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安正时尚(603839)2022年年报解读:国内销售大幅下降,净利润连续4年下降

安正时尚集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“郑安政”。公司主营业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。公司旗下拥有“玖姿”、“尹默”、“安正”、“斐娜晨”、“摩萨克”五大自有时装品牌,在大中华区代理Stella McCartney及Stella McCartney Kids。

根据安正时尚2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收22.63亿元,同比下降26.47%。扣非净利润-3.88亿元,由盈转亏。安正时尚2022年年度净利润-3.87亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1
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国内销售大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为服装,占比高达68.43%,主要产品包括上衣、上衣、儿童服装、裙类四项,电商代运营占比31.07%,上衣占比17.86%,儿童服装占比14.02%,裙类占比9.22%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
服装 15.49亿元 68.43% 59.45%
电商代运营 7.03亿元 31.07% 21.54%
其他业务 1,126.40万元 0.5% -51.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电商代运营 7.03亿元 31.07% 21.54%
上衣 4.04亿元 17.86% 65.71%
儿童服装 3.17亿元 14.02% 42.16%
裙类 2.09亿元 9.22% 67.48%
外套 2.05亿元 9.05% 65.46%
其他业务 4.25亿元 18.78% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 6.90亿元 30.5% 61.16%
境外 6.11亿元 27.01% 15.87%
华南 2.49亿元 11.0% 34.79%
西南 2.37亿元 10.46% 63.17%
华北 1.74亿元 7.69% 67.02%
其他业务 3.02亿元 13.34% -

2、电商代运营收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收22.63亿元,与去年同期的30.78亿元相比,下降了26.47%。

主营业务下降的原因是:

(1)电商代运营本期营收7.03亿元,去年同期为8.75亿元,同比下降了19.68%。

(2)上衣本期营收4.04亿元,去年同期为5.40亿元,同比下降了25.2%。

(3)儿童服装本期营收3.17亿元,去年同期为4.50亿元,同比下降了29.45%。

(4)外套本期营收2.05亿元,去年同期为3.20亿元,同比大幅下降了36.0%。

(5)羽绒服本期营收2.02亿元,去年同期为3.05亿元,同比大幅下降了33.92%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电商代运营 7.03亿元 8.75亿元 -19.68%
上衣 4.04亿元 5.40亿元 -25.2%
儿童服装 3.17亿元 4.50亿元 -29.45%
裙类 2.09亿元 2.96亿元 -29.4%
外套 2.05亿元 3.20亿元 -36.0%
羽绒服 2.02亿元 3.05亿元 -33.92%
裤类 1.95亿元 2.39亿元 -18.56%
儿童用品 1,281.33万元 2,023.60万元 -36.68%
其他 460.86万元 806.73万元 -42.87%
其他用品代运营 - 228.44万元 -100.0%
其他业务 1,126.40万元 2,181.92万元 -48.38%
合计 22.63亿元 30.78亿元 -26.47%

3、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅下降,2020年国内销售28.67亿元,2021年下降10.58%,2022年下降36.0%,同期2020年海外销售7.11亿元,2021年下降30.73%,2022年增长24.14%,国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2022年,国内营收占比从83.88%下降到72.85%,海外营收占比从16.12%增长到27.15%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从20.55%下降到15.87%。

4、

在销售模式上,企业主要渠道为电商代运营,占主营业务收入的31.22%。2022年电商代运营营收7.03亿元,相较于去年下降19.89%,同期毛利率为21.54%,同比增加4.85个百分点。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比降低26.47%,净利润由盈转亏

2022年,安正时尚营业总收入为22.63亿元,去年同期为30.78亿元,同比下降26.47%,净利润为-3.87亿元,去年同期为7,373.03万元,由盈转亏。

本期资产减值损失-4.83亿元,去年同期为-1.00亿元,同比大幅下降3.83倍;本期主营业务利润6,098.83万元,同比大幅下降71.11%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2013年到2019年呈现上升趋势,从2.52亿元增长到3.28亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从3.28亿元下降到-3.87亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降71.11%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.63亿元 30.78亿元 -26.47%
营业成本 11.97亿元 16.28亿元 -26.48%
销售费用 7.18亿元 9.06亿元 -20.76%
管理费用 2.24亿元 2.49亿元 -10.14%
财务费用 -2,047.77万元 -774.55万元 -164.38%
研发费用 7,029.45万元 7,079.25万元 -0.70%
所得税费用 -528.19万元 2,002.53万元 -126.38%

2022年主营业务利润为6,098.83万元,去年同期为2.11亿元,同比大幅下降71.11%。

虽然毛利率本期为47.12%,同比增长0.01%,不过营业总收入本期为22.63亿元,同比下降26.47%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中资产减值损失本期为-4.83亿元,占利润总额123.16%,同比大幅下降3.83倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3,473.38万元 -8.85% 39.36%
公允价值变动收益 -502.07万元 1.28% 89.90%
资产减值损失 -4.83亿元 123.16% -382.88%
营业外收入 195.72万元 -0.50% -44.87%
营业外支出 126.55万元 -0.32% -13.31%
其他收益 1,132.88万元 -2.89% 6.70%
信用减值损失 -1,264.00万元 3.22% -114.94%
资产处置收益 75.97万元 -0.19% 20.65%

PART 3
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存货跌价损失影响利润

2022年企业存货周转率为1.42,2022年安正时尚存货周转率为1.42,同比去年无明显变化。2022年安正时尚存货余额合计7.69亿元,占总资产的30.87%,同比去年的9.15亿元大幅下降了15.96%。

从存货分类来看:库存商品占的比例最大,达到88.07%,余额同比减少9.18%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 8.32亿元 1.40亿元 6.92亿元

存货跌价损失1.03亿元,坏账损失影响利润

2022年,安正时尚资产减值损失4.83亿元,导致企业净利润从盈利9,612.36万元下降至亏损3.87亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.03亿元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 -3.87亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -4.83亿元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -1.03亿元

其中,主要部分为库存商品本期计提9,258.98万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
库存商品 9,258.98万元

目前,库存商品的账面价值仍有6.92亿元,应注意后续的减值风险。

PART 4
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商誉减值准备相比去年同期大幅增加

在2022年年报告期末,企业形成的商誉为9,707.46万元,占净资产的4.21%,商誉计提减值为3.64亿元,占净利润-3.87亿元的93.96%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
上海礼尚信息科技有限公司 8,069.1万元
其他 1,638.36万元
商誉总额 9,707.46万元

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