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绝味食品(603517)2022年年报解读:主营业务利润同比大幅下降,存货周转率提升

绝味食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“戴文军”。公司主营业务为休闲卤制食品的开发、生产和销售。公司休闲卤制食品主要分为两类:一类是以鸭、鸡、猪等禽畜为原料的休闲卤制肉制品;另一类是以毛豆、萝卜、花生等为原料的休闲卤制素食品。

根据绝味食品2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收66.23亿元,同比基本持平。扣非净利润2.60亿元,同比大幅下降63.93%。绝味食品2022年年度净利润1.96亿元,业绩同比大幅下降79.72%。

PART 1
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鲜货类产品毛利率的下降导致公司毛利率的下降

1、主营业务构成

公司主要从事卤制食品销售、其他、加盟商管理,其中鲜货类产品为第一大收入来源,占比82.10%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
卤制食品销售 56.50亿元 85.31% 27.81%
其他 7.28亿元 10.99% 1.31%
其他业务 1.70亿元 2.57% 24.00%
加盟商管理 7,456.54万元 1.13% 96.34%
分产品 营业收入 占比 毛利率
鲜货类产品 54.37亿元 82.1% 28.66%
其他 7.28亿元 10.99% 1.31%
其他业务 4.58亿元 6.91% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中地区 20.02亿元 30.23% 26.51%
华南地区 14.32亿元 21.63% 22.40%
华东地区 11.89亿元 17.96% 26.71%
西南地区 8.65亿元 13.06% 26.54%
华北地区 7.46亿元 11.26% 22.99%
其他业务 3.89亿元 5.86% -

2、鲜货类产品毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的31.68%,同比下降到了今年的25.57%,主要是因为鲜货类产品本期毛利率28.66%,去年同期为34.29%,同比下降了5.63%。

3、主要发展食品批发模式

在销售模式上,企业主要渠道为食品批发,占主营业务收入的81.09%。2022年食品批发营收52.32亿元,相较于去年下降1.63%,同期毛利率为25.57%,同比减少6.95个百分点。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低79.95%

2022年,绝味食品营业总收入为66.23亿元,去年同期为65.49亿元,同比基本持平,净利润为1.94亿元,去年同期为9.67亿元,同比大幅下降79.95%。

本期主营业务利润4.28亿元,同比大幅下降58.69%;本期投资收益-9,421.85万元,去年同期为2.24亿元,同比大幅下降142.12%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2013年到2019年呈现上升趋势,从1.93亿元增长到7.91亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从7.91亿元下降到1.94亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降58.69%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 66.23亿元 65.49亿元 1.13%
营业成本 49.29亿元 44.74亿元 10.18%
销售费用 6.46亿元 5.24亿元 23.26%
管理费用 5.15亿元 4.18亿元 23.22%
财务费用 1,999.31万元 882.27万元 126.61%
研发费用 3,788.01万元 3,753.24万元 0.93%
所得税费用 1.73亿元 3.34亿元 -48.13%

2022年主营业务利润为4.28亿元,去年同期为10.36亿元,同比大幅下降58.69%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)销售费用本期为6.46亿元,同比增长23.26%;(2)管理费用本期为5.15亿元,同比增长23.22%;(3)毛利率本期为25.57%,同比下降6.11%。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低79.95%,净现金流同比大幅增加55.16倍

2022年,绝味食品净利润为1.94亿元,去年同期为9.67亿元,同比大幅下降79.95%。净现金流为7.94亿元,去年同期为-1,466.87万元,由负转正。

净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为6.14亿元,去年同期为-4,277.04万元,由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为5.63亿元,同比大幅增长2.38倍;

但是(1)吸收投资所收到的现金本期为11.93亿元,同比大幅增长3.84倍;(2)取得借款收到的现金本期为7.70亿元,同比大幅增长130.65%。

2、经营活动现金流同比小幅增长11.03%

本期经营活动现金流净额为12.06亿元,同比小幅增长11.03%。

固然本期净利润1.94亿元,同比大幅下降79.95%,然而(1)本期投资损失9,421.85万元,去年同期为-2.24亿元,由负转正;(2)本期存货减少1.52亿元,同比大幅增长39.14倍;(3)本期经营性应付项目增加2.07亿元,同比大幅增长2.11倍,推动经营活动现金流净额同比小幅增长。

PART 4
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较多的对外股权投资但对外股权投资损失大幅降低净利润

在2022年年报告期末,绝味食品用于对外股权投资的资产为24.46亿元,占总资产的27.65%。对外股权投资所产生的收益为-9,713.98万元,占净利润1.94亿元的-50.09%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1.03亿元和处置外股权投资的收益583.4万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
湖南金箍棒私募股权基金企业(有限合伙) 4.37亿元 -221.74万元
四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业(有限合伙) 3.85亿元 -1,219.13万元
湖南肆壹伍私募股权基金企业(有限合伙) 2.82亿元 -558.57万元
广州绝了股权投资基金合伙企业(有限合伙) 1.83亿元 -108.73万元
幺麻子食品股份有限公司 1.78亿元 1,110.07万元
其他 9.81亿元 -9,299.29万元
合计 24.46亿元 -1.03亿元

1、湖南金箍棒私募股权基金企业(有限合伙)

历年投资数据


湖南金箍棒私募股权基金企业 投资损益 期末余额
2022年 -221.74万元 4.37亿元

2、四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业(有限合伙)

历年投资数据


四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 8,000万元 -1,219.13万元 3.85亿元

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