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中超控股(002471)2022年年报解读:非流动资产处置损益减少了归母净利润的亏损,应收账款坏账损失导致亏损

江苏中超控股股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“杨飞”。公司是一家专业从事电线电缆的研发、生产、销售和服务的公司。主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线及电缆材料、电缆附件等。

根据中超控股2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收58.91亿元,同比基本持平。扣非净利润-8,906.57万元,由盈转亏。中超控股2022年年度净利润-4,888.96万元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2019年、2022年。

PART 1
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电力电缆毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为电缆行业,占比高达94.89%,其中电力电缆为第一大收入来源,占比81.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电缆行业 55.90亿元 94.89% 10.84%
金属贸易行业 1.58亿元 2.68% -
其他业务 1.43亿元 2.43% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力电缆 47.82亿元 81.18% 10.54%
电气装备用电线电缆 7.51亿元 12.76% 12.12%
金属材料 2.10亿元 3.57% -
裸电线 8,253.05万元 1.4% 11.79%
其他业务 6,450.46万元 1.09% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 35.36亿元 60.02% 10.71%
华北地区 7.01亿元 11.9% 10.90%
西北地区 5.37亿元 9.11% -
华南地区 3.74亿元 6.35% -
西南地区 3.33亿元 5.65% -
其他业务 4.10亿元 6.97% -

2、电力电缆毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的11.38%,同比小幅下降到了今年的10.85%,主要是因为电力电缆本期毛利率10.54%,去年同期为10.96%,同比小幅下降了0.42%。

3、电力电缆毛利率持续下降

值得一提的是,电力电缆在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2022年电力电缆毛利率呈下降趋势,从2020年的13.37%,下降到2022年的10.54%,2022年电气装备用电线电缆毛利率为12.12%,同比小幅下降1.22个百分点。

PART 2
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净利润由盈转亏但经营活动现金流净额由负转正

1、营业总收入基本持平,净利润由盈转亏

2022年,中超控股营业总收入为58.91亿元,去年同期为58.80亿元,同比基本持平,净利润为-4,901.13万元,去年同期为2,644.59万元,由盈转亏。

尽管资产处置收益本期为6,474.49万元,同比大幅增长12.38倍,然而信用减值损失本期为-1.47亿元,去年同期为-3,524.37万元,同比大幅下降3.17倍,导致净利润由盈转亏。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从-4.58亿元增长到2,644.59万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从2,644.59万元下降到-4,901.13万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 58.91亿元 58.80亿元 0.19%
营业成本 52.52亿元 52.11亿元 0.78%
销售费用 1.52亿元 1.43亿元 5.87%
管理费用 1.43亿元 1.34亿元 6.56%
财务费用 1.08亿元 1.35亿元 -20.08%
研发费用 1.99亿元 2.05亿元 -3.00%
所得税费用 -1,839.77万元 -1,873.94万元 1.82%

2022年公司营收58.91亿元,同比基本持平。

本期财务费用为1.08亿元,同比下降20.08%。财务费用下降的原因是:

(1)利息费用本期为1.23亿元,去年同期为1.37亿元,同比小幅下降了10.45%。

(2)利息收入本期为1,668.38万元,去年同期为753.76万元,同比大幅增长了121.34%。

(3)(2)贴现利息本期为2,594.90万元,去年同期为3,276.41万元,同比下降了20.8%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 1.23亿元 1.37亿元
(2)贴现利息 2,594.90万元 3,276.41万元
减:利息收入 -1,668.38万元 -753.76万元
其他 -2,442.96万元 -2,766.48万元
合计 1.08亿元 1.35亿元

非主营业务中信用减值损失本期为-1.47亿元,占利润总额2.18倍,同比大幅下降3.17倍。资产处置收益本期为6,474.49万元,占利润总额96.05%,同比大幅增长12.38倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,165.73万元 -17.29% 127.15%
资产减值损失 -1,326.59万元 19.68% -194.19%
营业外收入 31.83万元 -0.47% -17.68%
营业外支出 997.90万元 -14.80% 139.11%
其他收益 461.51万元 -6.85% -36.91%
信用减值损失 -1.47亿元 217.97% -316.89%
资产处置收益 6,474.49万元 -96.05% 1238.17%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润由盈转亏,净现金流同比大幅增加123.84%

2022年,中超控股净利润为-4,901.13万元,去年同期为2,644.59万元,由盈转亏。净现金流为7,567.52万元,去年同期为-3.17亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为1.12亿元,去年同期为-2.30亿元,由负转正;(2)投资活动产生的现金流净额本期为1.25亿元,同比大幅增长5.45倍。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为4,500.00万元,同比大幅增长177.87%;

但是(1)处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为1.54亿元,同比大幅增长2.90倍;(2)收到其他与投资活动有关的现金本期为5,500.00万元,同比大幅增长2.40倍。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为1.12亿元,去年同期为-2.30亿元,由负转正。

固然本期经营性应付项目减少1.84亿元,去年同期为-1.41亿元,由负转正,然而本期经营性应收项目减少8,651.48万元,去年同期为-6.79亿元,由负转正,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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非流动资产处置损益减少了归母净利润的亏损

中超控股2022年的归母净利润为-4,789.83万元,而非经常性损益为4,116.74万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 6,456.27万元
其他营业外收入与支出 -947.85万元
其他 -1,391.68万元
合计 4,116.74万元

其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
非常损失 871.11万元 营业外支出

营业外支出:主要为报告期内发生的非常损失。

扣非净利润趋势

PART 5
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较多的金融投资且金融投资收益影响净利润

金融投资占总资产8.43%且金融投资收益占净利润-23.65%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,中超控股用于金融投资的资产为4.78亿元,占总资产的8.43%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,156.13万元,占净利润-4,888.96万元的-23.65%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
江苏宜兴农村商业银行股份有限公司 2.35亿元
江苏民营投资控股有限公司 2.12亿元
其他 3,053.01万元
合计 4.78亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

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