华兰疫苗(301207)2022年年报解读：资产负债率同比大幅下降，存货周转率大幅下降
华兰生物疫苗股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“安康”。公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。
根据华兰疫苗2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收18.26亿元，同比基本持平。扣非净利润4.52亿元，同比下降22.84%。华兰疫苗2022年年度净利润5.20亿元，业绩同比下降16.32%。
主营业务构成
公司的主要业务为疫苗制品，占比高达99.56%，2022年年报流感疫苗为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 疫苗制品 | 18.18亿元 | 99.56% | 88.49% |
| 其他 | 810.77万元 | 0.44% | -2.23% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 流感疫苗 | 18.18亿元 | 99.56% | 88.49% |
| 其他 | 810.74万元 | 0.44% | -2.24% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 18.25亿元 | 99.99% | 88.10% |
| 国外 | 20.60万元 | 0.01% | 8.78% |
流感疫苗毛利率提升
2022年公司毛利率为88.09%，同比去年的87.94%基本持平。产品毛利率方面，2022年流感疫苗毛利率为88.49%，同比增加1.00个百分点。
主营业务利润同比小幅下降
1、管理费用大幅增长，主营业务利润同比小幅下降13.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.26亿元 | 18.30亿元 | -0.23% |
| 营业成本 | 2.17亿元 | 2.21亿元 | -1.50% |
| 销售费用 | 6.81亿元 | 5.83亿元 | 16.75% |
| 管理费用 | 9,572.09万元 | 6,453.50万元 | 48.32% |
| 财务费用 | -547.64万元 | 820.34万元 | -166.76% |
| 研发费用 | 1.35亿元 | 1.44亿元 | -6.58% |
| 所得税费用 | 6,984.40万元 | 8,477.71万元 | -17.61% |
2022年主营业务利润为6.90亿元，去年同期为7.98亿元，同比小幅下降13.57%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）销售费用本期为6.81亿元，同比增长16.75%；（2）管理费用本期为9,572.09万元，同比大幅增长48.32%。
2022年公司营收18.26亿元，同比基本持平。
1、销售费用增长
本期销售费用为6.81亿元，同比增长16.75%。归因于服务费本期为5.99亿元，去年同期为5.00亿元，同比增长了19.72%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 服务费 | 5.99亿元 | 5.00亿元 |
| 其他 | 8,166.16万元 | 8,266.43万元 |
| 合计 | 6.81亿元 | 5.83亿元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为9,572.09万元，同比大幅增长48.32%。管理费用大幅增长的原因如下表所示：
| 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 存货报废损失 | 5,763.01万元 | 370.68万元 | 其他 | 505.55万元 | 1,868.61万元 |
| 固定资产折旧 | 505.21万元 | 1,685.65万元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比降低16.32%
2022年，华兰疫苗营业总收入为18.26亿元，去年同期为18.30亿元，同比基本持平，净利润为5.20亿元，去年同期为6.21亿元，同比下降16.32%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.90亿元 | -13.57% | 资产处置收益 | 62.72万元 | 100.47% |
| 投资收益 | 5,559.74万元 | 133.98% |
净利润从2017年到2020年呈现上升趋势，从-7,688.16万元增长到9.25亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从9.25亿元下降到5.20亿元。
较多的金融投资
1、金融投资占总资产20.06%，投资主体为债券投资
在2022年年报告期末，华兰疫苗用于金融投资的资产为14.19亿元，占总资产的20.06%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,406.38万元，占净利润5.2亿元的8.48%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 债券投资 | 14.19亿元 |
| 合计 | 14.19亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 71.81万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 2,649.76万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1,684.81万元 |
| 合计 | 4,406.38万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年大幅增长了5.93亿元，增速为71.86%。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低16.32%，净现金流同比大幅增加3.05倍
2022年，华兰疫苗净利润为5.20亿元，去年同期为6.21亿元，同比下降16.32%。净现金流为4.85亿元，去年同期为-2.36亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-17.56亿元，去年同期为-10.92亿元，同比大幅下降60.79%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为19.52亿元，同比大幅增长5.82倍，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降62.50%；
但是吸收投资所收到的现金本期为22.55亿元，同比增长22.55亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为51.09亿元，同比大幅增长64.50%；
但是投资支付的现金本期为68.20亿元，同比大幅增长90.27%。
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