康华生物(300841)2022年年报解读：冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，较多的金融投资
成都康华生物制品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王振滔”。公司的主营业务是疫苗产品的研发、生产和销售。公司产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
根据康华生物2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收14.47亿元，同比小幅增长11.94%。扣非净利润5.45亿元，同比基本持平。康华生物2022年年度净利润5.98亿元，业绩同比下降27.90%。
冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
公司主要从事非免疫规划疫苗、兽用疫苗、其他，其中冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)为第一大收入来源，占比98.50%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 非免疫规划疫苗 |
14.42亿元 |
99.68% |
93.68% |
| 兽用疫苗 |
384.26万元 |
0.27% |
- |
| 其他 |
72.42万元 |
0.05% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) |
14.25亿元 |
98.5% |
93.75% |
| ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗 |
1,719.85万元 |
1.19% |
- |
| 兽用疫苗 |
384.26万元 |
0.27% |
- |
| 其他业务 |
72.42万元 |
0.04% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 华东 |
5.19亿元 |
35.84% |
93.73% |
| 华中 |
2.59亿元 |
17.92% |
93.64% |
| 华北 |
2.45亿元 |
16.95% |
93.86% |
| 西南 |
1.50亿元 |
10.35% |
93.00% |
| 华南 |
1.45亿元 |
10.02% |
93.70% |
| 其他业务 |
1.29亿元 |
8.92% |
- |
2、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收14.47亿元，与去年同期的12.92亿元相比，小幅增长了11.94%，主要是因为冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)本期营收14.25亿元，去年同期为12.65亿元，同比小幅增长了12.67%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞) |
14.25亿元 |
12.65亿元 |
12.67% |
| 其他业务 |
2,176.53万元 |
2,772.90万元 |
-21.51% |
| 合计 |
14.47亿元 |
12.92亿元 |
11.94% |
净利润同比下降但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加11.94%，净利润同比降低27.90%
2022年，康华生物营业总收入为14.47亿元，去年同期为12.92亿元，同比小幅增长11.94%，净利润为5.98亿元，去年同期为8.29亿元，同比下降27.90%。
本期公允价值变动收益5,189.40万元，同比大幅下降80.73%，是导致净利润降低的主要原因。
净利润从2015年到2021年呈现上升趋势，从1,170.17万元增长到8.29亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从8.29亿元下降到5.98亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.47亿元 |
12.92亿元 |
11.94% |
| 营业成本 |
9,313.47万元 |
8,375.01万元 |
11.21% |
| 销售费用 |
4.28亿元 |
4.12亿元 |
3.90% |
| 管理费用 |
8,266.48万元 |
8,634.96万元 |
-4.27% |
| 财务费用 |
-1,096.81万元 |
-2,113.64万元 |
48.11% |
| 研发费用 |
1.80亿元 |
7,887.55万元 |
128.13% |
| 所得税费用 |
8,572.67万元 |
8,610.11万元 |
-0.44% |
2022年主营业务利润为6.66亿元，去年同期为6.45亿元，同比小幅增长3.13%。
虽然研发费用本期为1.80亿元，同比大幅增长128.13%，不过营业总收入本期为14.47亿元，同比小幅增长11.94%，推动主营业务利润同比小幅增长。
1、金融投资占总资产13.54%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，康华生物用于金融投资的资产为5.02亿元，占总资产的13.54%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,690.21万元，占净利润5.98亿元的9.51%。
2022年金融投资资产表
| 项目 |
投资金额 |
| 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 |
5.02亿元 |
| 合计 |
5.02亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 |
类别 |
收益金额 |
| 公允价值变动收益 |
其他非流动金融资产公允价值变动收益 |
5,189.4万元 |
| 其他 |
|
500.8万元 |
| 合计 |
|
5,690.21万元 |
从近4年来看，企业的金融投资资产持续大幅增长，由2019年的0元大幅增长至2022年的5.02亿元。而企业的金融投资收益相比去年大幅下降了2.17亿元，增速为-79.23%。
2022年，企业应收账款合计12.87亿元，占总资产的34.68%，相较于去年同期的8.37亿元大幅增长了53.74%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
本期，企业应收账款周转率为1.36。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从3.30大幅下降到了1.36，平均回款时间从109天增加到了264天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.87%，19.97%和0.16%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2022年从97.43%下降到79.87%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
2022年，康华生物在建工程余额合计5.23亿元，较去年的2.39亿元大幅增长。
其中，本期重要在建工程新增投入4.96亿元，这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中，康华生物疫苗生产扩建项目本期新增投入3.76亿元。
该项目项目预算为6.25亿元，本期投入3.76亿元，项目本期转入固定资产1.17亿元，期末账面余额3.36亿元，当前项目完成情况为：建设中。
基本信息
| 项目预算 |
期末余额 |
当期投入 |
累计投入金额 |
当期转入固定资产金额 |
项目进度 |
| 6.25亿元 |
3.36亿元 |
3.76亿元 |
4.79亿元 |
1.17亿元 |
建设中 |
项目预算为2.03亿元，本期投入2,450.68万元，本期转入固定资产9,452.76万元，目前该项目累计投入占预算比例已达149.50%，已大幅超出预算。当前项目完成情况为：建设中。更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。
