元 6,930.02万元
合计 -20.26亿元 -17.32亿元

PART 3
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存货周转率持续上升

2022年企业存货周转率为1.21,在2018年度到2022年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从356天减少到了297天,企业存货周转能力提升,2022年五粮液存货余额合计159.81亿元,占总资产的10.49%,同比去年的140.15亿元小幅增长14.02%。

(注:2018年计提存货318.05万元,2019年计提存货302.08万元,2020年计提存货1366.45万元,2021年计提存货753.15万元,2022年计提存货555.28万元。)

PART 4
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在建工程余额大幅增长

2022年,五粮液在建工程余额合计37.73亿元,较去年的26.46亿元大幅增长了42.59%。主要在建的重要工程是成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改工程项目等。

在建工程本期新增投入金额为10.93亿元,其中追加投入成品酒包装及智能仓储配送一体化项目、勾储酒库技改工程项目等9.36亿元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
成品酒包装及智能仓储配送一体化项目 10.79亿元 4.25亿元 - 33%(注)
勾储酒库技改工程项目 8.03亿元 2.41亿元 - 97%
30万吨陶坛陈酿酒库一期工程 5.66亿元 1,516.92万元 - 99%
红坝新园区配套设施建设项目 2.65亿元 9,359.97万元 - 90%
酿酒专用粮工艺仓及磨粉自动化改造项目 2.13亿元 1.03亿元 - 99%
营销中心建设项目 8,045.19万元 7,384.42万元 - 99%

PART 5
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公司在回报股东方面堪称积极

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