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昆仑万维(300418)2022年年报解读:侧重金融投资,互联网行业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

昆仑万维致力于成为全球领先的互联网平台公司于2015年上市,实际控制人为“周亚辉”。公司。

根据昆仑万维2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收47.36亿元,同比基本持平。扣非净利润11.55亿元,同比小幅下降10.10%。昆仑万维2022年年度净利润12.34亿元,业绩同比下降16.68%。

PART 1
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互联网行业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为互联网行业,占比高达97.63%,主要产品包括增值服务业务-社交网络、广告业务、搜索业务三项,增值服务业务-社交网络占比35.31%,广告业务占比27.06%,搜索业务占比19.91%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网行业 46.24亿元 97.63% 78.81%
其他行业 1.12亿元 2.37% 80.59%
分产品 营业收入 占比 毛利率
增值服务业务-社交网络 16.72亿元 35.31% 90.87%
广告业务 12.82亿元 27.06% 65.48%
搜索业务 9.43亿元 19.91% 94.60%
增值服务业务-游戏 7.27亿元 15.35% 54.06%
其他业务 1.12亿元 2.37% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 36.72亿元 77.54% 81.75%
境内 10.64亿元 22.46% 68.83%

2、互联网行业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的71.72%,同比小幅增长到了今年的78.85%,主要是因为互联网行业本期毛利率78.81%,去年同期为70.82%,同比小幅增长了7.99%。

3、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售10.64亿元,同比大幅下降25.23%,同期海外销售36.72亿元,同比增长7.15%。2021-2022年,国内营收占比从29.33%下降到22.45%,海外营收占比从70.67%增长到77.55%,海外不仅市场销售额在增长,而且毛利率也从71.89%增长到81.75%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的55.95%,相较于2021年的52.38%,仍在小幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达28.35%,第二大客户占比10.57%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 13.42亿元 28.35%
客户2 5.00亿元 10.57%
客户3 3.69亿元 7.78%
客户4 2.45亿元 5.16%
客户5 1.94亿元 4.09%
合计 26.50亿元 55.95%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长57.81%,研发费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 47.36亿元 48.50亿元 -2.35%
营业成本 10.02亿元 13.72亿元 -26.98%
销售费用 15.66亿元 14.73亿元 6.32%
管理费用 6.28亿元 7.60亿元 -17.38%
财务费用 1,033.65万元 1.13亿元 -90.86%
研发费用 6.90亿元 5.96亿元 15.76%
所得税费用 1.54亿元 7,975.54万元 93.28%

2022年主营业务利润为8.34亿元,去年同期为5.28亿元,同比大幅增长57.81%。

主营业务利润同比大幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
管理费用 6.28亿元 -17.38% 研发费用 6.90亿元 15.76%
财务费用 1,033.65万元 -90.86% 营业总收入 47.36亿元 -2.35%
毛利率 78.85% 7.13%

2022年公司营收47.36亿元,同比基本持平。

本期研发费用为6.90亿元,同比增长15.76%。研发费用增长的原因是:虽然项目开发费用本期为347.34万元,去年同期为1,832.56万元,同比大幅下降了81.05%,但是职工薪酬本期为6.29亿元,去年同期为5.32亿元,同比增长了18.24%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 6.29亿元 5.32亿元
项目开发费用 347.34万元 1,832.56万元
其他 5,737.01万元 4,564.22万元
合计 6.90亿元 5.96亿元

非主营业务中公允价值变动收益本期为4.77亿元,占利润总额34.34%,同比大幅增长166.26%。资产减值损失本期为-1.43亿元,占利润总额10.31%,同比大幅增长82.11%。投资收益本期为1.41亿元,占利润总额10.17%,同比大幅下降91.53%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.41亿元 10.17% -91.53%
公允价值变动收益 4.77亿元 34.34% 166.26%
资产减值损失 -1.43亿元 -10.31% 82.11%
营业外收入 102.92万元 0.07% 706.82%
营业外支出 1,395.51万元 1.01% 1264.24%
其他收益 2,560.58万元 1.85% -30.09%
信用减值损失 6,579.09万元 4.74% 235.90%
资产处置收益 82.35万元 0.06% 361.39%

2、营业总收入基本持平,净利润同比降低16.70%

2022年,昆仑万维营业总收入为47.36亿元,去年同期为48.50亿元,同比基本持平,净利润为12.34亿元,去年同期为14.81亿元,同比下降16.70%。

净利润同比下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
投资收益 1.41亿元 -91.53% 资产减值损失 -1.43亿元 82.11%
主营业务利润 8.34亿元 57.81%

净利润从2019年到2020年呈现上升趋势,从13.87亿元增长到56.45亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从56.45亿元下降到12.34亿元。

PART 3
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较多的对北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)投资

在2022年年报告期末,昆仑万维用于对外股权投资的资产为10.29亿元,占总资产的5.86%。对外股权投资所产生的收益为7,522.83万元,占净利润12.34亿元的6.1%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益7,991.53万元和处置外股权投资的收益-468.7万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙) 10.26亿元 8,144.26万元
其他 249.7万元 -152.73万元
合计 10.29亿元 7,991.53万元

北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业(有限合伙)

北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业业务性质为投资管理。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


北京昆仑互联网智能产业投资基金合伙企业 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 - 36.63 0元 8,144.26万元 10.26亿元
2021年 - - 1亿元 2.35亿元 10.11亿元
2020年 48.08 - 6亿元 2,503.07万元 6.25亿元

PART 4
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侧重金融投资且金融投资收益对利润贡献大

1、金融投资占总资产53.75%且金融投资收益占净利润45.34%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,昆仑万维用于金融投资的资产为94.39亿元,占总资产的53.75%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.59亿元,占净利润12.34亿元的45.34%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 69.23亿元
债券投资 9.53亿元
其他 15.63亿元
合计 94.39亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 4.94亿元
其他 6,499.95万元
合计 5.59亿元

2、金融投资资产连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的21.94亿元大幅增长至2022年的94.39亿元,增速为330.16%。

PART 5
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,昆仑万维形成的商誉为39.34亿元,占净资产的27.05%,商誉计提减值为1.01亿元,占净利润12.34亿元的8.2%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
OperaNorwayAS 29.36亿元
北京闲徕互娱网络科技有限公司 8.55亿元
其他 1.43亿元
商誉总额 39.34亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为OperaNorwayAS和北京闲徕互娱网络科技有限公司。

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