新华文轩(601811)2022年年报解读：发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，应收账款周转率持续上升
新华文轩出版传媒股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“四川省国资委”。公司是我国第一家按照上市公众公司标准规范设立的大型股份制出版发行企业.公司主营业务为出版物的编辑和出版、图书及影音产品零售、分销以及教材和助学类读物发行业务等.
根据新华文轩2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收109.30亿元，同比小幅增长4.49%。扣非净利润14.63亿元，同比增长15.22%。新华文轩2022年年度净利润13.91亿元，业绩同比小幅增长6.75%。
发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为发行，占比高达88.27%，其中发行为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发行 | 96.48亿元 | 88.27% | 30.18% |
| 其他 | 4.23亿元 | 3.87% | 9.13% |
| 其他业务 | 8.59亿元 | 7.86% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发行 | 96.48亿元 | 88.27% | 30.18% |
| 其他业务 | 12.82亿元 | 11.73% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 四川省内 | 76.35亿元 | 69.85% | 45.92% |
| 四川省外 | 31.43亿元 | 28.76% | 11.83% |
| 其他业务 | 1.52亿元 | 1.39% | 91.60% |
2、发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收109.30亿元，与去年同期的104.60亿元相比，小幅增长了4.49%，主要是因为发行本期营收96.48亿元，去年同期为90.22亿元，同比小幅增长了6.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 发行 | 96.48亿元 | 90.22亿元 | 6.94% |
| 出版 | 27.46亿元 | 28.27亿元 | -2.83% |
| 其他 | 4.23亿元 | 4.57亿元 | -7.35% |
| 内部抵销数 | -20.39亿元 | - | - |
| 其他业务 | -18.87亿元 | -18.45亿元 | -2.29% |
| 合计 | 109.30亿元 | 104.60亿元 | 4.49% |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 109.30亿元 | 104.60亿元 | 4.49% |
| 营业成本 | 69.13亿元 | 66.47亿元 | 4.01% |
| 销售费用 | 12.11亿元 | 11.21亿元 | 8.07% |
| 管理费用 | 14.02亿元 | 14.53亿元 | -3.54% |
| 财务费用 | -1.43亿元 | -8,038.39万元 | -78.44% |
| 研发费用 | 1,416.67万元 | 379.37万元 | 273.42% |
| 所得税费用 | -1,143.55万元 | 545.28万元 | -309.72% |
2022年主营业务利润为14.90亿元，去年同期为12.69亿元，同比增长17.40%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为109.30亿元，同比小幅增长4.49%；（2）毛利率本期为36.75%，同比增长0.29%。
2022年公司营收109.30亿元，同比小幅增长4.49%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1.43亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了78.44%。归因于利息收入本期为1.62亿元，去年同期为9,649.62万元，同比大幅增长了68.35%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1.62亿元 | -9,649.62万元 |
| 租赁负债利息支出 | 2,095.78万元 | 1,947.28万元 |
| 其他 | -194.62万元 | -336.06万元 |
| 合计 | -1.43亿元 | -8,038.39万元 |
较多的金融投资
金融投资占总资产11.34%，投资主体为股票投资
在2022年年报告期末，新华文轩用于金融投资的资产为23.42亿元，占总资产的11.34%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,670.06万元，占净利润13.91亿元的-2.64%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 成都银行股份有限公司(以下简称“成都银行”) | 12.24亿元 |
| 安徽新华传媒股份有限公司(以下简称“皖新传媒”) | 6.49亿元 |
| 文轩恒信(深圳)股权投资基金合伙企业(有限合伙)( | 1.42亿元 |
| 其他 | 3.27亿元 |
| 合计 | 23.42亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 7,158.88万元 |
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 2,480.52万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益 | 204.39万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -1.35亿元 |
| 合计 | -3,670.06万元 |
净现金流同比大幅增长
2022年，新华文轩净利润为13.91亿元，去年同期为13.03亿元，同比小幅增长6.75%。净现金流为17.64亿元，去年同期为2.57亿元，同比大幅增长5.87倍。
净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为2.32亿元，去年同期为-12.79亿元，由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收到其他与投资活动有关的现金本期为6.58亿元，同比增长6.58亿元。
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