浪潮信息(000977)2022年年报解读：国内销售大幅增长，存货跌价损失影响利润
浪潮电子信息产业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是全球领先的数据中心IT基础架构产品、方案和服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+ 软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态，为客户构建满足多样化场景的智慧计算平台。
根据浪潮信息2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收696.35亿元，同比小幅增长3.86%。扣非净利润17.44亿元，同比小幅下降3.10%。
国内销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子行业，2022年年报服务器及部件为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子行业 | 695.25亿元 | 100.0% | 11.18% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 服务器及部件 | 689.48亿元 | 99.17% | 11.07% |
| IT终端及散件 | 3.03亿元 | 0.44% | 8.88% |
| 其他业务 | 2.75亿元 | 0.39% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 603.61亿元 | 86.82% | 11.73% |
| 海外 | 91.65亿元 | 13.18% | 7.55% |
2、服务器及部件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收695.25亿元，与去年同期的670.48亿元相比，小幅增长了3.7%，主要是因为服务器及部件本期营收689.48亿元，去年同期为643.42亿元，同比小幅增长了7.16%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 服务器及部件 | 689.48亿元 | 643.42亿元 | 7.16% |
| IT终端及散件 | 3.03亿元 | 24.58亿元 | -87.69% |
| 其他业务 | 2.75亿元 | 2.48亿元 | 11.01% |
| 合计 | 695.25亿元 | 670.48亿元 | 3.7% |
3、服务器及部件毛利率小幅下降
2022年公司毛利率为11.18%，同比去年的11.44%基本持平。产品毛利率方面，虽然服务器及部件营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022年服务器及部件毛利率为11.07%，同比小幅下降1.00个百分点。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2018-2022年公司国内销售大幅增长，2018年国内销售395.71亿元，2022年增长51.84%，同期2018年海外销售72.65亿元，2022年增长26.15%，国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。
5、主要发展行业模式
在销售模式上，企业主要渠道为行业，占主营业务收入的79.37%。2022年行业营收549.65亿元，相较于去年增长4.03%，同期毛利率为8.71%，同比下降0.80个百分点。
6、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.18%，相较于2021年的22.81%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比14.54%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 101.12亿元 | 14.54% |
| 客户2 | 56.01亿元 | 8.06% |
| 客户3 | 25.09亿元 | 3.61% |
| 客户4 | 23.15亿元 | 3.33% |
| 客户5 | 18.38亿元 | 2.64% |
| 合计 | 223.75亿元 | 32.18% |
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 695.25亿元 | 670.48亿元 | 3.70% |
| 营业成本 | 617.53亿元 | 593.79亿元 | 4.00% |
| 销售费用 | 15.09亿元 | 14.61亿元 | 3.30% |
| 管理费用 | 7.08亿元 | 7.24亿元 | -2.12% |
| 财务费用 | 8,351.12万元 | -6,106.50万元 | 236.76% |
| 研发费用 | 32.30亿元 | 29.21亿元 | 10.58% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 1.30亿元 | -19.55% |
净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加160.37%
2022年，浪潮信息净利润为20.56亿元，去年同期为20.30亿元，同比基本持平。净现金流为16.07亿元，去年同期为-26.62亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.22亿元，去年同期为35.55亿元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为18.00亿元，去年同期为-82.90亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为22.24亿元，同比大幅下降92.60%；
但是收回投资收到的现金本期为26.00亿元，同比大幅下降92.28%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为18.00亿元，去年同期为-82.90亿元，由负转正。
固然本期经营性应付项目减少122.90亿元，去年同期为-36.97亿元，由负转正，然而本期存货减少70.26亿元，去年同期为-121.20亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额由负转正。
存货跌价损失影响利润
从2013年到2022年,收入从42.24亿元9年里，大幅增长到695.25亿元，增长率为171.78%，同时存货从10.89亿元增长到150.25亿元，增长率为142.25%，可以看出，9年内，营业收入的增长率远大于存货的增长率。
2022年企业存货周转率为3.30，在2021年到2022年浪潮信息存货周转率从3.56小幅下降到了3.30，存货周转天数从101天增加到了109天。2022年浪潮信息存货余额合计150.25亿元，占总资产的38.61%，同比去年的224.02亿元大幅下降了32.93%。
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