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心脉医疗(688016)2022年年报解读:主动脉支架类收入的增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续7年增长

上海微创心脉医疗科技(集团)股份有限公司于2019年上市。公司主要从事主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售。主要产品为胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统、术中支架类、球囊类、支架类。

根据心脉医疗2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收8.96亿元,同比大幅增长30.95%。扣非净利润3.24亿元,同比小幅增长12.25%。心脉医疗2022年年度净利润3.52亿元,业绩同比小幅增长12.29%。

PART 1
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主动脉支架类收入的增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为主动脉及外周血管介入,其中主动脉支架类为第一大收入来源,占比81.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
主动脉及外周血管介入 8.97亿元 100.0% 75.18%
分产品 营业收入 占比 毛利率
主动脉支架类 7.34亿元 81.86% 76.08%
术中支架 8,543.17万元 9.53% 72.93%
外周及其他 7,720.93万元 8.61% 69.12%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 8.44亿元 94.12% 77.77%
国外 5,271.98万元 5.88% 33.69%

2、主动脉支架类收入的增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收8.97亿元,与去年同期的6.85亿元相比,大幅增长了30.95%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)主动脉支架类本期营收7.34亿元,去年同期为5.66亿元,同比增长了29.71%。

(2)外周及其他本期营收7,720.93万元,去年同期为5,265.31万元,同比大幅增长了46.64%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
主动脉支架类 7.34亿元 5.66亿元 29.71%
术中支架 8,543.17万元 6,620.64万元 29.04%
外周及其他 7,720.93万元 5,265.31万元 46.64%
合计 8.97亿元 6.85亿元 30.95%

3、主动脉支架类毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的78.05%,同比小幅下降到了今年的75.18%,主要是因为主动脉支架类本期毛利率76.08%,去年同期为79.63%,同比小幅下降了3.55%。

4、术中支架毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年主动脉支架类毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的81.08%,小幅下降到2022年的76.08%,2020-2022年术中支架毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的79.31%,小幅下降到2022年的72.93%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的64.78%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为33.88%、55.00%、64.78%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达24.75%,第二大客户占比19.67%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.22亿元 24.75%
客户2 1.76亿元 19.67%
客户3:广州鑫焱医疗科技有限公司 1.30亿元 14.50%
客户4 3,306.00万元 3.69%
客户5:国药集团上海医疗器械有限公司 1,945.95万元 2.17%
合计 5.81亿元 64.78%

PART 2
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主营业务利润同比增长

1、主营业务利润同比增长16.74%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.97亿元 6.85亿元 30.95%
营业成本 2.23亿元 1.50亿元 48.06%
销售费用 1.04亿元 7,566.79万元 37.45%
管理费用 4,601.88万元 2,923.33万元 57.42%
财务费用 -1,091.79万元 -1,140.83万元 4.30%
研发费用 1.38亿元 1.02亿元 34.49%
所得税费用 6,184.49万元 4,814.83万元 28.45%

2022年主营业务利润为3.89亿元,去年同期为3.33亿元,同比增长16.74%。

虽然毛利率本期为75.18%,同比小幅下降2.87%,不过营业总收入本期为8.97亿元,同比大幅增长30.95%,推动主营业务利润同比增长。

2、营业总收入同比大幅增加30.95%,净利润同比小幅增加12.29%

2022年,心脉医疗营业总收入为8.97亿元,去年同期为6.85亿元,同比大幅增长30.95%,净利润为3.52亿元,去年同期为3.14亿元,同比小幅增长12.29%。

净利润同比小幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 3.89亿元 16.74% 所得税费用 6,184.49万元 28.45%
投资收益 410.30万元 -72.67%

净利润2016年到2022年呈现上升趋势,从4,111.38万元增长到3.52亿元。

PART 3
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较多的对OptimumMedicalDeviceInc.投资

在2022年年报告期末,心脉医疗用于对外股权投资的资产为1.26亿元,占总资产的6.31%。对外股权投资所产生的收益为-929.77万元,占净利润3.52亿元的-2.64%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
OptimumMedicalDeviceInc. 1.26亿元 -929.77万元
合计 1.26亿元 -929.77万元

OptimumMedicalDeviceInc.

历年投资数据


OptimumMedicalDeviceInc. 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 1.33亿元 -929.77万元 1.26亿元

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