根据ST凯文2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.21亿元，同比大幅下降33.40%。扣非净利润-5.75亿元，由盈转亏。ST凯文2022年年度净利润-7.36亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中，2022年年报的净利润亏损达到7.36亿元，而总盈利只有4.27亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司的主要业务为文化与娱乐业，占比高达98.12%，其中游戏分成为第一大收入来源，占比91.46%。

2022年公司营收6.21亿元，与去年同期的9.33亿元相比，大幅下降了33.4%。

主营业务大幅下降的原因是：

（1）版权运营本期营收4,025.08万元，去年同期为2.35亿元，同比大幅下降了82.87%。

（2）游戏分成本期营收5.68亿元，去年同期为6.84亿元，同比下降了16.9%。

2022年公司毛利率从去年同期的55.84%，同比大幅下降到了今年的9.48%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）游戏分成本期毛利率18.04%，去年同期为55.92%，同比大幅下降了37.88%。

（2）版权运营本期毛利率-138.74%，去年同期为53.35%，同比大幅下降了192.09%。

产品毛利率方面，2020-2022年游戏分成毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的73.22%，大幅下降到2022年的18.04%，2019-2022年版权运营毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的73.29%，大幅下降到2022年的-138.74%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.50%，相较于2021年的58.55%，已经小幅下降，其中第一大客户占比13.28%。

2022年，凯撒文化营业总收入为6.21亿元，去年同期为9.33亿元，同比大幅下降33.40%，净利润为-7.36亿元，去年同期为8,013.29万元，由盈转亏。

本期主营业务利润-2.05亿元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏；本期资产减值损失-3.53亿元，去年同期为-8,045.37万元，同比大幅下降3.39倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2013年到2021年呈现上升趋势，从3,208.28万元增长到8,013.29万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从8,013.29万元下降到-7.36亿元。

2022年主营业务利润为-2.05亿元，去年同期为2.42亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.21亿元，同比大幅下降33.40%；（2）毛利率本期为9.48%，同比大幅下降46.36%。

2022年公司营收6.21亿元，同比大幅下降33.4%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.00亿元，同比增长21.24%。研发费用增长的原因是：

（1）委托开发费本期为5,346.93万元，去年同期为4,210.87万元，同比增长了26.98%。

（2）工资及福利本期为4,458.68万元，去年同期为3,764.83万元，同比增长了18.43%。

非主营业务中资产减值损失本期为-3.53亿元，占利润总额48.55%，同比大幅下降3.39倍。公允价值变动收益本期为-1.11亿元，占利润总额15.22%，同比大幅下降53.23%。

在2022年年报告期末，凯撒文化用于投资的资产为9.36亿元，占总资产的18.58%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.13亿元，占净利润-7.36亿元的15.32%。

2022年投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

从近4年来看，企业的投资收益持续大幅下降，由2019年的2,351.86万元大幅下降至2022年的-1.13亿元，增速为-579.13%。

2022年，凯撒文化净利润为-7.36亿元，去年同期为8,013.29万元，由盈转亏。净现金流为-1.76亿元，去年同期为3.28亿元，由正转负。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.96亿元，去年同期为-5.00亿元，同比大幅增长40.72%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1,261.97万元，同比大幅下降97.61%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.08亿元，同比大幅下降64.20%，导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为3.19亿元，同比大幅下降40.84%；

但是吸收投资所收到的现金本期为1.08亿元，同比大幅下降87.92%。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为6.86亿元，同比小幅下降9.60%；

但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.20亿元，同比大幅下降43.97%；（2）投资支付的现金本期为7.69亿元，同比小幅下降12.83%。

本期经营活动现金流净额为1.08亿元，同比大幅下降64.20%。

经营活动现金流净额同比大幅下降原因是：

在2022年年报告期末，凯撒文化形成的商誉为18.78亿元，占净资产的41.82%，商誉计提减值为2.57亿元，占净利润-7.36亿元的34.9%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为四川天上友嘉网络科技有限公司和深圳市酷牛互动科技有限公司。

企业2020-2022年期末的营业收入综合增长率为3.76%，同时2022年商誉减值报告预测2023年期末营业收入增长率为18.76%，预测数据是否过于乐观？

2022年的实际增长率为1.99%，而2021年减值商誉预测报告预测2022年的增长率为2.0%，2022年该项商誉期初余额为11.03亿元，实际减值金额只有2,975.34万元，可能存在减值不充分的风险，需要关注。

2016年，企业斥资12.23亿元的对价收购四川天上友嘉网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.2亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达918.11%，形成的商誉高达11.03亿元，占当年净资产的31.88%。

四川天上友嘉网络科技主营业务为相关许可证后方可开业并按许可时效从事经营；国家禁止或限制的不得经营）；（以上经营项目依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

四川天上友嘉网络科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：