中国出版(601949)2022年年报解读：图书毛利率持续下降，政府补助增加了归母净利润的收益
中国出版传媒股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为图书、报纸、期刊等出版物出版。公司的主要产品为图书、报刊、电子音像、材料物资、印刷。
根据中国出版2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收61.41亿元，同比基本持平。扣非净利润5.20亿元，同比小幅下降7.37%。中国出版2022年年度净利润6.79亿元，业绩同比下降17.35%。
图书毛利率持续下降
主营业务构成
公司的主要业务为出版业务，占比高达74.07%，其中图书为第一大收入来源，占比78.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 出版业务 | 45.49亿元 | 74.07% | 35.18% |
| 物资供销业务 | 5.44亿元 | 8.86% | 1.49% |
| 其他业务 | 7.26亿元 | 11.82% | - |
| 印刷业务 | 1.66亿元 | 2.71% | 11.27% |
| 其他 | 1.56亿元 | 2.54% | 25.83% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 图书 | 48.42亿元 | 78.84% | 34.07% |
| 材料物资 | 5.44亿元 | 8.86% | 1.49% |
| 报刊 | 2.57亿元 | 4.19% | 29.53% |
| 其他业务 | 3.32亿元 | 5.4% | - |
| 印刷 | 1.66亿元 | 2.71% | 11.27% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 28.43亿元 | 46.3% | 27.28% |
| 华东地区 | 13.43亿元 | 21.87% | 36.43% |
| 西南地区 | 6.01亿元 | 9.78% | 29.65% |
| 华中地区 | 3.56亿元 | 5.8% | 29.17% |
| 西北地区 | 3.51亿元 | 5.72% | 24.47% |
| 其他业务 | 6.47亿元 | 10.53% | - |
净利润同比下降但经营活动现金流净额同比增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低17.31%
2022年，中国出版营业总收入为61.41亿元，去年同期为63.21亿元，同比基本持平，净利润为6.79亿元，去年同期为8.22亿元，同比下降17.31%。
尽管资产减值损失本期为-1.28亿元，去年同期为-1.98亿元，同比大幅增长35.20%，然而（1）主营业务利润本期为5.09亿元，同比下降19.22%；（2）其他收益本期为2.07亿元，同比下降24.93%，导致净利润同比下降。
净利润从2017年到2021年呈现上升趋势，从5.26亿元增长到8.22亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从8.22亿元下降到6.79亿元。
2、主营业务利润同比下降19.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 61.41亿元 | 63.21亿元 | -2.85% |
| 营业成本 | 42.37亿元 | 43.11亿元 | -1.72% |
| 销售费用 | 4.56亿元 | 4.44亿元 | 2.52% |
| 管理费用 | 8.45亿元 | 8.30亿元 | 1.76% |
| 财务费用 | 591.31万元 | 656.82万元 | -9.98% |
| 研发费用 | 4,402.20万元 | 5,444.25万元 | -19.14% |
| 所得税费用 | 5,226.39万元 | 4,148.09万元 | 26.00% |
2022年主营业务利润为5.09亿元，去年同期为6.31亿元，同比下降19.22%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为61.41亿元，同比下降2.85%；（2）毛利率本期为31.01%，同比下降0.79%。
非主营业务中其他收益本期为2.07亿元，占利润总额28.35%，同比下降24.93%。资产减值损失本期为-1.28亿元，占利润总额17.55%，同比大幅增长35.20%。投资收益本期为1.10亿元，占利润总额15.00%，同比下降16.24%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.10亿元 | 15.00% | -16.24% |
| 公允价值变动收益 | 6,206.75万元 | 8.48% | 55.89% |
| 资产减值损失 | -1.28亿元 | -17.55% | 35.20% |
| 营业外收入 | 1,719.27万元 | 2.35% | -7.86% |
| 营业外支出 | 977.54万元 | 1.34% | -36.96% |
| 其他收益 | 2.07亿元 | 28.35% | -24.93% |
| 信用减值损失 | -3,636.93万元 | -4.97% | -83.39% |
| 资产处置收益 | 39.07万元 | 0.05% | 91.08% |
政府补助增加了归母净利润的收益
中国出版2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.31亿元,占归母净利润的20.05%。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1.30亿元 |
| 其他 | 57.42万元 |
| 合计 | 1.31亿元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元，其中非经常性损益的政府补助金额为1.30亿元。
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