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景嘉微(300474)2022年年报解读:图形显控领域产品收入的增长推动公司营收的小幅增长,经营活动现金流连续10年低于净利润

长沙景嘉微电子股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“喻丽丽”。公司从事高可靠军用电子产品的研发、生产和销售,主要产品为图形显控、小型专用化雷达领域的核心模块及系统级产品。

根据景嘉微2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收11.54亿元,同比小幅增长5.56%。扣非净利润2.60亿元,同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为-2.96亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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图形显控领域产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括图形显控领域产品、芯片领域产品、小型专业化雷达领域产品三项,图形显控领域产品占比56.41%,芯片领域产品占比22.54%,小型专业化雷达领域产品占比19.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 11.54亿元 100.0% 65.01%
分产品 营业收入 占比 毛利率
图形显控领域产品 6.51亿元 56.41% 70.30%
芯片领域产品 2.60亿元 22.54% 47.28%
小型专业化雷达领域产品 2.30亿元 19.94% 71.19%
其他 1,274.87万元 1.1% 45.01%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 11.54亿元 100.0% 65.01%

2、图形显控领域产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收11.54亿元,与去年同期的10.93亿元相比,小幅增长了5.56%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)图形显控领域产品本期营收6.51亿元,去年同期为5.21亿元,同比增长了25.01%。

(2)小型专业化雷达领域产品本期营收2.30亿元,去年同期为1.14亿元,同比大幅增长了101.3%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
图形显控领域产品 6.51亿元 5.21亿元 25.01%
芯片领域产品 2.60亿元 4.47亿元 -41.74%
小型专业化雷达领域产品 2.30亿元 1.14亿元 101.3%
其他业务 1,274.87万元 1,167.73万元 9.18%
合计 11.54亿元 10.93亿元 5.56%

3、芯片领域产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的60.86%,同比小幅增长到了今年的65.01%,主要是因为芯片领域产品本期毛利率47.28%,去年同期为44.49%,同比小幅增长了2.79%。

4、芯片领域产品毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2022年图形显控领域产品毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的76.96%,小幅下降到2022年的70.30%,2020-2022年芯片领域产品毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的33.70%,大幅增长到2022年的47.28%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的65.32%,此前2018-2021年,前五大客户集中度分别为95.69%、90.44%、89.15%、75.91%,总体呈大幅下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达30.80%,第二大客户占比12.57%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 3.55亿元 30.80%
第二名 1.45亿元 12.57%
第三名 8,501.95万元 7.37%
第四名 8,420.36万元 7.29%
第五名 8,412.67万元 7.29%
合计 7.54亿元 65.32%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.54亿元 10.93亿元 5.56%
营业成本 4.04亿元 4.28亿元 -5.64%
销售费用 4,814.40万元 4,764.44万元 1.05%
管理费用 1.14亿元 1.13亿元 0.86%
财务费用 -852.64万元 -1,718.03万元 50.37%
研发费用 3.12亿元 2.53亿元 23.40%
所得税费用 -289.69万元 1,103.54万元 -126.25%

2022年主营业务利润为2.70亿元,去年同期为2.55亿元,同比小幅增长6.07%。

虽然研发费用本期为3.12亿元,同比增长23.40%,不过(1)营业总收入本期为11.54亿元,同比小幅增长5.56%;(2)毛利率本期为65.01%,同比小幅增长4.15%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润基本持平,净现金流同比大幅降低2.88倍

2022年,景嘉微净利润为2.89亿元,去年同期为2.93亿元,同比基本持平。净现金流为-3.14亿元,去年同期为-8,086.35万元,较去年同期大幅下降2.88倍。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.59亿元,去年同期为-1.47亿元,由负转正,但是经营活动产生的现金流净额本期为-2.97亿元,去年同期为2.33亿元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、取得借款收到的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元。

2、吸收投资所收到的现金本期为1.22亿元,同比增长1.22亿元。

3、偿还债务支付的现金本期为10.00万元,同比大幅下降99.90%。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-2.97亿元,去年同期为2.33亿元,由正转负。

基于(1)本期经营性应收项目增加5.47亿元,同比大幅增长10.13倍;(2)本期经营性应付项目减少2,702.56万元,去年同期为-6,595.39万元,由负转正,最终导致经营活动现金流净额由正转负。

3、经营活动现金流连续10年低于净利润

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

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