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巨人网络(002558)2022年年报解读:对外股权投资资产逐年递增,电脑端网络游戏业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

巨人网络集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“史玉柱”。公司主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。

根据巨人网络2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收20.38亿元,同比小幅下降4.08%。扣非净利润10.18亿元,同比小幅下降3.49%。巨人网络2022年年度净利润8.34亿元,业绩同比下降15.73%。本期经营活动产生的现金流净额为7.37亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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电脑端网络游戏业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为游戏相关业务收入,占比高达99.38%,主要产品包括移动端网络游戏收入和电脑端网络游戏收入两项,其中移动端网络游戏收入占比55.98%,电脑端网络游戏收入占比40.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
游戏相关业务收入 20.25亿元 99.38% 84.27%
其他业务收入 1,270.78万元 0.62% 46.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
移动端网络游戏收入 11.41亿元 55.98% 83.91%
电脑端网络游戏收入 8.28亿元 40.62% 86.76%
其他游戏相关业务收入 3,626.01万元 1.78% -
互联网社区工具收入 2,026.14万元 0.99% -
其他业务收入 1,270.78万元 0.62% 46.28%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 20.26亿元 99.41% 83.94%
境外 1,207.78万元 0.59% -

2、电脑端网络游戏业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收20.38亿元,与去年同期的21.24亿元相比,小幅下降了4.07%,主要是因为电脑端网络游戏业务本期营收8.28亿元,去年同期为8.78亿元,同比小幅下降了5.77%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
移动端网络游戏业务 11.41亿元 10.87亿元 4.92%
电脑端网络游戏业务 8.28亿元 8.78亿元 -5.77%
其他业务 6,922.94万元 1.59亿元 -56.37%
合计 20.38亿元 21.24亿元 -4.07%

3、移动端网络游戏业务毛利率持续下降

2022年公司毛利率为84.04%,同比去年的84.85%基本持平。产品毛利率方面,虽然移动端网络游戏业务营收额在增长,但是毛利率却在下降。2018-2022年移动端网络游戏业务毛利率呈小幅下降趋势,从2018年的87.18%,小幅下降到2022年的83.91%,2022年电脑端网络游戏业务毛利率为86.76%,同比增加0.77个百分点。

4、主要发展自主运营模式

在销售模式上,企业主要渠道为自主运营,占主营业务收入的77.82%。2022年自主运营营收14.37亿元,相较于去年增长4.00%,同期毛利率为84.67%,同比上涨0.64个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.09%,相较于2021年的29.83%,基本保持平稳,其中第一大客户占比11.87%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.31亿元 11.87%
客户2 1.09亿元 5.59%
客户3 9,671.77万元 4.96%
客户4 6,315.92万元 3.24%
客户5 4,739.35万元 2.43%
合计 5.48亿元 28.09%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅降低4.08%,净利润同比降低15.73%

2022年,巨人网络营业总收入为20.38亿元,去年同期为21.24亿元,同比小幅下降4.08%,净利润为8.34亿元,去年同期为9.90亿元,同比下降15.73%。

尽管主营业务利润本期为5.17亿元,同比小幅增长9.66%,然而(1)投资收益本期为3.59亿元,同比大幅下降41.96%;(2)公允价值变动收益本期为-1.53亿元,去年同期为-8,799.60万元,同比大幅下降73.56%,导致净利润同比下降。

净利润从2019年到2020年呈现上升趋势,从8.54亿元增长到10.41亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从10.41亿元下降到8.34亿元。

2、财务收益大幅下降,主营业务利润同比小幅增长9.66%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.38亿元 21.24亿元 -4.08%
营业成本 3.25亿元 3.22亿元 1.11%
销售费用 3.56亿元 4.02亿元 -11.43%
管理费用 1.89亿元 2.21亿元 -14.77%
财务费用 -1,519.22万元 -3,153.76万元 51.83%
研发费用 6.43亿元 7.13亿元 -9.92%
所得税费用 -416.06万元 3,976.30万元 -110.46%

2022年主营业务利润为5.17亿元,去年同期为4.72亿元,同比小幅增长9.66%。

虽然营业总收入本期为20.38亿元,同比小幅下降4.08%,不过(1)研发费用本期为6.43亿元,同比小幅下降9.92%;(2)销售费用本期为3.56亿元,同比小幅下降11.43%;(3)管理费用本期为1.89亿元,同比小幅下降14.77%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收20.38亿元,同比小幅下降4.07%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-1,519.22万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了51.83%。归因于利息收入本期为3,381.95万元,去年同期为4,893.55万元,同比大幅下降了30.89%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -3,381.95万元 -4,893.55万元
利息支出 1,779.75万元 1,763.23万元
其他 82.97万元 -23.44万元
合计 -1,519.22万元 -3,153.76万元

非主营业务中投资收益本期为3.59亿元,占利润总额43.24%,同比大幅下降41.96%。公允价值变动收益本期为-1.53亿元,占利润总额18.41%,同比大幅下降73.56%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3.59亿元 43.24% -41.96%
公允价值变动收益 -1.53亿元 -18.41% -73.56%
资产减值损失 0.00元 - 100.00%
营业外收入 17.62万元 0.02% 40.44%
营业外支出 173.70万元 0.21% -91.53%
其他收益 1.16亿元 13.98% -5.01%
信用减值损失 -818.34万元 -0.99% 81.81%
资产处置收益 23.09万元 0.03% -82.08%

PART 3
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金融投资收益减少了归母净利润的收益

巨人网络2022年的归母净利润为8.51亿元,而非经常性损益为-1.67亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 -2.03亿元
其他 3,646.69万元
合计 -1.67亿元

计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资占总资产14.08%但金融投资收益占净利润-24.39%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,巨人网络用于金融投资的资产为18.59亿元,占总资产的14.08%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.03亿元,占净利润8.34亿元的-24.39%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
YFLifeInsuranceInternationalLimited 4.67亿元
交易性金融资产-其他 3.85亿元
上海云锋新呈投资中心(有限合伙) 3.71亿元
蔷薇控股股份有限公司 2.82亿元
其他 3.55亿元
合计 18.59亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -5,340.88万元
投资收益 处置其他非流动金融资产取得的投资收益 -289.39万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 564.33万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -7,031.56万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -8,241.36万元
合计 -2.03亿元

2、金融投资资产连续3年递增,金融投资收益连续3年递减

从近4年来看,企业的金融投资资产持续增长,由2019年的14.28亿元增长至2022年的18.59亿元,增速为30.21%。

扣非净利润趋势

PART 4
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侧重对上海巨堃网络科技有限公司投资且对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,巨人网络用于对外股权投资的资产为83.86亿元,占总资产的63.49%。对外股权投资所产生的收益为4.09亿元,占净利润8.34亿元的49.1%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4.13亿元和处置外股权投资的收益-341.19万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
上海巨堃网络科技有限公司 75.27亿元 2.29亿元
其他 8.59亿元 1.84亿元
合计 83.86亿元 4.13亿元

处置对外股权投资产生的收益为-341.19万元,主要是杭州雪狼软件有限公司-341.19万元。

1、上海巨堃网络科技有限公司

上海巨堃网络科技有限公司业务性质为互联网信息服务及网络游戏。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来,投资收益有所减少。

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