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联创电子(002036)2022年年报解读:归母净利润依赖于政府补助,应用终端收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

联创电子科技股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“韩盛龙”。公司主营业务为从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、智能驾驶、运动相机、智能家居、VR/AR等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等关键光学、光电子产品及智能终端产品制造。

根据联创电子2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收109.35亿元,同比小幅增长3.58%。扣非净利润1,677.23万元,同比大幅下降32.90%。联创电子2022年年度净利润6,559.79万元,业绩同比下降24.33%。

PART 1
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应用终端收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为触控显示、光学元件、应用终端。主要产品包括触控显示、非车载光学、应用终端三项,触控显示占比32.70%,非车载光学占比25.03%,应用终端占比22.32%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
触控显示 35.76亿元 32.7% 4.12%
光学元件 35.04亿元 32.04% 30.08%
应用终端 24.41亿元 22.32% 4.97%
集成电路及贸易 14.15亿元 12.94% 0.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
触控显示 35.76亿元 32.7% 4.12%
非车载光学 27.37亿元 25.03% 27.10%
应用终端 24.41亿元 22.32% 4.97%
集成电路及贸易 14.15亿元 12.94% 0.24%
其他业务 7.67亿元 7.01% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 88.82亿元 81.22% 12.59%
国外 20.54亿元 18.78% 10.14%

2、应用终端收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收109.35亿元,与去年同期的105.58亿元相比,小幅增长了3.57%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)应用终端本期营收24.41亿元,去年同期为11.59亿元,同比大幅增长了110.61%。

(2)车载光学本期营收7.67亿元,去年同期为1.52亿元,同比大幅增长了近4倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
触控显示 35.76亿元 49.46亿元 -27.7%
非车载光学 27.37亿元 - -
应用终端 24.41亿元 11.59亿元 110.61%
集成电路 14.15亿元 17.85亿元 -20.71%
车载光学 7.67亿元 - -
光学产品 - 26.69亿元 -100.0%
触显一体化产品 - 32.31亿元 -100.0%
触显一体化加工 - 17.15亿元 -100.0%
集成电路产品 - 13.71亿元 -100.0%
其他贸易 - 4.14亿元 -100.0%
其他业务 - -67.30亿元 -
合计 109.35亿元 105.58亿元 3.57%

3、非车载光学毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的9.62%,同比增长到了今年的12.13%,主要是因为非车载光学本期毛利率27.1%,去年同期为21.56%,同比增长了5.54%。

4、触控显示毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年触控显示毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的15.79%,大幅下降到2022年的4.12%,2022年非车载光学毛利率为27.10%,同比增加5.54个百分点。

5、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售26.94亿元,2022年增长229.74%,同期2018年海外销售21.09亿元,2022年下降2.61%。2020-2022年,国内营收占比从60.37%大幅增长到81.22%,海外营收占比从39.63%大幅下降到18.78%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从16.44%下降到12.59%。

6、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的60.01%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为69.98%、62.07%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达24.00%,第二大客户占比20.62%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 26.24亿元 24.00%
客户二 22.55亿元 20.62%
客户三 8.72亿元 7.98%
客户四 4.45亿元 4.07%
客户五 3.65亿元 3.34%
合计 65.62亿元 60.01%

PART 2
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主营业务利润同比增长

1、主营业务利润同比增长26.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 109.35亿元 105.58亿元 3.58%
营业成本 96.09亿元 95.42亿元 0.71%
销售费用 3,992.84万元 3,036.62万元 31.49%
管理费用 3.67亿元 2.58亿元 42.18%
财务费用 2.61亿元 2.13亿元 22.60%
研发费用 4.85亿元 3.87亿元 25.11%
所得税费用 339.42万元 123.49万元 174.85%

2022年主营业务利润为1.36亿元,去年同期为1.07亿元,同比增长26.75%。

主营业务利润同比增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 109.35亿元 3.58% 研发费用 4.85亿元 25.11%
管理费用 3.67亿元 42.18%

非主营业务中信用减值损失本期为-1.80亿元,占利润总额2.64倍,同比大幅下降93.90%。其他收益本期为7,579.00万元,占利润总额111.43%,同比大幅增长82.69%。投资收益本期为5,078.57万元,占利润总额74.66%,同比大幅增长30.35%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 5,078.57万元 74.66% 30.35%
资产减值损失 -982.28万元 -14.44% -
营业外收入 214.90万元 3.16% 1426.49%
营业外支出 224.76万元 3.30% -82.78%
其他收益 7,579.00万元 111.43% 82.69%
信用减值损失 -1.80亿元 -264.43% -93.90%
资产处置收益 -452.72万元 -6.66% -342.45%

