中润光学(688307)2022年年报解读：在建工程余额猛增，本期新增其他新导致公司毛利率的小幅增长
嘉兴中润光学科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张平华”。公司主营业务是精密光学镜头产品的研发、生产及销售并提供相关技术开发服务。公司的主要产品有数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜头等精密光学镜头。
根据中润光学2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.04亿元，同比基本持平。扣非净利润3,286.58万元，同比基本持平。中润光学2022年年度净利润4,133.08万元，业绩同比增长16.19%。
本期新增其他新导致公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为光学镜头制造业，主要产品包括数字安防镜头和其他新兴镜头两项，其中数字安防镜头占比77.39%，其他新兴镜头占比7.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光学镜头制造业 | 3.92亿元 | 97.15% | 33.20% |
| 其他业务 | 1,152.42万元 | 2.85% | 16.22% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 数字安防镜头 | 3.13亿元 | 77.39% | 32.24% |
| 其他新兴镜头 | 3,017.79万元 | 7.47% | 32.64% |
| 机器视觉镜头 | 2,774.60万元 | 6.87% | 50.83% |
| 技术开发业务 | 2,189.89万元 | 5.42% | 25.31% |
| 其他业务 | 1,152.42万元 | 2.85% | 16.22% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 3.23亿元 | 79.86% | 31.11% |
| 境外 | 6,985.83万元 | 17.29% | 42.87% |
| 其他业务 | 1,152.42万元 | 2.85% | 16.22% |
2、本期新增其他新导致公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的31.55%，同比小幅增长到了今年的32.72%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）本期新增“其他新”，毛利率为32.64%。
（2）数字安防镜头本期毛利率32.24%，去年同期为31.76%，同比增长了1.52%。
3、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.06%。2022年直销营收3.89亿元，相较于去年增长2.75%，同期毛利率为33.00%，同比增加1.27个百分点。
4、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.70%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达41.43%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 大华股份[1] | 1.67亿元 | 41.43% |
| 深圳市维海德技术股份有限公司 | 2,077.58万元 | 5.14% |
| Avigilon | 2,007.83万元 | 4.97% |
| WONWOO[2] | 1,689.93万元 | 4.18% |
| 大疆[3] | 1,606.13万元 | 3.98% |
| 合计 | 2.41亿元 | 59.70% |
净利润连续4年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比增加16.19%
2022年，中润光学营业总收入为4.04亿元，去年同期为3.96亿元，同比基本持平，净利润为4,133.08万元，去年同期为3,557.28万元，同比增长16.19%。
尽管主营业务利润本期为3,717.80万元，同比小幅下降9.57%，然而（1）其他收益本期为1,015.60万元，同比大幅增长129.21%；（2）资产减值损失本期为-360.22万元，去年同期为-632.00万元，同比大幅增长43.00%，推动净利润同比增长。
净利润2019年到2022年呈现上升趋势，从2,172.09万元增长到4,133.08万元。
2、主营业务利润同比小幅下降9.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.04亿元 | 3.96亿元 | 1.89% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 2.71亿元 | 0.16% |
| 销售费用 | 761.03万元 | 637.21万元 | 19.43% |
| 管理费用 | 4,241.85万元 | 4,079.48万元 | 3.98% |
| 财务费用 | 12.41万元 | 203.03万元 | -93.89% |
| 研发费用 | 4,068.29万元 | 3,314.40万元 | 22.75% |
| 所得税费用 | 240.92万元 | 333.93万元 | -27.85% |
2022年主营业务利润为3,717.80万元，去年同期为4,111.26万元，同比小幅下降9.57%。
虽然营业总收入本期为4.04亿元，同比增长1.89%，不过（1）研发费用本期为4,068.29万元，同比增长22.75%；（2）营业税金及附加本期为416.12万元，同比大幅增长152.95%，导致主营业务利润同比小幅下降。
政府补助增加了归母净利润的收益
中润光学2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益824.93万元,占归母净利润的20.06%。
本期受非经常性损益影响，归母净利润小幅增长了14.37%，扣非归母净利润与去年相比基本维持不变。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2022 | 2021 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 4,111.51万元 | 3,595.04万元 |
| 归母净利润增速（%） | 14.37 | 34.91 |
| 扣非归母净利润 | 3,286.58万元 | 3,215.20万元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | 2.22 | 39.56 |
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,009.69万元 |
| 其他 | -184.77万元 |
| 合计 | 824.93万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,009.69万元，具体来源如下表所示：
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