凤凰传媒(601928)2022年年报解读：其他业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长，净现金流由负转正
江苏凤凰出版传媒股份有限公司于2011年上市。公司的主营业务为图书、报刊、电子出版物、音像制品的编辑出版、发行,公司教育出版、一般图书出版、图书发行等主要业务板块在国内出版集团的排名均位居前列。
根据凤凰传媒2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收135.96亿元，同比小幅增长8.62%。扣非净利润17.91亿元，同比大幅增长30.64%。凤凰传媒2022年年度净利润21.07亿元，业绩同比下降15.10%。本期经营活动产生的现金流净额为25.07亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
其他业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为发行行业，占比高达76.72%，主要产品包括发行-一般图书、发行-一般图书、发行-教材、出版-一般图书四项，发行-教辅占比29.64%，发行-一般图书占比22.66%，发行-教材占比19.07%，出版-一般图书占比11.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发行行业 | 104.31亿元 | 76.72% | 30.96% |
| 其他业务 | 25.69亿元 | 18.89% | - |
| 其他业务 | 28.93亿元 | 17.97% | - |
| 数据服务 | 2.72亿元 | 2.0% | 65.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发行-教辅 | 40.30亿元 | 29.64% | 40.98% |
| 发行-一般图书 | 30.81亿元 | 22.66% | 22.51% |
| 发行-教材 | 25.93亿元 | 19.07% | 27.68% |
| 出版-一般图书 | 15.70亿元 | 11.55% | 38.79% |
| 出版-教辅 | 14.26亿元 | 10.49% | 35.29% |
| 其他业务 | 8.94亿元 | 6.59% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发行行业-江苏省 | 101.27亿元 | 74.49% | 31.86% |
| 出版行业-其他省市 | 7.33亿元 | 5.39% | 54.50% |
| 其他行业-江苏省 | 5.85亿元 | 4.3% | 51.86% |
| 其他业务 | 21.51亿元 | 15.82% | - |
2、营收小幅增长
2022年公司营收135.96亿元，与去年同期的125.17亿元相比，小幅增长了8.62%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 其他业务 | 3.25亿元 | 3.74亿元 | -15.46% |
| 数据服务 | 2.72亿元 | 2.49亿元 | 8.89% |
| 软件行业 | 1.11亿元 | 1.42亿元 | -21.83% |
| 文化用品及其 | 2,827.63万元 | - | - |
| 教材 | - | 11.30亿元 | -100.0% |
| 教辅 | - | 12.93亿元 | -100.0% |
| 一般图书 | - | 15.70亿元 | -100.0% |
| 音像数字制品 | - | 7,940.70万元 | -100.0% |
| 报纸及期刊 | - | 2.19亿元 | -100.0% |
| 文化用品及其他 | - | 1,218.16万元 | -100.0% |
| 教材 | - | 23.87亿元 | -100.0% |
| 教辅 | - | 35.89亿元 | -100.0% |
| 一般图书 | - | 26.08亿元 | -100.0% |
| 音像数字制品 | - | 4,317.23万元 | -100.0% |
| 报纸及期刊 | - | 1.53亿元 | -100.0% |
| 文化用品及其他 | - | 4.67亿元 | -100.0% |
| 游戏行业 | - | 1,267.29万元 | -100.0% |
| 影视行业 | - | -228.68万元 | -100.0% |
| 减:合并抵消数 | -25.17亿元 | -23.63亿元 | 6.52% |
| 其他业务 | 128.60亿元 | -18.10亿元 | 810.38% |
| 合计 | 135.96亿元 | 125.17亿元 | 8.62% |
3、其他业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的37.18%，同比小幅增长到了今年的38.43%，主要是因为其他业务本期毛利率28.92%，去年同期为17.95%，同比大幅增长了12.92%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长23.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 135.96亿元 | 125.17亿元 | 8.62% |
| 营业成本 | 83.71亿元 | 78.63亿元 | 6.46% |
| 销售费用 | 16.40亿元 | 15.57亿元 | 5.31% |
| 管理费用 | 16.72亿元 | 15.74亿元 | 6.21% |
| 财务费用 | -2.64亿元 | -2.66亿元 | 0.68% |
| 研发费用 | 5,768.26万元 | 3,401.96万元 | 69.56% |
| 所得税费用 | 2,059.89万元 | 2,562.63万元 | -19.62% |
2022年主营业务利润为20.65亿元，去年同期为16.67亿元，同比增长23.88%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为135.96亿元，同比小幅增长8.62%；（2）毛利率本期为38.43%，同比小幅增长1.25%。
2、营业总收入同比小幅增加8.62%，净利润同比降低15.10%
2022年，凤凰传媒营业总收入为135.96亿元，去年同期为125.17亿元，同比小幅增长8.62%，净利润为21.07亿元，去年同期为24.82亿元，同比下降15.10%。
尽管主营业务利润本期为20.65亿元，同比增长23.88%，然而（1）资产处置收益本期为891.00万元，同比大幅下降97.84%；（2）投资收益本期为2.64亿元，同比大幅下降56.49%，导致净利润同比下降。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从9.64亿元增长到21.07亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低15.10%，净现金流同比大幅增加184.49%
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