贵州轮胎：净利润连续3年下降
贵州轮胎2023年一季报解读
贵州轮胎股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“贵阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是商用轮胎研发、生产及销售。主要产品是卡客车轮胎、工程机械轮胎、农业机械轮胎、工业车辆(含实心)轮胎、特种轮胎。
2023年一季度，公司实现营业总收入19.98亿元，同比小幅增长7.24%。扣非净利润9,169.17万元，同比大幅增长69.79%。净利润9,449.42万元，同比大幅增长69.00%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长61.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.98亿元 | 18.63亿元 | 7.24% |
| 营业成本 | 16.45亿元 | 15.94亿元 | 3.23% |
| 销售费用 | 6,462.75万元 | 6,144.89万元 | 5.17% |
| 管理费用 | 8,219.22万元 | 8,072.42万元 | 1.82% |
| 财务费用 | 2,078.35万元 | 461.27万元 | 350.58% |
| 研发费用 | 6,625.35万元 | 4,551.12万元 | 45.58% |
| 所得税费用 | 1,609.83万元 | 905.83万元 | 77.72% |
2023年一季度主营业务利润为1.06亿元，去年同期为6,560.17万元，同比大幅增长61.54%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.98亿元，同比小幅增长7.24%；（2）毛利率本期为17.66%，同比增长3.19%。
2、营业总收入同比小幅增加7.24%，净利润同比大幅增加69.00%
2023年一季度，贵州轮胎营业总收入为19.98亿元，去年同期为18.63亿元，同比小幅增长7.24%，净利润为9,449.42万元，去年同期为5,591.30万元，同比大幅增长69.00%。
尽管所得税费用本期为1,609.83万元，同比大幅增长77.72%，然而（1）主营业务利润本期为1.06亿元，同比大幅增长61.54%；（2）资产减值损失本期为226.77万元，去年同期为-717.94万元，同比大幅增长131.59%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2018年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从416.18万元增长到1.02亿元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从1.02亿元下降到9,449.42万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，贵州轮胎净利润为9,449.42万元，去年同期为5,591.30万元，同比大幅增长69.00%。净现金流为-2.04亿元，去年同期为-1.32亿元，较去年同期大幅下降54.28%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.56亿元，去年同期为-4.48亿元，同比大幅增长42.81%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为461.01万元，同比大幅下降98.57%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 7.24亿元 | -37.19% | 偿还债务支付的现金 | 7.02亿元 | -13.30% |
| 吸收投资所收到的现金 | 7,665.40万元 | 25451.32% |
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.02亿元，同比增长1.02亿元；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.54亿元，同比大幅下降65.97%。
发行18亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 21.85亿元 | 22.93% | 0.84% |
| 长期借款 | 16.46亿元 | 17.27% | 124.62% |
| 应付债券 | 16.24亿元 | 17.05% | - |
| 应付账款 | 14.09亿元 | 14.79% | -16.92% |
| 短期借款 | 13.15亿元 | 13.80% | -35.81% |
注：2022年4月22日发行18亿元的债券，于2028年4月22日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
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