新经典(603096)2022年年报解读：海外销售大幅增长，存货周转率持续上升
新经典文化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈明俊”。公司主营业务包括以版权资源为核心的图书策划、图书发行和数字图书业务。公司主要产品和服务为选题策划、版权签约、设计制作、营销推广、代销和直销图书、电子书、有声书、图书出版、版权授权。
根据新经典2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收9.38亿元，同比基本持平。扣非净利润1.25亿元，同比小幅增长5.69%。新经典2022年年度净利润1.40亿元，业绩同比小幅增长3.95%。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为国内图书策划与发行，占比高达85.92%，主要产品包括大众图书和少儿图书两项，其中大众图书占比61.84%，少儿图书占比24.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 国内图书策划与发行 | 8.06亿元 | 85.92% | 49.05% |
| 海外业务 | 8,802.95万元 | 9.39% | 43.61% |
| 数字内容 | 2,750.74万元 | 2.93% | 67.22% |
| 其他 | 1,073.61万元 | 1.15% | 22.13% |
| 其他业务 | 575.70万元 | 0.61% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 大众图书 | 5.80亿元 | 61.84% | 47.45% |
| 少儿图书 | 2.26亿元 | 24.07% | 53.15% |
| 海外业务 | 8,802.95万元 | 9.39% | 43.61% |
| 数字内容 | 2,750.74万元 | 2.93% | 67.22% |
| 其他 | 1,073.61万元 | 1.15% | 22.13% |
| 其他业务 | 575.70万元 | 0.62% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 8.44亿元 | 90.0% | 49.30% |
| 海外 | 8,802.95万元 | 9.39% | 43.61% |
| 其他业务 | 575.70万元 | 0.61% | 70.63% |
2、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2018-2022年公司海外销售大幅增长，2018年海外销售1,797.97万元，2022年增长389.61%，同期2018年国内销售9.07亿元，2022年下降6.94%。2018-2022年，国内营收占比从98.06%下降到90.55%，海外营收占比从1.94%增长到9.45%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从48.34%下降到43.61%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.38亿元 | 9.22亿元 | 1.73% |
| 营业成本 | 4.79亿元 | 4.84亿元 | -0.99% |
| 销售费用 | 1.63亿元 | 1.34亿元 | 22.12% |
| 管理费用 | 8,505.02万元 | 8,997.61万元 | -5.48% |
| 财务费用 | -161.83万元 | -1,222.32万元 | 86.76% |
| 研发费用 | 1,158.01万元 | 938.00万元 | 23.46% |
| 所得税费用 | 6,028.62万元 | 5,734.19万元 | 5.14% |
2022年主营业务利润为1.98亿元，去年同期为2.16亿元，同比小幅下降8.20%。
虽然营业总收入本期为9.38亿元，同比增长1.73%，不过（1）销售费用本期为1.63亿元，同比增长22.12%；（2）财务费用本期为-161.83万元，同比大幅增长86.76%，导致主营业务利润同比小幅下降。
金融投资收益贡献一定利润
1、金融投资收益占净利润10.85%，投资主体为理财投资
在2022年年报告期末，新经典用于金融投资的资产为6.22亿元，占总资产的28.25%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,517.92万元，占净利润1.4亿元的10.85%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 6.22亿元 |
| 合计 | 6.22亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品的投资收益和交易性金融资产-理财产品产生的公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品的投资收益 | 915.74万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产-理财产品产生的公允价值变动收益 | 602.19万元 |
| 合计 | 1,517.92万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年大幅增长了3.27亿元，增速为111.13%。
较多的对外股权投资
在2022年年报告期末，新经典用于对外股权投资的资产为1.81亿元，占总资产的8.23%。对外股权投资所产生的收益为280.41万元，占净利润1.4亿元的2.0%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 北京远流经典文化传播有限公司 | 9,647.18万元 | 443.06万元 |
| 北京十月文化传媒有限公司 | 5,971.93万元 | 314.53万元 |
| 其他 | 2,512.24万元 | -477.18万元 |
| 合计 | 1.81亿元 | 280.41万元 |
1、北京远流经典文化传播有限公司
北京远流经典文化传播有限公司业务性质为文化传媒。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 北京远流经典文化传播有限公司 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 28.00 | 0元 | 443.06万元 | 9,647.18万元 |
| 2021年 | 28.00 | 9,109.33万元 | 306.7万元 | 9,416.03万元 |
2、北京十月文化传媒有限公司
北京十月文化传媒有限公司业务性质为图书发行。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 北京十月文化传媒有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2022年 | 49.00 | 314.53万元 | 5,971.93万元 |
| 2021年 | 49.00 | 590.06万元 | 6,637.4万元 |
| 2020年 | 49.00 | 871.82万元 | 6,047.34万元 |
| 2019年 | 49.00 | 1,011.59万元 | 5,175.52万元 |
| 2018年 | - | 882.46万元 | 4,402.21万元 |
| 2017年 | 49.00 | 937.94万元 | 3,519.74万元 |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加3.64%，净现金流同比大幅降低4.08倍
2022年，新经典净利润为1.40亿元，去年同期为1.35亿元，同比小幅增长3.64%。净现金流为-3.14亿元，去年同期为-6,174.14万元，较去年同期大幅下降4.08倍。
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