百利天恒：主营业务利润同比亏损增大推动净利润同比亏损增大
百利天恒2023年一季报解读
四川百利天恒药业股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“朱义”。公司主营业务为药品的研发、生产及销售。公司主要产品包括：好好黄芪（黄芪颗粒）、新博柴黄（柴黄颗粒）、杜拉宝（消旋卡多曲颗粒）、新博林（利巴韦林颗粒）、奥博林（奥硝唑胶囊）、乐维静（丙泊酚注射液）、派斯欣（注射用甲磺酸帕珠沙星）等。
根据百利天恒2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收1.23亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.68亿元，同比下降-1.68亿元。百利天恒2023年第一季度净利润-1.67亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比亏损增大推动净利润同比亏损增大
1、营业总收入基本持平，净利润亏损持续增大
2023年一季度，百利天恒营业总收入为1.23亿元，去年同期为1.21亿元，同比基本持平，净利润为-1.67亿元，去年同期为-4,558.26万元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-1.74亿元，去年同期为-5,903.72万元，较去年同期亏损增大；本期其他收益126.29万元，同比大幅下降93.14%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从-4,558.26万元下降到-1.67亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.23亿元 | 1.21亿元 | 1.74% |
| 营业成本 | 4,685.40万元 | 2,989.58万元 | 56.72% |
| 销售费用 | 5,772.28万元 | 5,498.34万元 | 4.98% |
| 管理费用 | 2,687.49万元 | 1,807.38万元 | 48.70% |
| 财务费用 | 609.30万元 | 434.22万元 | 40.32% |
| 研发费用 | 1.59亿元 | 7,080.46万元 | 124.47% |
| 所得税费用 | -859.35万元 | 321.49万元 | -367.30% |
2023年一季度主营业务利润为-1.74亿元，去年同期为-5,903.72万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）研发费用本期为1.59亿元，同比大幅增长124.47%；（2）毛利率本期为62.04%，同比下降13.32%。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，百利天恒净利润为-1.67亿元，去年同期为-4,558.26万元，较去年同期亏损增大。净现金流为-2.75亿元，去年同期为-8,623.96万元，较去年同期大幅下降2.19倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.88亿元，去年同期为-9,518.71万元，同比大幅下降97.40%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-5,774.44万元，去年同期为2,938.31万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是支付其他与筹资活动有关的现金本期为4,124.73万元，同比大幅增长190.00%。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年第一季度百利天恒-U的销售净利率为-135.17%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业平均销售净利润率为-41.73%,已经跌破零点，百利天恒-U相较同行业更低。
销售净利率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 百利天恒-U | -- | -- | -- | -37.57 | -135.17 |
| ST三圣 | 6.91 | 4.54 | 5.79 | 2.54 | -4.9 |
| 首药控股 | -- | -231.48 | -867.16 | -7156098.21 | -- |
| 兴齐眼药 | -0.09 | -14.46 | 18.12 | 24.56 | 6.75 |
| 微芯生物 | 5.98 | 15.86 | -9.75 | -3.57 | -33.59 |
2、加权净资产收益率低于行业平均水平
2023年第一季度百利天恒-U的加权净资产收益率为-19.61%，从同业对比情况来看: 今年第一季度该行业可比上市公司的加权净资产收益率的平均值为-6.23%，而百利天恒-U的-19.61%的加权净资产收益率低于行业平均水平。
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