读客文化：纸质图书毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长，净现金流由正转负
读客文化2022年年报解读
读客文化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“华楠”。公司从事图书、报纸、期刊、电子出版物批发、零售，文化艺术交流策划，纸制品，文化办公用品，服装服饰，工艺礼品，针纺织品，塑胶制品，电子数码产品销售，会务服务，展览展示服务，企业管理咨询（除经纪）。
根据读客文化2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.14亿元，同比基本持平。扣非净利润4,653.58万元，同比下降17.36%。读客文化2022年年度净利润6,232.08万元，业绩同比小幅下降7.48%。
纸质图书毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为新闻和出版业，其中纸质图书为第一大收入来源，占比87.08%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 新闻和出版业 | 5.14亿元 | 100.0% | 38.65% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 纸质图书 | 4.47亿元 | 87.08% | 35.79% |
| 数字内容 | 5,842.16万元 | 11.37% | 52.36% |
| 推广服务 | 780.21万元 | 1.52% | - |
| 版权运营 | 16.27万元 | 0.03% | 18.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 5.14亿元 | 100.0% | 38.65% |
2、纸质图书毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的36.9%，同比小幅增长到了今年的38.65%，主要是因为纸质图书本期毛利率35.79%，去年同期为31.89%，同比小幅增长了3.9%。
3、主要发展纸质图书代销模式
在销售模式上，企业主要渠道为纸质图书代销，占主营业务收入的63.91%。2022年纸质图书代销营收3.28亿元，相较于去年下降5.49%，同期毛利率为36.14%，同比上涨3.85个百分点。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的46.98%，相较于2021年的50.12%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达21.51%，第二大客户占比12.12%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 单位1 | 1.11亿元 | 21.51% |
| 单位2 | 6,226.83万元 | 12.12% |
| 单位3 | 2,517.32万元 | 4.90% |
| 单位4 | 2,437.33万元 | 4.74% |
| 单位5 | 1,907.86万元 | 3.71% |
| 合计 | 2.41亿元 | 46.98% |
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.14亿元 | 5.19亿元 | -1.04% |
| 营业成本 | 3.15亿元 | 3.28亿元 | -3.78% |
| 销售费用 | 5,619.71万元 | 5,371.34万元 | 4.62% |
| 管理费用 | 6,758.89万元 | 5,816.92万元 | 16.19% |
| 财务费用 | -65.24万元 | -467.86万元 | 86.06% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,734.16万元 | 2,172.26万元 | -20.17% |
2022年主营业务利润为7,503.83万元，去年同期为8,410.20万元，同比小幅下降10.78%。
虽然毛利率本期为38.65%，同比小幅增长1.75%，不过（1）管理费用本期为6,758.89万元，同比增长16.19%；（2）营业总收入本期为5.14亿元，同比下降1.04%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收5.14亿元，同比基本持平。
本期管理费用为6,758.89万元，同比增长16.19%。管理费用增长的原因是：
（1）工资薪金本期为3,587.31万元，去年同期为2,709.02万元，同比大幅增长了32.42%。
（2）其他费用本期为1,020.61万元，去年同期为826.07万元，同比增长了23.55%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪金 | 3,587.31万元 | 2,709.02万元 |
| 折旧摊销 | 1,178.33万元 | 1,104.35万元 |
| 其他费用 | 1,020.61万元 | 826.07万元 |
| 咨询服务费 | 486.25万元 | 635.92万元 |
| 其他 | 486.38万元 | 541.55万元 |
| 合计 | 6,758.89万元 | 5,816.92万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅降低7.48%，净现金流同比大幅降低159.31%
2022年，读客文化净利润为6,232.08万元，去年同期为6,736.13万元，同比小幅下降7.48%。净现金流为-1,803.28万元，去年同期为3,040.49万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为3,392.17万元，去年同期为-3,140.00万元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3,974.33万元，去年同期为1,994.85万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,221.12万元，去年同期为4,185.64万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为141.32万元，同比大幅下降97.26%。
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