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巨化股份(600160)2022年年报解读:制冷剂收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年增长

浙江巨化股份有限公司于1998年上市。公司主要业务为基本化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售。

根据巨化股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收214.89亿元,同比增长19.48%。扣非净利润23.24亿元,同比大幅增长125.04%。巨化股份2022年年度净利润23.96亿元,业绩同比大幅增长122.27%。

PART 1
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制冷剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工行业,主要产品包括制冷剂、基础化工产品及其它、含氟聚合物材料三项,制冷剂占比31.72%,基础化工产品及其它占比22.67%,含氟聚合物材料占比11.61%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工行业 182.15亿元 84.76% 22.08%
其他业务 32.74亿元 15.24% 2.28%
分产品 营业收入 占比 毛利率
制冷剂 68.15亿元 31.72% 8.61%
基础化工产品及其它 48.71亿元 22.67% 30.18%
其他业务 56.17亿元 26.13% -
含氟聚合物材料 24.95亿元 11.61% 31.02%
石化材料 16.90亿元 7.87% 2.55%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 153.68亿元 71.52% 23.47%
其他业务 61.21亿元 28.48% -

2、制冷剂收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收214.89亿元,与去年同期的179.86亿元相比,增长了19.48%。

主营业务增长的原因是:

(1)制冷剂本期营收68.15亿元,去年同期为52.26亿元,同比大幅增长了30.41%。

(2)基础化工产品及其它本期营收48.71亿元,去年同期为32.91亿元,同比大幅增长了48.01%。

(3)含氟聚合物材料本期营收24.95亿元,去年同期为19.95亿元,同比增长了25.08%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
制冷剂 68.15亿元 52.26亿元 30.41%
基础化工产品及其它 48.71亿元 32.91亿元 48.01%
含氟聚合物材料 24.95亿元 19.95亿元 25.08%
石化材料 16.90亿元 16.88亿元 0.14%
食品包装材料 13.65亿元 9.92亿元 37.55%
氟化工原料 8.59亿元 8.66亿元 -0.79%
检维修及工程管理 5,980.22万元 7,461.11万元 -19.85%
含氟精细化学品 5,884.26万元 1.36亿元 -56.76%
其他业务 32.74亿元 37.16亿元 -11.9%
合计 214.89亿元 179.86亿元 19.48%

3、基础化工产品及其它毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的14.13%,同比大幅增长到了今年的19.06%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)基础化工产品及其它本期毛利率30.18%,去年同期为22.0%,同比大幅增长了8.18%。

(2)食品包装材料本期毛利率44.07%,去年同期为21.75%,同比大幅增长了22.32%。

(3)氟化工原料本期毛利率55.5%,去年同期为23.59%,同比大幅增长了31.91%。

4、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅增长,2020年国内销售72.20亿元,2021年增长66.61%,2022年增长27.75%,同期2020年海外销售34.24亿元,2021年下降34.61%,2022年增长27.13%。2020-2022年,国内营收占比从67.83%大幅增长到84.37%,海外营收占比从32.17%大幅下降到15.63%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从3.91%增长到14.54%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的55.68%。2022年直销营收101.42亿元,相较于去年增长34.05%,同期毛利率为19.85%,同比增加3.42个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长145.86%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 214.89亿元 179.86亿元 19.48%
营业成本 173.93亿元 154.43亿元 12.63%
销售费用 1.57亿元 1.31亿元 20.59%
管理费用 7.23亿元 6.87亿元 5.23%
财务费用 -1.08亿元 2,906.06万元 -470.00%
研发费用 8.24亿元 6.54亿元 25.96%
所得税费用 3.29亿元 -229.74万元 14421.51%

2022年主营业务利润为24.12亿元,去年同期为9.81亿元,同比大幅增长145.86%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为214.89亿元,同比增长19.48%;(2)毛利率本期为19.06%,同比大幅增长4.93%。

2022年公司营收214.89亿元,同比增长19.48%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.08亿元,去年同期为2,906.06万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1.02亿元,去年同期汇兑损失为1,918.50万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1.02亿元 1,918.50万元
利息收入 -1,987.68万元 -1,146.04万元
利息支出 1,135.96万元 1,760.44万元
其他 274.39万元 373.16万元
合计 -1.08亿元 2,906.06万元

2、营业总收入同比增加19.48%,净利润同比大幅增加122.27%

2022年,巨化股份营业总收入为214.89亿元,去年同期为179.86亿元,同比增长19.48%,净利润为23.96亿元,去年同期为10.78亿元,同比大幅增长122.27%。

尽管所得税费用本期为3.29亿元,去年同期为-229.74万元,同比大幅增长144.22倍,然而主营业务利润本期为24.12亿元,同比大幅增长145.86%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2020年呈现下降趋势,从21.83亿元下降到1.02亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从1.02亿元增长到23.96亿元。

PART 3
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较多的对外股权投资且对iGasUSAInc投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,巨化股份用于对外股权投资的资产为18.52亿元,占总资产的8.18%。对外股权投资所产生的收益为3.87亿元,占净利润23.96亿元的16.15%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
iGasUSAInc 6.53亿元 3.3亿元
巨化集团财务有限责任公司 6.3亿元 3,101.06万元
中巨芯科技有限公司 4.2亿元 305.7万元
其他 1.49亿元 2,306.42万元
合计 18.52亿元 3.87亿元

1、iGasUSAInc

iGasUSAInc业务性质为商业。

从下表可以明显的看出,iGasUSAInc带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年的-2.97%增长至112.24%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


iGasUSAInc 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 34.00 0元 3.3亿元 6.53亿元
2021年 34.00 0元 2.31亿元 2.94亿元
2020年 - 0元 2,556万元 8,787.51万元
2019年 - 0元 0元 6,753.86万元
2018年 - 6,831.7万元 -202.6万元 6,655.22万元

2、巨化集团财务有限责任公司

巨化集团财务有限责任公司业务性质为金融业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


巨化集团财务有限责任公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 46.00 - 0元 3,101.06万元 6.3亿元
2021年 46.00 - 0元 2,887.93万元 5.99亿元
2020年 46.00 - 0元 3,177.94万元 5.7亿元
2019年 46.00 - 0元 0元 5.38亿元
2018年 46.00 - 1.84亿元 2,161.42万元 5.06亿元
2017年 30.00 - 0元 0元 3.01亿元
2016年 30.00 - 0元 1,298.19万元 2.85亿元
2015年 30.00 - 4,672万元 1,339.3万元 2.72亿元
2014年 40.00 40.00 0元 693.09万元 2.07亿元
2013年 - - 2亿元 0元 2亿元

3、中巨芯科技有限公司

中巨芯科技有限公司业务性质为制造业。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中巨芯科技有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2022年 - 305.7万元 4.2亿元
2021年 - 1,246.51万元 4.13亿元
2020年 39.00 557.65万元 3.92亿元
2019年 39.00 0元 3.86亿元
2018年 39.00 -323.23万元 3.88亿元
2017年 - 0元 3.9亿元

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