好太太(603848)2022年年报解读：晾衣架产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，存货周转率持续下降
广东好太太科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“沈汉标”。公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的现代化智能家居企业，公司主要产品包括以智能晾衣机与智能锁为代表的智能家居产品、控制系统及各系列晾晒产品等；公司作为行业龙头企业，先后获得800多项国家专利，至今已连续4次获评“高新技术企业”；。
根据好太太2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收13.82亿元，同比小幅下降3.05%。扣非净利润2.21亿元，同比下降20.77%。好太太2022年年度净利润2.18亿元，业绩同比下降27.55%。
公司的主营业务为制造业，其中智能家居产品为第一大收入来源，占比82.02%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 制造业 |
13.69亿元 |
99.05% |
46.31% |
| 其他业务 |
1,315.26万元 |
0.95% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 智能家居产品 |
11.34亿元 |
82.02% |
48.26% |
| 晾衣架产品 |
2.12亿元 |
15.35% |
37.42% |
| 其他产品 |
2,314.65万元 |
1.67% |
32.40% |
| 其他业务 |
1,315.26万元 |
0.95% |
52.09% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 电商 |
8.43亿元 |
60.98% |
48.47% |
| 南区 |
3.12亿元 |
22.58% |
43.62% |
| 北区 |
2.14亿元 |
15.48% |
41.73% |
| 其他业务 |
1,315.26万元 |
0.95% |
52.09% |
2、晾衣架产品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收13.82亿元，与去年同期的14.25亿元相比，小幅下降了3.05%，主要是因为晾衣架产品本期营收2.12亿元，去年同期为3.11亿元，同比大幅下降了31.73%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 智能家居产品 |
11.34亿元 |
10.82亿元 |
4.77% |
| 晾衣架产品 |
2.12亿元 |
3.11亿元 |
-31.73% |
| 其他产品 |
2,314.65万元 |
2,558.99万元 |
-9.55% |
| 其他业务 |
1,315.25万元 |
712.06万元 |
84.71% |
| 合计 |
13.82亿元 |
14.25亿元 |
-3.05% |
1、营业总收入同比小幅降低3.05%，净利润同比降低27.55%
2022年，好太太营业总收入为13.82亿元，去年同期为14.25亿元，同比小幅下降3.05%，净利润为2.18亿元，去年同期为3.02亿元，同比下降27.55%。
尽管所得税费用本期为3,166.89万元，同比大幅下降38.40%，然而（1）主营业务利润本期为2.57亿元，同比下降20.54%；（2）投资收益本期为-1,122.37万元，去年同期为2,840.57万元，同比大幅下降139.51%，导致净利润同比下降。
净利润从2013年到2018年呈现上升趋势，从8,420.17万元增长到2.61亿元，而2018年到2022年呈现下降状态，从2.61亿元下降到2.18亿元。
2、主营业务利润同比下降20.54%，销售费用增长
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
13.82亿元 |
14.25亿元 |
-3.05% |
| 营业成本 |
7.41亿元 |
7.83亿元 |
-5.29% |
| 销售费用 |
2.58亿元 |
2.03亿元 |
26.96% |
| 管理费用 |
7,676.69万元 |
6,542.62万元 |
17.33% |
| 财务费用 |
-736.19万元 |
-802.59万元 |
8.27% |
| 研发费用 |
4,376.89万元 |
4,863.86万元 |
-10.01% |
| 所得税费用 |
3,166.89万元 |
5,141.00万元 |
-38.40% |
2022年主营业务利润为2.57亿元，去年同期为3.24亿元，同比下降20.54%。
虽然毛利率本期为46.37%，同比增长1.28%，不过（1）销售费用本期为2.58亿元，同比增长26.96%；（2）营业总收入本期为13.82亿元，同比小幅下降3.05%，导致主营业务利润同比下降。
2022年公司营收13.82亿元，同比小幅下降3.05%。虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。
本期销售费用为2.58亿元，同比增长26.96%。销售费用增长的原因是：
（1）电商平台佣金及推广费本期为1.28亿元，去年同期为9,827.88万元，同比大幅增长了30.38%。
（2）广告费用本期为2,684.63万元，去年同期为1,486.38万元，同比大幅增长了80.62%。
（3）职工薪酬本期为7,176.82万元，去年同期为6,402.32万元，同比小幅增长了12.1%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 电商平台佣金及推广费 |
1.28亿元 |
9,827.88万元 |
| 职工薪酬 |
7,176.82万元 |
6,402.32万元 |
| 广告费用 |
2,684.63万元 |
1,486.38万元 |
| 办公及差旅费用 |
2,028.18万元 |
2,082.26万元 |
| 其他 |
1,098.59万元 |
523.69万元 |
| 合计 |
2.58亿元 |
2.03亿元 |
本期管理费用为7,676.69万元，同比增长17.33%。管理费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为4,240.62万元，去年同期为3,399.81万元，同比增长了24.73%。
（2）办公费用本期为1,289.80万元，去年同期为1,025.04万元，同比增长了25.83%。
管理费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
4,240.62万元 |
3,399.81万元 |
| 办公费用 |
1,289.80万元 |
1,025.04万元 |
| 中介机构费 |
1,242.72万元 |
1,322.58万元 |
| 其他 |
903.56万元 |
795.18万元 |
| 合计 |
7,676.69万元 |
6,542.62万元 |
1、净利润同比降低27.55%，净现金流同比大幅降低186.82%
2022年，好太太净利润为2.18亿元，去年同期为3.02亿元，同比下降27.55%。净现金流为-2.67亿元，去年同期为3.08亿元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.30亿元，去年同期为-5,797.30万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-7.28亿元，去年同期为1.58亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
