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睿创微纳(688002)2022年年报解读:红外热成像业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续3年下降

烟台睿创微纳技术股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“马宏”。公司的主营业务是从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业,致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。

根据睿创微纳2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收26.46亿元,同比大幅增长48.62%。扣非净利润2.49亿元,同比大幅下降38.96%。睿创微纳2022年年度净利润2.86亿元,业绩同比大幅下降37.57%。

PART 1
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红外热成像业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为多维感知,其中红外热成像业务为第一大收入来源,占比84.42%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
多维感知 26.05亿元 98.47% 46.93%
其他业务 4,061.40万元 1.53% 24.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
红外热成像业务 22.34亿元 84.42% 50.46%
微波射频业务 3.50亿元 13.21% 24.75%
其他业务 4,061.40万元 1.53% 24.04%
其他 2,207.09万元 0.83% 41.38%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 13.28亿元 50.19% 51.56%
境内 12.77亿元 48.28% 42.12%
其他业务 4,061.40万元 1.53% 24.04%

2、红外热成像业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收26.46亿元,与去年同期的17.80亿元相比,大幅增长了48.62%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)红外热成像业务本期营收22.34亿元,去年同期为17.13亿元,同比大幅增长了30.38%。

(2)微波射频业务本期营收3.50亿元,去年同期为2,206.48万元,同比大幅增长了近15倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
红外热成像业务 22.34亿元 - -
微波射频业务 3.50亿元 - -
其他 2,207.09万元 5,342.42万元 -58.69%
红外探测器及机芯模组 - 8.24亿元 -100.0%
红外热像仪整机 - 8.89亿元 -100.0%
其他业务 4,061.40万元 1,374.69万元 195.44%
合计 26.46亿元 17.80亿元 48.62%

3、红外热成像业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的58.34%,同比下降到了今年的46.58%,主要是因为红外热成像业务本期毛利率50.46%,去年同期为58.76%,同比小幅下降了8.3%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售2.39亿元,2022年增长455.29%,同期2019年国内销售4.44亿元,2022年增长187.99%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从64.97%大幅下降到49.03%,海外营收占比从35.03%大幅增长到50.97%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从39.90%增长到51.56%。

5、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的51.48%。2022年经销营收13.41亿元,相较于去年增长78.41%,同期毛利率为50.55%,同比增加0.43个百分点。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的35.45%,其中第一大客户占比12.74%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
A公司 3.37亿元 12.74%
B公司 2.44亿元 9.21%
C公司 1.57亿元 5.92%
D公司 1.05亿元 3.96%
E公司 9,569.74万元 3.62%
合计 9.38亿元 35.45%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比大幅增加48.62%,净利润同比大幅降低37.57%

2022年,睿创微纳营业总收入为26.46亿元,去年同期为17.80亿元,同比大幅增长48.62%,净利润为2.87亿元,去年同期为4.59亿元,同比大幅下降37.57%。

本期主营业务利润3.09亿元,同比下降25.86%;本期资产减值损失-7,797.43万元,去年同期为-1,777.63万元,同比大幅下降3.39倍;本期所得税费用1,787.75万元,去年同期为-1,071.00万元,同比大幅增长2.67倍,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2016年到2020年呈现上升趋势,从972.15万元增长到5.85亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从5.85亿元下降到2.87亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.46亿元 17.80亿元 48.62%
营业成本 14.13亿元 7.42亿元 90.58%
销售费用 1.52亿元 7,839.59万元 93.45%
管理费用 2.32亿元 1.19亿元 96.06%
财务费用 -831.30万元 -266.16万元 -212.33%
研发费用 5.36亿元 4.18亿元 28.40%
所得税费用 1,787.75万元 -1,071.00万元 266.92%

2022年公司营收26.46亿元,同比大幅增长48.62%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-831.30万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了212.33%。重要原因在于:

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,630.66万元 161.70万元
加:汇兑损失 1,559.63万元 404.49万元
减:利息收入 -1,040.75万元 -901.86万元
其他 -2,980.84万元 69.51万元
合计 -831.30万元 -266.16万元

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

睿创微纳2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,424.96万元,占归母净利润的20.5%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 5,218.26万元
计入非经常性损益的金融投资收益 2,354.84万元
其他 -1,148.14万元
合计 6,424.96万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额5,218.26万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 3,149.16万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 2,050.82万元
其他 18.28万元
小计 5,218.26万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
研发项目配套补助 1,419.38万元
研发投入补贴 1,278.01万元
政府奖励资金 862.60万元
设备配套补助 555.19万元
税收奖励 340.37万元

往期留存政府补助剩余金额为1.18亿元,其中2,050.82万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
智能化低成本红外成像特色芯片(研发项目配套补助) 327.49万元
智能化改造项目(设备配套补助) 254.00万元
烟台制造业强市专项资金(设备配套补助) 240.50万元
集成式高清红外探测器及模组关键技术研发及产业化(研发项目配套补助) 139.69万元
烟台市政策补助(设备配套补助) 60.69万元

(2)本期共收到政府补助4,103.83万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,149.16万元
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 936.40万元
其他 18.28万元
小计 4,103.83万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
智能化改造项目 254.00万元
工业转型资金 200.00万元
市级人工智能产业发展专项资金 120.00万元
智能传感器项目 113.50万元
红外图像与视频的智能增强技术研究 78.30万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.07亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
发改委技改专项(研发项目配套补助) 5,145.14万元
烟台制造业强市专项资金(设备配套补助) 1,483.64万元
高性能全天候海事监控搜救红外热像仪项目建设(基建配套补助) 1,146.67万元
管道配套建设(研发项目配套补助) 987.57万元

扣非净利润趋势

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低37.57%,净现金流同比大幅增加113.81%

2022年,睿创微纳净利润为2.87亿元,去年同期为4.59亿元,同比大幅下降37.57%。净现金流为6,162.47万元,去年同期为-4.46亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为5.01亿元,同比大幅增长128.98%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为4.65亿元,同比大幅增长117.78%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为2.03亿元,同比大幅增长69.17%;

但是取得借款收到的现金本期为6.08亿元,同比大幅增长182.79%。

2、经营活动现金流同比大幅增长128.98%

本期经营活动现金流净额为5.01亿元,同比大幅增长128.98%。

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