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罗平锌电(002114)2022年年报解读:锌锭收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅增加

云南罗平锌电股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“罗平县国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼。主要产品为锌锭、锌合金、电力、铅精矿、锗精矿、银精矿、镉锭、超精细锌粉、硫酸及副产物铅渣、铜精矿、硫酸等。

根据罗平锌电2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收19.69亿元,同比小幅增长7.89%。扣非净利润-2.04亿元,由盈转亏。罗平锌电2022年年度净利润-2.44亿元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有3年为负,分别为2018年、2020年、2022年。本期经营活动产生的现金流净额为-9,085.24万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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锌锭收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为有色金属冶炼,占比高达97.21%,主要产品包括锌合金和锌锭两项,其中锌合金占比58.40%,锌锭占比25.65%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有色金属冶炼 19.14亿元 97.21% -4.43%
发电 3,554.07万元 1.81% -
其他业务 1,943.33万元 0.98% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
锌合金 11.50亿元 58.4% -9.66%
锌锭 5.05亿元 25.65% -9.61%
锌粉 9,882.63万元 5.02% -
硫酸 4,675.58万元 2.37% -
3,554.07万元 1.81% -
其他业务 1.33亿元 6.75% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
上海 10.77亿元 54.71% -3.69%
云南及零星 2.73亿元 13.85% -3.69%
广东 1.46亿元 7.4% -
湖北 1.34亿元 6.81% -
河北 1.16亿元 5.88% -
其他业务 2.23亿元 11.35% -

2、锌锭收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收19.69亿元,与去年同期的18.25亿元相比,小幅增长了7.89%,主要是因为锌锭本期营收5.05亿元,去年同期为3.61亿元,同比大幅增长了39.69%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
锌合金 11.50亿元 11.54亿元 -0.38%
锌锭 5.05亿元 3.61亿元 39.69%
锗精矿 2,881.41万元 9,649.77万元 -70.14%
其他业务 2.85亿元 2.13亿元 34.18%
合计 19.69亿元 18.25亿元 7.89%

3、锌合金毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的13.49%,同比大幅下降到了今年的-3.45%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)锌合金本期毛利率-9.66%,去年同期为5.71%,同比大幅下降了15.37%。

(2)锌锭本期毛利率-9.61%,去年同期为5.6%,同比大幅下降了15.21%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的47.58%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为43.98%、46.69%,总体呈增长趋势,公司对第一大客户(上海盛安国际贸易有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(上海盛安国际贸易有限公司)占总营收的比例高达21.13%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
上海盛安国际贸易有限公司 4.16亿元 21.13%
上海诏元国际贸易有限公司 1.78亿元 9.02%
上海豫光金铅国际贸易有限公司 1.57亿元 7.99%
三水实业有限公司 1.10亿元 5.61%
河北敬业高品钢科技有限公司 7,541.28万元 3.83%
合计 9.37亿元 47.58%

PART 2
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净利润连续5年增长

1、营业总收入同比小幅增加7.89%,净利润由盈转亏

2022年,罗平锌电营业总收入为19.69亿元,去年同期为18.25亿元,同比小幅增长7.89%,净利润为-2.44亿元,去年同期为2,694.94万元,由盈转亏。

本期主营业务利润-2.06亿元,去年同期为6,808.11万元,由盈转亏,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2016年到2018年呈现下降趋势,从8,162.56万元下降到-2.59亿元,而2018年到2022年呈现上升状态,从-2.59亿元增长到-2.44亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.69亿元 18.25亿元 7.89%
营业成本 20.37亿元 15.78亿元 29.02%
销售费用 356.12万元 366.40万元 -2.80%
管理费用 8,792.10万元 1.25亿元 -29.92%
财务费用 2,444.38万元 2,186.09万元 11.82%
研发费用 439.64万元 436.69万元 0.67%
所得税费用 942.68万元 1,369.97万元 -31.19%

2022年,罗平锌电在建工程余额合计7,744.64万元,较去年的7,129.52万元小幅增长了8.63%。

存在风险的项目

富锌三产融合项目

未按预期完工。该项目于2021年8月24日发布建设公告,建设周期12个月,预计2022年8月完成。项目规模及规模:建设年加工菜籽 6 万吨生产线,新建智能化仓储中心 3000 吨原料立筒仓 2 个,菜油储罐 4800 吨,新产品科研园 1292.0 ㎡,菜籽油脂博物馆 1576.32 ㎡,展厅 2770.0 ㎡,培育观赏基地 828.8 ㎡,年吞吐能力 20 万吨物流配送中心 5292 ㎡,及环保、供水、供电配套设施。目前项目的建设周期已超出原有预期。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
2.53亿元 3,646.18万元 2,124.41万元 3,645.24万元 26%

PART 3
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资产负债率同比大幅增加

2022年,企业资产负债率为48.71%,同比大幅增长12.49%。

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