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长龄液压(605389)2022年年报解读:净利润连续3年下降,中央回转接头毛利率的下降导致公司毛利率的下降

江苏长龄液压股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“夏继发”。公司的主营业务是液压元件及零部件的研发、生产和销售,精密铸件生产、加工和销售。公司的主要产品是中央回转接头、张紧装置、回转减速装置、液压阀、压缩机铸件、工程机械铸件、汽车零部件铸件、工业零部件铸件等。

根据长龄液压2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收8.96亿元,同比基本持平。扣非净利润1.10亿元,同比大幅下降43.92%。长龄液压2022年年度净利润1.27亿元,业绩同比大幅下降36.91%。

PART 1
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中央回转接头毛利率的下降导致公司毛利率的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为机械装备制造,主要产品包括张紧装置、中央回转接头、压缩机零部件三项,张紧装置占比43.58%,中央回转接头占比28.69%,压缩机零部件占比16.21%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
机械装备制造 8.86亿元 98.8% 24.25%
其他业务 1,078.82万元 1.2% 42.75%
分产品 营业收入 占比 毛利率
张紧装置 3.91亿元 43.58% 26.64%
中央回转接头 2.57亿元 28.69% 29.83%
压缩机零部件 1.45亿元 16.21% 10.53%
其他 9,251.32万元 10.32% 20.23%
其他业务 1,078.82万元 1.2% 42.75%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 8.77亿元 97.88% 24.12%
其他业务 1,078.82万元 1.2% 42.75%
境外 824.40万元 0.92% 38.74%

2、中央回转接头毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的33.12%,同比下降到了今年的24.48%。

毛利率下降的原因是:

(1)中央回转接头本期毛利率29.83%,去年同期为37.26%,同比下降了7.42%。

(2)张紧装置本期毛利率26.64%,去年同期为30.04%,同比小幅下降了3.4%。

3、中央回转接头毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年张紧装置毛利率呈下降趋势,从2020年的35.57%,下降到2022年的26.64%,2020-2022年中央回转接头毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的44.52%,大幅下降到2022年的29.83%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、管理费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降43.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.96亿元 9.07亿元 -1.12%
营业成本 6.77亿元 6.06亿元 11.66%
销售费用 1,416.47万元 1,130.10万元 25.34%
管理费用 4,639.45万元 3,132.89万元 48.09%
财务费用 -1,368.65万元 -1,547.99万元 11.59%
研发费用 3,437.38万元 3,740.12万元 -8.09%
所得税费用 1,754.26万元 3,223.26万元 -45.58%

2022年主营业务利润为1.30亿元,去年同期为2.30亿元,同比大幅下降43.40%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)管理费用本期为4,639.45万元,同比大幅增长48.09%;(2)毛利率本期为24.48%,同比下降8.64%。

2022年公司营收8.96亿元,同比基本持平。

1、销售费用增长

本期销售费用为1,416.47万元,同比增长25.34%。

销售费用增长的原因是:

虽然售后维护费本期为418.08万元,去年同期为503.67万元,同比下降了16.99%;

但是(1)包装费本期为230.85万元,去年同期为9.32万元,同比大幅增长了近24倍;(2)职工薪酬本期为450.06万元,去年同期为322.52万元,同比大幅增长了39.55%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 450.06万元 322.52万元
售后维护费 418.08万元 503.67万元
包装费 230.85万元 9.32万元
业务招待费 198.16万元 219.52万元
其他 119.32万元 75.08万元
合计 1,416.47万元 1,130.10万元

2、管理费用大幅增长

本期管理费用为4,639.45万元,同比大幅增长48.09%。

管理费用大幅增长的原因是:

虽然业务招待费本期为576.89万元,去年同期为965.41万元,同比大幅下降了40.24%;

但是(1)折旧与摊销本期为1,279.07万元,去年同期为510.84万元,同比大幅增长了150.39%;(2)职工薪酬本期为1,709.34万元,去年同期为945.73万元,同比大幅增长了80.74%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,709.34万元 945.73万元
折旧与摊销 1,279.07万元 510.84万元
业务招待费 576.89万元 965.41万元
中介费 475.82万元 385.07万元
其他 598.33万元 325.84万元
合计 4,639.45万元 3,132.89万元

2、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低36.91%

2022年,长龄液压营业总收入为8.96亿元,去年同期为9.07亿元,同比基本持平,净利润为1.27亿元,去年同期为2.02亿元,同比大幅下降36.91%。

尽管所得税费用本期为1,754.26万元,同比大幅下降45.58%,然而主营业务利润本期为1.30亿元,同比大幅下降43.40%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2016年到2020年呈现上升趋势,从1,704.31万元增长到2.36亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从2.36亿元下降到1.27亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产8.34%,投资主体的重心由理财投资转变为衍生金融投资

在2022年年报告期末,长龄液压用于金融投资的资产为1.72亿元,占总资产的8.34%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为540.36万元,占净利润1.27亿元的4.25%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
衍生金融资产 1.7亿元
其他 150万元
合计 1.72亿元

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