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春立医疗(688236)2022年年报解读:脊柱类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,在建工程余额大幅减少

北京市春立正达医疗器械股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“史春宝”。公司是国内领先的骨科医疗器械厂商,主营业务系植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售。公司主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品,其中关节假体产品涵盖髋、膝、肩、肘四大人体关节,脊柱类植入产品为脊柱内固定系统的全系列产品组合。

根据春立医疗2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收12.02亿元,同比小幅增长8.43%。扣非净利润2.77亿元,同比小幅下降9.91%。春立医疗2022年年度净利润3.08亿元,业绩同比小幅下降4.54%。本期经营活动产生的现金流净额为4,100.75万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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脊柱类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医疗器械制造,其中关节类假体产品为第一大收入来源,占比87.08%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医疗器械制造 11.99亿元 99.79% 76.01%
其他业务 258.18万元 0.21% 81.62%
分产品 营业收入 占比 毛利率
关节类假体产品 10.46亿元 87.08% 76.80%
脊柱类产品 1.16亿元 9.64% 72.32%
运动医学类产品 3,676.66万元 3.06% 65.18%
其他业务 258.18万元 0.21% 81.62%
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 10.90亿元 90.71% 77.31%
境外 1.09亿元 9.07% 63.06%
其他业务 258.18万元 0.21% 81.62%

2、脊柱类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收12.02亿元,与去年同期的11.08亿元相比,小幅增长了8.43%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)脊柱类产品本期营收1.16亿元,去年同期为6,809.98万元,同比大幅增长了70.14%。

(2)运动医学类产品本期营收3,676.66万元,去年同期为357.95万元,同比大幅增长了近9倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
关节类假体产品 10.46亿元 10.39亿元 1.05%
脊柱类产品 1.16亿元 6,809.98万元 70.14%
运动医学类产品 3,676.66万元 - -
其他业务 258.18万元 91.01万元 183.68%
合计 12.02亿元 11.08亿元 8.43%

3、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的36.02%,其中第一大客户占比13.07%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.57亿元 13.07%
客户二 9,573.67万元 7.97%
客户三 9,033.03万元 7.52%
客户四 5,038.46万元 4.19%
客户五 3,938.46万元 3.28%
合计 4.33亿元 36.02%

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比小幅下降13.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.02亿元 11.08亿元 8.43%
营业成本 2.88亿元 2.54亿元 13.60%
销售费用 3.91亿元 3.42亿元 14.45%
管理费用 3,883.85万元 3,067.08万元 26.63%
财务费用 -2,017.50万元 -964.22万元 -109.24%
研发费用 1.62亿元 1.05亿元 54.84%
所得税费用 2,916.06万元 4,501.80万元 -35.23%

2022年主营业务利润为3.28亿元,去年同期为3.77亿元,同比小幅下降13.17%。

虽然营业总收入本期为12.02亿元,同比小幅增长8.43%,不过(1)研发费用本期为1.62亿元,同比大幅增长54.84%;(2)销售费用本期为3.91亿元,同比小幅增长14.45%;(3)毛利率本期为76.03%,同比下降1.08%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2022年公司营收12.02亿元,同比小幅增长8.43%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,017.50万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了109.24%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,685.63万元,去年同期为1,075.56万元,同比大幅增长了56.72%。

(2)本期新增汇兑收益356.88万元。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,685.63万元 -1,075.56万元
减:汇兑收益 -356.88万元 -
其他 25.01万元 111.33万元
合计 -2,017.50万元 -964.22万元

2、营业总收入同比小幅增加8.43%,净利润同比小幅降低4.54%

2022年,春立医疗营业总收入为12.02亿元,去年同期为11.08亿元,同比小幅增长8.43%,净利润为3.08亿元,去年同期为3.22亿元,同比小幅下降4.54%。

净利润同比小幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 3.28亿元 -13.17% 所得税费用 2,916.06万元 -35.23%
公允价值变动收益 949.07万元 -

净利润从2017年到2021年呈现上升趋势,从6,828.40万元增长到3.22亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从3.22亿元下降到3.08亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比小幅降低4.54%,净现金流同比大幅降低174.48%

2022年,春立医疗净利润为3.08亿元,去年同期为3.22亿元,同比小幅下降4.54%。净现金流为-7.81亿元,去年同期为10.48亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-5,903.56万元,去年同期为10.74亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-7.63亿元,去年同期为-1.90亿元,同比大幅下降3.01倍。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,995.62万元,同比增长4,995.62万元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

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