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顺网科技(300113)2022年年报解读:净利润连续6年下降,较多的金融投资

杭州顺网科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“华勇”。公司主营业务是互联网技术平台及服务。公司主要产品为针对网吧渠道的互联网娱乐平台以及网吧管理和计费系统的设计、开发和销售;同时利用网吧管理和计费系统所形成的媒体传播效应及所覆盖的网民用户资源,提供网络广告及推广服务和互联网增值服务等。

根据顺网科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收11.24亿元,同比基本持平。扣非净利润-4.20亿元,由盈转亏。顺网科技2022年年度净利润-3.83亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1
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网络广告及增值业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为计算机应用服务业,占比高达99.71%,主要产品包括网络广告及增值和游戏业务两项,其中网络广告及增值占比64.92%,游戏业务占比33.28%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机应用服务业 11.20亿元 99.71% 49.65%
游戏传媒业 324.01万元 0.29% -41.22%
分产品 营业收入 占比 毛利率
网络广告及增值 7.30亿元 64.92% 31.38%
游戏业务 3.74亿元 33.28% 83.83%
其他 1,693.74万元 1.51% -
其他业务 324.01万元 0.29% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 11.23亿元 99.96% 49.39%
境外 45.10万元 0.04% 44.94%

2、网络广告及增值业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的60.44%,同比下降到了今年的49.39%,主要是因为网络广告及增值业务本期毛利率31.38%,去年同期为48.08%,同比大幅下降了16.7%。

PART 2
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净利润连续6年下降

1、营业总收入基本持平,净利润由盈转亏

2022年,顺网科技营业总收入为11.24亿元,去年同期为11.42亿元,同比基本持平,净利润为-3.83亿元,去年同期为8,197.39万元,由盈转亏。

本期资产减值损失-4.60亿元,去年同期为-5,421.74万元,同比大幅下降7.49倍;本期主营业务利润7,111.14万元,同比大幅下降44.69%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2016年到2017年呈现持平趋势,从6.12亿元增长到6.14亿元,而2017年到2022年呈现下降状态,从6.14亿元下降到-3.83亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.24亿元 11.42亿元 -1.60%
营业成本 5.69亿元 4.52亿元 25.89%
销售费用 1.07亿元 1.18亿元 -9.15%
管理费用 1.99亿元 2.44亿元 -18.54%
财务费用 -3,567.53万元 -2,647.57万元 -34.75%
研发费用 2.10亿元 2.21亿元 -5.21%
所得税费用 1,119.93万元 3,459.25万元 -67.63%

非主营业务中资产减值损失本期为-4.60亿元,占利润总额123.69%,同比大幅下降7.49倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 250.54万元 -0.67% -63.20%
公允价值变动收益 98.30万元 -0.26% -95.20%
资产减值损失 -4.60亿元 123.69% -749.17%
营业外收入 37.84万元 -0.10% -66.70%
营业外支出 28.17万元 -0.08% -85.25%
其他收益 1,966.45万元 -5.28% 33.10%
信用减值损失 34.67万元 -0.09% -63.06%
资产处置收益 -652.21万元 1.75% -161882.05%

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产15.27%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,顺网科技用于金融投资的资产为3.51亿元,占总资产的15.27%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为401.61万元,占净利润-3.83亿元的-1.05%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
北京多牛互动传媒股份有限公司 7,500.79万元
慈文传媒股份有限公司 5,535.3万元
上海网鱼信息科技有限公司 4,000万元
北京九合锐达创业投资合伙企业(有限合伙) 4,000万元
苏州三行智祺创业投资合伙企业(有限合伙) 3,000万元
上海零宜投资合伙企业(有限合伙) 2,398.11万元
宁波梅山保税港区琪玉投资管理合伙企业(有限合伙) 2,371.71万元
其他 6,264.27万元
合计 3.51亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益和理财产品收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -48.14万元
投资收益 理财产品收益 143.4万元
投资收益 其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益 306.35万元
合计 401.61万元

2、金融投资资产连续3年递减

从近4年来看,企业的金融投资资产持续小幅下降,由2019年的5.81亿元小幅下降至2022年的3.51亿元,增速为-39.66%。

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润由盈转亏,净现金流同比大幅降低112.57%

2022年,顺网科技净利润为-3.83亿元,去年同期为8,197.39万元,由盈转亏。净现金流为-5,863.14万元,去年同期为4.67亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-1,555.69万元,去年同期为3.23亿元,由正转负;(2)经营活动产生的现金流净额本期为8,019.44万元,同比大幅下降70.60%。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然投资支付的现金本期为1.53亿元,同比大幅下降74.43%;

但是收回投资收到的现金本期为2.07亿元,同比大幅下降78.28%。

2、经营活动现金流同比大幅下降70.60%

本期经营活动现金流净额为8,019.44万元,同比大幅下降70.60%。

固然本期资产减值准备4.60亿元,同比大幅增长7.63倍,然而本期净利润-3.83亿元,去年同期为8,197.39万元,由盈转亏,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

PART 5
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商誉占有一定比重,商誉减值准备相比去年同期大幅增加

在2022年年报告期末,顺网科技形成的商誉为2.28亿元,占净资产的11.74%,商誉计提减值为4.6亿元,占净利润-3.83亿元的120.08%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
上海汉威信恒展览有限公司 1.36亿元
杭州浮云网络科技有限公司 8,087.64万元 减值风险低
上海新浩艺软件有限公司 6,690.32万元
商誉总额 2.28亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为上海汉威信恒展览有限公司、杭州浮云网络科技有限公司和上海新浩艺软件有限公司。

1、杭州浮云网络科技有限公司减值风险低

(1) 风险分析

企业2020-2022年期末的营业收入增长率为-2.14%,同时2022年商誉减值报告预测2023年期末营业收入增长率为-10.0%,商誉减值风险低。

业绩增长表


杭州浮云网络科技有限公司 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2020年 1.25亿元 - 3.07亿元 -
2021年 1.25亿元 - 2.98亿元 -2.93%
2022年 1.27亿元 1.6% 2.94亿元 -1.34%

(2) 收购情况

杭州浮云网络科技主营业务为7.发照机关:杭州市工商行政管理局下城分局服务:第二类增值电信业务中的信息服务业务(仅限互联网信息服务)(具体内容详见《增值电信业务经营许可证》),利用信息网络经营游戏产品(含网络游戏虚拟货币发行)(以上项目在许可证的有效期内方可经营)。

(3) 发展历程

杭州浮云网络科技有限公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


杭州浮云网络科技有限公司 营业收入 净利润
2014年 4,907.38万元 1,767.99万元
2015年 3.42亿元 1.34亿元
2016年 4.76亿元 2.75亿元
2017年 5.38亿元 2.95亿元
2018年 5.86亿元 3.01亿元
2019年 4.98亿元 2.54亿元
2020年 3.07亿元 1.25亿元
2021年 2.98亿元 1.25亿元
2022年 2.94亿元 1.27亿元

2、上海汉威信恒展览有限公司

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