三美股份(603379)2022年年报解读：氟制冷剂收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续3年增长
浙江三美化工股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“胡荣达”。公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。
根据三美股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收47.71亿元，同比增长17.84%。扣非净利润4.51亿元，同比小幅下降6.79%。三美股份2022年年度净利润4.86亿元，业绩同比小幅下降9.44%。
氟制冷剂收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为化工行业，主要产品包括氟制冷剂和氟化氢两项，其中氟制冷剂占比76.15%，氟化氢占比13.73%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 46.36亿元 | 97.18% | 16.31% |
| 其他业务 | 1.35亿元 | 2.82% | 7.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 氟制冷剂 | 36.33亿元 | 76.15% | 15.35% |
| 氟化氢 | 6.55亿元 | 13.73% | 13.95% |
| 氟发泡剂 | 3.38亿元 | 7.08% | 31.22% |
| 其他业务 | 1.35亿元 | 2.82% | 7.70% |
| 其他 | 1,067.76万元 | 0.22% | 17.40% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 27.75亿元 | 58.16% | 19.72% |
| 国外 | 18.61亿元 | 39.01% | 11.22% |
| 其他业务 | 1.35亿元 | 2.82% | 7.70% |
2、氟制冷剂收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收47.71亿元，与去年同期的40.48亿元相比，增长了17.84%，主要是因为氟制冷剂本期营收36.33亿元，去年同期为30.19亿元，同比增长了20.32%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 氟制冷剂 | 36.33亿元 | 30.19亿元 | 20.32% |
| 氟化氢 | 6.55亿元 | 5.87亿元 | 11.51% |
| 氟发泡剂 | 3.38亿元 | 2.55亿元 | 32.43% |
| 其他 | 1,067.76万元 | 1,064.59万元 | 0.3% |
| 其他业务 | 1.35亿元 | 1.76亿元 | -23.57% |
| 合计 | 47.71亿元 | 40.48亿元 | 17.84% |
3、氟制冷剂毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的23.18%，同比大幅下降到了今年的16.07%，主要是因为氟制冷剂本期毛利率15.35%，去年同期为25.1%，同比大幅下降了9.75%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司国内销售大幅增长，2020年国内销售14.97亿元，2021年增长28.8%，2022年增长43.89%，同期2020年海外销售11.39亿元，2021年增长70.71%，2022年下降4.25%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的51.08%。2022年直销营收23.68亿元，相较于去年增长1.66%，同期毛利率为22.38%，同比减少2.15个百分点。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加17.84%，净利润同比小幅降低9.44%
2022年，三美股份营业总收入为47.71亿元，去年同期为40.48亿元，同比增长17.84%，净利润为4.86亿元，去年同期为5.36亿元，同比小幅下降9.44%。
尽管信用减值损失本期为1,833.39万元，去年同期为-3,183.72万元，同比大幅增长157.59%，然而（1）主营业务利润本期为6.37亿元，同比小幅下降10.06%；（2）公允价值变动收益本期为1,402.33万元，同比大幅下降76.01%，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2018年到2022年呈现上升趋势，从11.08亿元下降到4.86亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 47.71亿元 | 40.48亿元 | 17.84% |
| 营业成本 | 40.04亿元 | 31.10亿元 | 28.75% |
| 销售费用 | 6,466.13万元 | 6,149.38万元 | 5.15% |
| 管理费用 | 1.66亿元 | 1.27亿元 | 30.90% |
| 财务费用 | -1.61亿元 | 288.78万元 | -5683.05% |
| 研发费用 | 3,831.07万元 | 2,682.41万元 | 42.82% |
| 所得税费用 | 1.58亿元 | 1.67亿元 | -5.70% |
2022年公司营收47.71亿元，同比增长17.84%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1.61亿元，去年同期为288.78万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）汇兑收益（收益为“-”）本期为9,236.34万元，去年同期为2,340.56万元，同比大幅增长了近3倍。
（2）利息收入本期为7,096.27万元，去年同期为2,233.13万元，同比大幅增长了近2倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益（收益为“-”） | -9,236.34万元 | -2,340.56万元 |
| 减：利息收入 | -7,096.27万元 | -2,233.13万元 |
| 其他 | 209.96万元 | 4,862.47万元 |
| 合计 | -1.61亿元 | 288.78万元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅降低9.44%，净现金流同比大幅增加3.05倍
2022年，三美股份净利润为4.86亿元，去年同期为5.36亿元，同比小幅下降9.44%。净现金流为18.49亿元，去年同期为-9.00亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为12.42亿元，去年同期为-9.10亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为6.29亿元，同比大幅增长158.22%。
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