2、营业总收入同比小幅增加3.58%,净利润同比降低25.45%

2022年,联创电子营业总收入为109.35亿元,去年同期为105.58亿元,同比小幅增长3.58%,净利润为6,462.47万元,去年同期为8,668.75万元,同比下降25.45%。

净利润同比下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
信用减值损失 -1.80亿元 -93.90% 其他收益 7,579.00万元 82.69%
主营业务利润 1.36亿元 26.75%

净利润从2017年到2022年呈现下降趋势,从2.96亿元下降到6,462.47万元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比降低25.45%,净现金流同比大幅增加130.35倍

2022年,联创电子净利润为6,462.47万元,去年同期为8,668.75万元,同比下降25.45%。净现金流为6.78亿元,去年同期为-524.13万元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-15.25亿元,去年同期为-8.77亿元,同比大幅下降73.96%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为14.36亿元,同比大幅增长3.48倍,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为5.24亿元,同比大幅下降51.63%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为52.62亿元,同比大幅增长41.87%;(2)吸收投资所收到的现金本期为5.88亿元,同比增长5.88亿元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为13.39亿元,同比增长29.14%。

2、投资支付的现金本期为4.10亿元,同比大幅增长34.72%。

2、经营活动现金流同比大幅增长39.28%

本期经营活动现金流净额为7.67亿元,同比大幅增长39.28%。

固然本期存货减少2.22亿元,同比大幅下降79.28%,然而(1)本期经营性应收项目增加1.95亿元,同比大幅下降76.06%;(2)本期经营性应付项目减少2.52亿元,同比大幅下降36.31%,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

PART 4
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归母净利润依赖于政府补助

联创电子2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为9,279.08万元,非经常性损益为7,699.18万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 8,187.58万元
其他 -488.40万元
合计 7,699.18万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额8,187.58万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润 4,851.48万元
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 2,711.76万元
小计 7,563.23万元

往期留存政府补助剩余金额为1.37亿元,其中2,711.76万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
(联淦电子)装修补贴 400.00万元
(郑州联创)房屋装修补贴 367.40万元
(四川华景)长开区装修补助 240.00万元
(江西联创电子)年产2640万颗高清广角镜头、2880万套摄像模组产品产业化项目固定资 239.71万元
(江西联益)固定资产投资补贴 202.83万元
(常州联益)装修费补贴 200.00万元
(四川华 170.55万元
(四川华景)新厂装修补贴 160.00万元
(合肥智行)固定资产投资补助 105.86万元
(郑州联创)新建工业项目补贴 104.34万元

(2)本期共收到政府补助1.09亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 6,058.61万元
本期政府补助计入当期利润 4,851.48万元
小计 1.09亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
1,814.70万元
1,163.00万元
886.00万元
876.46万元
500.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.68亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
(联淦电子)装修补贴 3,050.00万元
(江西联创电子)年产2640万颗高清广角镜头、2880万套摄像模组产品产业化项目固定资 1,837.75万元
(常州联益)装修费补贴 1,716.67万元
(合肥智行)固定资产投资补助 1,708.84万元
(合肥智行)装修运营补贴 1,163.00万元
(重庆联创)2022年第一批工业技改专项资金 863.85万元
(江西联益)固定资产投资补贴 811.31万元
(郑州联创)新建工业项目补贴 772.12万元
(四川华景)新厂装修补贴 640.00万元
(郑州联创)设备补贴 625.48万元

扣非净利润趋势

PART 5
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,联创电子用于对外股权投资的资产为9.52亿元,占总资产的6.33%。对外股权投资所产生的收益为1,259.65万元,占净利润6,462.47万元的19.49%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
湖北联新显示科技有限公司 3.72亿元 568.91万元
浙江联信康科技有限公司 2.44亿元 320.54万元
四川长创电子有限公司 1.44亿元 3.61万元
南昌智永半导体产业发展基金合伙企业(有限合伙) 9,881.36万元 1.36万元
其他 9,249.92万元 365.23万元
合计 9.52亿元 1,259.65万元

1、湖北联新显示科技有限公司

湖北联新显示科技有限公司业务性质为电子产品研发、生产、销售。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


湖北联新显示科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 48.00 1.2亿元 568.91万元 3.72亿元
2021年 48.00 0元 612.79万元 2.46亿元
2020年 48.00 2.4亿元 12.06万元 2.4亿元

2、浙江联信康科技有限公司

浙江联信康科技有限公司业务性质为开发、生产、销售电子原件产品。

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