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好太太(603848)2022年年报解读:晾衣架产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率持续下降

广东好太太科技集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“沈汉标”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化智能家居企业,公司主要产品包括以智能晾衣机与智能锁为代表的智能家居产品、控制系统及各系列晾晒产品等;公司作为行业龙头企业,先后获得800多项国家专利,至今已连续4次获评“高新技术企业”;。

根据好太太2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收13.82亿元,同比小幅下降3.05%。扣非净利润2.21亿元,同比下降20.77%。好太太2022年年度净利润2.18亿元,业绩同比下降27.55%。

PART 1
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晾衣架产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中智能家居产品为第一大收入来源,占比82.02%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 13.69亿元 99.05% 46.31%
其他业务 1,315.26万元 0.95% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能家居产品 11.34亿元 82.02% 48.26%
晾衣架产品 2.12亿元 15.35% 37.42%
其他产品 2,314.65万元 1.67% 32.40%
其他业务 1,315.26万元 0.95% 52.09%
分地区 营业收入 占比 毛利率
电商 8.43亿元 60.98% 48.47%
南区 3.12亿元 22.58% 43.62%
北区 2.14亿元 15.48% 41.73%
其他业务 1,315.26万元 0.95% 52.09%

2、晾衣架产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收13.82亿元,与去年同期的14.25亿元相比,小幅下降了3.05%,主要是因为晾衣架产品本期营收2.12亿元,去年同期为3.11亿元,同比大幅下降了31.73%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
智能家居产品 11.34亿元 10.82亿元 4.77%
晾衣架产品 2.12亿元 3.11亿元 -31.73%
其他产品 2,314.65万元 2,558.99万元 -9.55%
其他业务 1,315.25万元 712.06万元 84.71%
合计 13.82亿元 14.25亿元 -3.05%

PART 2
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净利润连续5年下降

1、营业总收入同比小幅降低3.05%,净利润同比降低27.55%

2022年,好太太营业总收入为13.82亿元,去年同期为14.25亿元,同比小幅下降3.05%,净利润为2.18亿元,去年同期为3.02亿元,同比下降27.55%。

尽管所得税费用本期为3,166.89万元,同比大幅下降38.40%,然而(1)主营业务利润本期为2.57亿元,同比下降20.54%;(2)投资收益本期为-1,122.37万元,去年同期为2,840.57万元,同比大幅下降139.51%,导致净利润同比下降。

净利润从2013年到2018年呈现上升趋势,从8,420.17万元增长到2.61亿元,而2018年到2022年呈现下降状态,从2.61亿元下降到2.18亿元。

2、主营业务利润同比下降20.54%,销售费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.82亿元 14.25亿元 -3.05%
营业成本 7.41亿元 7.83亿元 -5.29%
销售费用 2.58亿元 2.03亿元 26.96%
管理费用 7,676.69万元 6,542.62万元 17.33%
财务费用 -736.19万元 -802.59万元 8.27%
研发费用 4,376.89万元 4,863.86万元 -10.01%
所得税费用 3,166.89万元 5,141.00万元 -38.40%

2022年主营业务利润为2.57亿元,去年同期为3.24亿元,同比下降20.54%。

虽然毛利率本期为46.37%,同比增长1.28%,不过(1)销售费用本期为2.58亿元,同比增长26.96%;(2)营业总收入本期为13.82亿元,同比小幅下降3.05%,导致主营业务利润同比下降。

2022年公司营收13.82亿元,同比小幅下降3.05%。虽然营收在下降,但是销售费用、管理费用却在增长。

1、销售费用增长

本期销售费用为2.58亿元,同比增长26.96%。销售费用增长的原因是:

(1)电商平台佣金及推广费本期为1.28亿元,去年同期为9,827.88万元,同比大幅增长了30.38%。

(2)广告费用本期为2,684.63万元,去年同期为1,486.38万元,同比大幅增长了80.62%。

(3)职工薪酬本期为7,176.82万元,去年同期为6,402.32万元,同比小幅增长了12.1%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
电商平台佣金及推广费 1.28亿元 9,827.88万元
职工薪酬 7,176.82万元 6,402.32万元
广告费用 2,684.63万元 1,486.38万元
办公及差旅费用 2,028.18万元 2,082.26万元
其他 1,098.59万元 523.69万元
合计 2.58亿元 2.03亿元

2、管理费用增长

本期管理费用为7,676.69万元,同比增长17.33%。管理费用增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为4,240.62万元,去年同期为3,399.81万元,同比增长了24.73%。

(2)办公费用本期为1,289.80万元,去年同期为1,025.04万元,同比增长了25.83%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 4,240.62万元 3,399.81万元
办公费用 1,289.80万元 1,025.04万元
中介机构费 1,242.72万元 1,322.58万元
其他 903.56万元 795.18万元
合计 7,676.69万元 6,542.62万元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比降低27.55%,净现金流同比大幅降低186.82%

2022年,好太太净利润为2.18亿元,去年同期为3.02亿元,同比下降27.55%。净现金流为-2.67亿元,去年同期为3.08亿元,由正转负。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.30亿元,去年同期为-5,797.30万元,由负转正,但是投资活动产生的现金流净额本期为-7.28亿元,去年同期为1.58亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

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