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天娱数科(002354)2022年年报解读:净利润连续3年下降,品牌内容流量毛利率小幅下降

天娱数字科技(大连)集团股份有限公司于2010年上市。公司在主营业务上形成了数字竞技与数据流量双业务引擎,构筑了游戏运营与电子竞技互促共进、品牌内容营销与数字效果营销多维推广、自有流量平台与移动应用分发同步增强的产品矩阵和业务生态,是中国最具实力的网络游戏研发商之一。

根据天娱数科2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收17.43亿元,同比基本持平。扣非净利润-2.97亿元,较去年同期亏损增大。天娱数科2022年年度净利润-2.62亿元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有3年为负,分别为2018年、2019年、2022年。

PART 1
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品牌内容流量毛利率小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事数据流量行业、其他、电竞游戏行业,其中数字效果流量为第一大收入来源,占比86.18%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
数据流量行业 16.87亿元 96.79% 15.23%
其他 3,105.40万元 1.78% 51.81%
电竞游戏行业 2,481.12万元 1.42% 76.17%
分产品 营业收入 占比 毛利率
数字效果流量 15.02亿元 86.18% 15.48%
品牌内容流量 1.85亿元 10.61% 13.18%
其他 3,105.40万元 1.78% 51.81%
数字竞技平台 2,481.12万元 1.42% 76.17%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 17.18亿元 98.58% 16.35%
境外 2,467.44万元 1.42% 44.72%

2、前五大客户集中度得到改善

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.93%,相较于2021年的56.22%,已经大幅下降,其中第一大客户占比11.41%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1.99亿元 11.41%
客户2 1.21亿元 6.92%
客户3 1.15亿元 6.60%
客户4 7,579.95万元 4.35%
客户5 6,374.56万元 3.66%
合计 5.74亿元 32.93%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入基本持平,净利润由盈转亏

2022年,天娱数科营业总收入为17.43亿元,去年同期为17.64亿元,同比基本持平,净利润为-2.62亿元,去年同期为5,723.92万元,由盈转亏。

本期投资收益-2,755.09万元,去年同期为8,984.97万元,同比大幅下降130.66%;本期营业外利润-3,990.79万元,去年同期为3,402.87万元,由盈转亏;本期资产减值损失-1.55亿元,去年同期为-9,137.08万元,同比大幅下降69.35%;本期公允价值变动收益344.35万元,同比大幅下降94.17%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从-69.78亿元增长到1.72亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.72亿元下降到-2.62亿元。

2、财务收益大幅下降,主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.43亿元 17.64亿元 -1.21%
营业成本 14.51亿元 14.25亿元 1.81%
销售费用 1.23亿元 1.15亿元 6.71%
管理费用 1.49亿元 1.86亿元 -19.73%
财务费用 -399.16万元 -717.77万元 44.39%
研发费用 6,274.01万元 8,812.17万元 -28.80%
所得税费用 1,838.05万元 -307.74万元 697.28%

2022年主营业务利润为-4,232.88万元,去年同期为-4,435.52万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
管理费用 1.49亿元 -19.73% 营业总收入 17.43亿元 -1.21%
研发费用 6,274.01万元 -28.80% 毛利率 16.75% -2.47%

2022年公司营收17.43亿元,同比基本持平。

本期财务费用为-399.16万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了44.39%。整体来看:虽然利息收入本期为370.41万元,去年同期为238.37万元,同比大幅增长了55.4%,但是汇兑收益本期为174.60万元,去年同期为737.28万元,同比大幅下降了76.32%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -370.41万元 -238.37万元
汇兑损益 -174.60万元 -737.28万元
利息支出 124.74万元 106.69万元
银行手续费及其他 21.12万元 151.19万元
其他 - -
合计 -399.16万元 -717.77万元

非主营业务中资产减值损失本期为-1.55亿元,占利润总额63.44%,同比大幅下降69.35%。营业外支出本期为5,080.17万元,占利润总额20.83%,同比大幅增长140.69倍。投资收益本期为-2,755.09万元,占利润总额11.30%,同比大幅下降130.66%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -2,755.09万元 11.30% -130.66%
公允价值变动收益 344.35万元 -1.41% -94.17%
资产减值损失 -1.55亿元 63.44% -69.35%
营业外收入 1,089.38万元 -4.47% -68.32%
营业外支出 5,080.17万元 -20.83% 14068.79%
其他收益 1,894.89万元 -7.77% 197.81%
信用减值损失 -175.11万元 0.72% -469.91%
资产处置收益 -3.11万元 0.01% -121.93%

PART 3
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偏好对外股权投资但对外股权投资损失影响净利润

在2022年年报告期末,天娱数科用于对外股权投资的资产为10.96亿元,占总资产的39.67%。对外股权投资所产生的收益为-6,634.41万元,占净利润-2.62亿元的25.29%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-7,141.9万元和处置外股权投资的收益507.49万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
DotCUnitedInc 6.06亿元 -1.07亿元
嘉兴乐玩网络科技有限公司 3.17亿元 4,397.15万元
其他 1.74亿元 -856.14万元
合计 10.96亿元 -7,141.9万元

1、DotCUnitedInc

DotCUnitedInc业务性质为广告业。

同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


DotCUnitedInc 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 计提减值准备 期末余额
2022年 33.71 0元 -1.07亿元 -1.07亿元 6.06亿元
2021年 29.99 0元 -7,745.03万元 0元 8.19亿元
2020年 29.99 0元 5,429.97万元 4.51亿元 8.97亿元
2019年 29.99 0元 -1,399.74万元 0元 12.94亿元
2018年 29.99 0元 -2,222.31万元 9.01亿元 13.08亿元
2017年 30.58 22.15亿元 5,124.96万元 0元 22.31亿元

2、嘉兴乐玩网络科技有限公司

嘉兴乐玩网络科技有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。

从下表可以明显的看出,嘉兴乐玩网络科技有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年的0%增长至14.51%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


嘉兴乐玩网络科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 计提减值准备 期末余额
2022年 42.00 4,397.15万元 0元 3.17亿元
2021年 42.00 4,001.28万元 0元 3.03亿元
2020年 42.00 3,540万元 -1.61亿元 3.05亿元
2019年 - 0元 0元 4.43亿元

3、对外股权投资收益同比去年大幅下降

从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年大幅下降了1.43亿元,增速为-186.87%。

PART 4
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,天娱数科形成的商誉为6.16亿元,占净资产的25.64%,商誉计提减值为343.69万元,占净利润-2.62亿元的1.31%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
深圳市为爱普信息技术有限公司 4.93亿元
其他 1.23亿元
商誉总额 6.16亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为深圳市为爱普信息技术有限公司。

深圳市为爱普信息技术有限公司

收购情况

2015年,企业斥资6亿元的对价收购深圳市为爱普信息技术有限公司100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.07亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达460.94%,形成的商誉高达4.93亿元,占当年净资产的9.92%。

深圳市为爱普信息技术有限公司收购前业绩展示如下表所示:

收购前业绩


年份 总资产 净资产 营业收入 净利润
2014.8.31 3,889.11万元 - 4,030.86万元 2,980.61万元
2013.12.31 84.42万元 - 112.76万元 -13.3万元
2012.12.31 31.06万元 - 38.34万元 -18.07万元

PART 5
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近2年应收账款周转率呈现下降

2022年,企业应收账款合计3.08亿元,占总资产的11.14%,相较于去年同期的2.20亿元大幅增长了39.78%。

1、应收账款周转率呈下降趋势

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