景嘉微(300474)2022年年报解读：图形显控领域产品收入的增长推动公司营收的小幅增长，经营活动现金流连续10年低于净利润
长沙景嘉微电子股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“喻丽丽”。公司从事高可靠军用电子产品的研发、生产和销售，主要产品为图形显控、小型专用化雷达领域的核心模块及系统级产品。
根据景嘉微2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收11.54亿元，同比小幅增长5.56%。扣非净利润2.60亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-2.96亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括图形显控领域产品、芯片领域产品、小型专业化雷达领域产品三项，图形显控领域产品占比56.41%，芯片领域产品占比22.54%，小型专业化雷达领域产品占比19.94%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 |
11.54亿元 |
100.0% |
65.01% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 图形显控领域产品 |
6.51亿元 |
56.41% |
70.30% |
| 芯片领域产品 |
2.60亿元 |
22.54% |
47.28% |
| 小型专业化雷达领域产品 |
2.30亿元 |
19.94% |
71.19% |
| 其他 |
1,274.87万元 |
1.1% |
45.01% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国内 |
11.54亿元 |
100.0% |
65.01% |
2、图形显控领域产品收入的增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收11.54亿元，与去年同期的10.93亿元相比，小幅增长了5.56%。
（1）图形显控领域产品本期营收6.51亿元，去年同期为5.21亿元，同比增长了25.01%。
（2）小型专业化雷达领域产品本期营收2.30亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长了101.3%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 图形显控领域产品 |
6.51亿元 |
5.21亿元 |
25.01% |
| 芯片领域产品 |
2.60亿元 |
4.47亿元 |
-41.74% |
| 小型专业化雷达领域产品 |
2.30亿元 |
1.14亿元 |
101.3% |
| 其他业务 |
1,274.87万元 |
1,167.73万元 |
9.18% |
| 合计 |
11.54亿元 |
10.93亿元 |
5.56% |
3、芯片领域产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的60.86%，同比小幅增长到了今年的65.01%，主要是因为芯片领域产品本期毛利率47.28%，去年同期为44.49%，同比小幅增长了2.79%。
产品毛利率方面，2020-2022年图形显控领域产品毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的76.96%，小幅下降到2022年的70.30%，2020-2022年芯片领域产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的33.70%，大幅增长到2022年的47.28%。
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的65.32%，此前2018-2021年，前五大客户集中度分别为95.69%、90.44%、89.15%、75.91%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达30.80%，第二大客户占比12.57%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 |
销售额 |
占销售总额比重 |
| 第一名 |
3.55亿元 |
30.80% |
| 第二名 |
1.45亿元 |
12.57% |
| 第三名 |
8,501.95万元 |
7.37% |
| 第四名 |
8,420.36万元 |
7.29% |
| 第五名 |
8,412.67万元 |
7.29% |
| 合计 |
7.54亿元 |
65.32% |
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.54亿元 |
10.93亿元 |
5.56% |
| 营业成本 |
4.04亿元 |
4.28亿元 |
-5.64% |
| 销售费用 |
4,814.40万元 |
4,764.44万元 |
1.05% |
| 管理费用 |
1.14亿元 |
1.13亿元 |
0.86% |
| 财务费用 |
-852.64万元 |
-1,718.03万元 |
50.37% |
| 研发费用 |
3.12亿元 |
2.53亿元 |
23.40% |
| 所得税费用 |
-289.69万元 |
1,103.54万元 |
-126.25% |
2022年主营业务利润为2.70亿元，去年同期为2.55亿元，同比小幅增长6.07%。
虽然研发费用本期为3.12亿元，同比增长23.40%，不过（1）营业总收入本期为11.54亿元，同比小幅增长5.56%；（2）毛利率本期为65.01%，同比小幅增长4.15%，推动主营业务利润同比小幅增长。
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低2.88倍
2022年，景嘉微净利润为2.89亿元，去年同期为2.93亿元，同比基本持平。净现金流为-3.14亿元，去年同期为-8,086.35万元，较去年同期大幅下降2.88倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.59亿元，去年同期为-1.47亿元，由负转正，但是经营活动产生的现金流净额本期为-2.97亿元，去年同期为2.33亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
1、取得借款收到的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元。
2、吸收投资所收到的现金本期为1.22亿元，同比增长1.22亿元。
3、偿还债务支付的现金本期为10.00万元，同比大幅下降99.90%。
本期经营活动现金流净额为-2.97亿元，去年同期为2.33亿元，由正转负。
基于（1）本期经营性应收项目增加5.47亿元，同比大幅增长10.13倍；（2）本期经营性应付项目减少2,702.56万元，去年同期为-6,595.39万元，由负转正，最终导致经营活动现金流净额由正转负。
从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
