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南微医学(688029)2022年年报解读：海外销售大幅增长，应收账款周转率持续下降
南微医学科技股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务为微创医疗器械的研发、制造和销售。公司主要产品包括内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜。
根据南微医学2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收19.80亿元，同比基本持平。扣非净利润2.99亿元，同比小幅增长8.64%。
PART 1
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海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医疗器械，主要产品包括EMR/ESD类、EMR/ESD类、活检类、可视化产品类四项，止血及闭合类占比36.62%，EMR/ESD类占比12.85%，活检类占比12.64%，可视化产品类占比9.61%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗器械 | 19.73亿元 | 99.66% | 61.11% |
| 其他业务 | 670.35万元 | 0.34% | 13.80% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 止血及闭合类 | 7.25亿元 | 36.62% | 75.60% |
| EMR/ESD类 | 2.54亿元 | 12.85% | 56.28% |
| 活检类 | 2.50亿元 | 12.64% | 34.63% |
| 可视化产品类 | 1.90亿元 | 9.61% | 41.86% |
| 扩张类 | 1.87亿元 | 9.43% | 70.05% |
| 其他业务 | 3.73亿元 | 18.85% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 11.45亿元 | 57.82% | 61.45% |
| 外销 | 8.28亿元 | 41.84% | 60.64% |
| 其他业务 | 670.35万元 | 0.34% | 13.80% |
2、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售5.13亿元，2021年增长44.53%，2022年增长11.64%，同期2020年国内销售8.10亿元，2021年增长48.05%，2022年下降4.58%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
3、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的77.27%。2022年经销营收15.25亿元，相较于去年下降0.35%，同期毛利率为60.05%，同比减少3.66个百分点。
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.80亿元 | 19.47亿元 | 1.72% |
| 营业成本 | 7.73亿元 | 6.97亿元 | 10.89% |
| 销售费用 | 4.33亿元 | 3.89亿元 | 11.50% |
| 管理费用 | 3.09亿元 | 3.46亿元 | -10.61% |
| 财务费用 | -6,066.98万元 | 2,084.48万元 | -391.05% |
| 研发费用 | 1.65亿元 | 1.53亿元 | 8.13% |
| 所得税费用 | 3,502.72万元 | 4,799.29万元 | -27.02% |
2022年主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.25亿元，同比小幅增长5.78%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -6,066.98万元 | -391.05% | 销售费用 | 4.33亿元 | 11.50% |
| 管理费用 | 3.09亿元 | -10.61% | 毛利率 | 60.95% | -3.23% |
PART 3
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净现金流同比大幅增长
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加139.59%
2022年，南微医学净利润为3.33亿元，去年同期为3.29亿元，同比基本持平。净现金流为8.45亿元，去年同期为3.53亿元，同比大幅增长139.59%。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为6.69亿元，同比大幅增长171.99%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为23.91亿元，同比下降22.19%；
但是投资支付的现金本期为15.59亿元，同比大幅下降42.82%。
2、经营活动现金流同比大幅增长44.68%
本期经营活动现金流净额为2.50亿元，同比大幅增长44.68%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目减少 | 7,044.90万元 | -1.80亿元 | 其他 | 620.74万元 | 7,705.25万元 |
| 财务费用 | -5,185.86万元 | 2,576.45万元 | |||
| 经营性应付项目增加 | 2,762.32万元 | 1.06亿元 |
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