新特电气：经营活动现金流连续6年低于净利润
新特电气2023年一季报解读
新华都特种电气股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是变频调速用变流变压器、电抗器及其他变压器的研发、生产和销售。公司主要产品包括变频调速用变流变压器、电抗器及其他变压器等。
2023年一季度，公司实现营业总收入9,210.39万元，同比基本持平。扣非净利润1,616.42万元，同比小幅增长14.00%。净利润1,948.47万元，同比增长26.87%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比增加26.87%
2023年一季度，新特电气营业总收入为9,210.39万元，去年同期为8,966.98万元，同比基本持平，净利润为1,948.47万元，去年同期为1,535.86万元，同比增长26.87%。
尽管信用减值损失本期为-74.53万元，去年同期为50.72万元，同比大幅下降2.47倍，然而（1）主营业务利润本期为1,852.45万元，同比增长19.17%；（2）投资收益本期为373.97万元，同比大幅增长2.02倍，推动净利润同比增长。
净利润2021年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从994.61万元增长到1,948.47万元。
2、主营业务利润同比增长19.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,210.39万元 | 8,966.98万元 | 2.72% |
| 营业成本 | 6,075.80万元 | 6,045.40万元 | 0.50% |
| 销售费用 | 252.43万元 | 158.01万元 | 59.76% |
| 管理费用 | 759.22万元 | 714.83万元 | 6.21% |
| 财务费用 | -232.66万元 | -25.63万元 | -807.79% |
| 研发费用 | 398.66万元 | 452.96万元 | -11.99% |
| 所得税费用 | 232.81万元 | 196.82万元 | 18.29% |
2023年一季度主营业务利润为1,852.45万元，去年同期为1,554.51万元，同比增长19.17%。
虽然销售费用本期为252.43万元，同比大幅增长59.76%，不过（1）营业总收入本期为9,210.39万元，同比增长2.72%；（2）财务费用本期为-232.66万元，同比大幅下降8.08倍，推动主营业务利润同比增长。
净现金流由正转负
1、净利润同比增加26.87%，净现金流同比大幅降低101.92%
2023年一季度，新特电气净利润为1,948.47万元，去年同期为1,535.86万元，同比增长26.87%。净现金流为-185.72万元，去年同期为9,689.75万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2,287.95万元，去年同期为-2,016.42万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2,689.41万元，去年同期为9,916.80万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为7,400.00万元，同比大幅下降56.14%；
但是收回投资收到的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降81.39%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,287.95万元，同比增长2,287.95万元。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间：（1）应收账款从2017年1.10亿元到2022年2.27亿元，增长1.17亿元；（2）应收票据从2017年4,936.60万元到2022年1.62亿元，增长1.13亿元。
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