七一二(603712)2022年年报解读：系统产品收入的大幅增长推动公司营收的增长，净现金流由负转正
天津七一二通信广播股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为应用于军民领域的专网无线通信产品的研发、生产与销售。主要产品按照服务领域可以分为军用专网无线通信领域和民用专网无线通信领域,按照产品类型可以分为专用无线通信终端产品、系统产品和其他产品等类型。
根据七一二2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收40.40亿元，同比增长16.99%。扣非净利润7.41亿元，同比增长15.16%。七一二2022年年度净利润7.76亿元，业绩同比小幅增长10.76%。本期经营活动产生的现金流净额为4,485.72万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
系统产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为专用无线通信行业，占比高达95.47%，主要产品包括专用无线通信终端产品和系统产品两项，其中专用无线通信终端产品占比56.80%，系统产品占比38.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用无线通信行业 | 38.56亿元 | 95.47% | 46.63% |
| 其他行业 | 9,787.22万元 | 2.42% | 43.22% |
| 其他业务 | 8,526.12万元 | 2.11% | 48.84% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 专用无线通信终端产品 | 22.94亿元 | 56.8% | 50.95% |
| 系统产品 | 15.62亿元 | 38.67% | 40.28% |
| 其他产品 | 9,787.22万元 | 2.42% | 43.22% |
| 其他业务 | 8,526.12万元 | 2.11% | 48.84% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 39.51亿元 | 97.8% | 46.54% |
| 其他业务 | 8,526.12万元 | 2.11% | 48.84% |
| 国外 | 374.25万元 | 0.09% | 45.80% |
2、系统产品收入的大幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收40.40亿元，与去年同期的34.53亿元相比，增长了16.99%，主要是因为系统产品本期营收15.62亿元，去年同期为8.23亿元，同比大幅增长了89.73%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 专用无线通信终端产品 | 22.94亿元 | 24.65亿元 | -6.92% |
| 系统产品 | 15.62亿元 | 8.23亿元 | 89.73% |
| 其他产品 | 9,787.22万元 | 4,638.46万元 | 102.45% |
| 其他业务 | 8,526.12万元 | 1.18亿元 | -27.88% |
| 合计 | 40.40亿元 | 34.53亿元 | 16.99% |
3、系统产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的48.41%，同比小幅下降到了今年的46.59%，主要是因为系统产品本期毛利率40.28%，去年同期为47.11%，同比小幅下降了6.83%。
4、系统产品毛利率持续下降
值得一提的是，虽然专用无线通信终端产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2019-2022年专用无线通信终端产品毛利率呈小幅增长趋势，从2019年的44.64%，小幅增长到2022年的50.95%，2019-2022年系统产品毛利率呈下降趋势，从2019年的54.49%，下降到2022年的40.28%。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加10.76%，净现金流同比大幅增加2.28倍
2022年，七一二净利润为7.76亿元，去年同期为7.01亿元，同比小幅增长10.76%。净现金流为4.87亿元，去年同期为-3.80亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为4,485.72万元，同比大幅下降86.59%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.83亿元，去年同期为-1.59亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4,040.34万元，去年同期为-5.56亿元，同比大幅增长92.73%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为4.60亿元，同比大幅增长167.75%；
但是取得借款收到的现金本期为10.16亿元，同比大幅增长8.09倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
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