张裕A(000869)2022年年报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，葡萄酒毛利率下降
烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“烟台裕华投资发展有限公司”。公司从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地，从而为国内外消费者提供健康、时尚的酒类饮品。
根据张裕A2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收39.19亿元，同比基本持平。扣非净利润4.14亿元，同比小幅下降12.37%。张裕A2022年年度净利润4.31亿元，业绩同比小幅下降14.87%。
葡萄酒毛利率下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为酒及酒精饮料制造业，主要产品包括葡萄酒和白兰地两项，其中葡萄酒占比72.51%，白兰地占比25.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 酒及酒精饮料制造业 | 39.19亿元 | 100.0% | 57.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 葡萄酒 | 28.41亿元 | 72.51% | 56.56% |
| 白兰地 | 9.91亿元 | 25.28% | 58.99% |
| 旅游 | 7,642.23万元 | 1.95% | 54.41% |
| 其他业务 | 1,023.32万元 | 0.26% | - |
2、葡萄酒毛利率下降
2022年公司毛利率为57.11%，同比去年的58.32%基本持平。产品毛利率方面，2022年葡萄酒毛利率为56.76%，同比下降2.41%，同期白兰地毛利率为58.99%，同比下降1.58%。
3、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的83.5%。2022年经销营收32.73亿元，相较于去年增长0.28%，同期毛利率为57.34%，同比下降1.31个百分点。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降14.87%
本期净利润为4.31亿元，去年同期5.07亿元，同比小幅下降14.87%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.94亿元，去年同期支出2.09亿元，同比小幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6.09亿元，去年同期为7.11亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为3,314.54万元，去年同期为4,824.07万元，同比大幅下降。
净利润从2014年年度到2019年年度呈现上升趋势，从9.78亿元增长到11.42亿元，而2019年年度到2022年年度呈现下降状态，从11.42亿元下降到4.31亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比小幅下降14.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.19亿元 | 39.53亿元 | -0.86% |
| 营业成本 | 16.81亿元 | 16.48亿元 | 2.00% |
| 销售费用 | 10.29亿元 | 9.99亿元 | 3.00% |
| 管理费用 | 2.88亿元 | 2.99亿元 | -3.84% |
| 财务费用 | 725.62万元 | 2,117.87万元 | -65.74% |
| 研发费用 | 1,543.13万元 | 1,091.93万元 | 41.32% |
| 所得税费用 | 1.94亿元 | 2.09亿元 | -7.08% |
2022年年度主营业务利润为6.09亿元，去年同期为7.11亿元，同比小幅下降14.33%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为39.19亿元，同比有所下降0.86%；（2）销售费用本期为10.29亿元，同比小幅增长3.00%；（3）营业税金及附加本期为2.90亿元，同比小幅增长9.69%；（4）毛利率本期为57.11%，同比有所下降了1.21%。
公司在回报股东方面堪称积极
公司1997年上市以来，公司坚持25年分红，持续地给股东带来回报，累计现金分红87.67亿元，超过累计募资81.54亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04 | 3.08亿元 | -- | 71.43% |
| 2 | 2022-04 | 3.08亿元 | 1.6% | 61.64% |
| 3 | 2021-04 | 2.74亿元 | 1.16% | 57.97% |
| 4 | 2020-04 | 4.80亿元 | -- | 42.42% |
| 5 | 2019-04 | 4.11亿元 | -- | 39.47% |
| 6 | 2018-04 | 3.43亿元 | -- | 33.11% |
| 7 | 2017-04 | 3.43亿元 | -- | 34.97% |
| 8 | 2016-04 | 3.43亿元 | 1.18% | 33.33% |
| 9 | 2015-04 | 3.02亿元 | 1.01% | 30.77% |
| 10 | 2014-04 | 3.43亿元 | 2.09% | 32.68% |
| 11 | 2013-04 | 7.54亿元 | 3.17% | 44.35% |
| 12 | 2012-04 | 8.01亿元 | 1.62% | 41.99% |
| 13 | 2011-04 | 7.38亿元 | 1.46% | 51.47% |
| 14 | 2010-04 | 6.33亿元 | 1.43% | 56.07% |
| 15 | 2009-04 | 6.33亿元 | 2.36% | 70.59% |
| 16 | 2008-03 | 5.80亿元 | 1.31% | 90.91% |
| 17 | 2007-03 | 4.22亿元 | 1.42% | 106.67% |
| 18 | 2006-03 | 2.84亿元 | 1.42% | 90.91% |
| 19 | 2005-03 | 2.03亿元 | 2.44% | 99.4% |
| 20 | 2004-04 | 3,120.00万元 | 0.73% | 20.83% |
| 21 | 2003-03 | 5,200.00万元 | 1.35% | 46.51% |
| 22 | 2002-03 | 6,500.00万元 | 1.4% | 37.88% |
| 23 | 2001-03 | 5,200.00万元 | 0.84% | 36.36% |
| 24 | 2000-04 | 3,420.00万元 | -- | 37.04% |
| 25 | 1999-04 | 2,964.00万元 | -- | 37.14% |
| 累计分红金额 | 87.67亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2000 | 6.13亿元 |
| 累计融资金额 | 6.13亿元 |
销售人员、生产人员占比较高
人员结构方面，2022年在册员工总数为2270人，其中销售人员、生产人员整体占比较高，分别占员工总数的47.88%、31.05%。
1、经营分析总结
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