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国光电器(002045)2022年年报解读:音箱及扬声器收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润扭亏为盈

国光电器股份有限公司于2005年上市。公司主营业务是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类业务主要产品包括扬声器、蓝牙音箱、智能音箱、汽车音响、专业音响、VR/AR产品、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar产品、耳机等。

根据国光电器2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收59.94亿元,同比增长24.47%。扣非净利润1.49亿元,同比大幅增长13.83倍。国光电器2022年年度净利润1.79亿元,业绩同比大幅增长3.45倍。

PART 1
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音箱及扬声器收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元器件,其中音箱及扬声器为第一大收入来源,占比87.51%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件 59.09亿元 98.59% 11.86%
其他业务 8,444.38万元 1.41% 43.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
音箱及扬声器 52.45亿元 87.51% 11.42%
电池 3.75亿元 6.25% 17.26%
电子零配件 2.89亿元 4.83% 12.67%
其他业务 8,444.38万元 1.41% 43.23%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国内地 24.52亿元 40.91% 14.57%
其他地区 12.85亿元 21.44% 11.55%
欧洲地区 11.51亿元 19.2% 9.66%
美国地区 11.05亿元 18.44% 10.86%

2、音箱及扬声器收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收59.94亿元,与去年同期的48.15亿元相比,增长了24.47%,主要是因为音箱及扬声器本期营收52.45亿元,去年同期为42.16亿元,同比增长了24.42%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
音箱及扬声器 52.45亿元 42.16亿元 24.42%
电池 3.75亿元 3.29亿元 13.84%
其他业务 3.74亿元 2.71亿元 38.21%
合计 59.94亿元 48.15亿元 24.47%

3、音箱及扬声器毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的10.02%,同比增长到了今年的12.3%,主要是因为音箱及扬声器本期毛利率11.42%,去年同期为8.58%,同比大幅增长了2.84%。

4、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司国内销售大幅增长,2019年国内销售17.62亿元,2022年增长112.08%,同期2019年海外销售20.89亿元,2022年增长8.02%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从39.64%大幅增长到62.35%,海外营收占比从60.36%大幅下降到37.65%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从13.45%下降到10.26%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的67.98%,相较于2021年的65.31%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达39.45%,第二大客户占比13.10%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一大客户 23.65亿元 39.45%
第二大客户 7.85亿元 13.10%
第三大客户 3.20亿元 5.35%
第四大客户 3.14亿元 5.24%
第五大客户 2.90亿元 4.84%
合计 40.75亿元 67.98%

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、财务费用大幅下降,主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.94亿元 48.15亿元 24.47%
营业成本 52.57亿元 43.33亿元 21.32%
销售费用 5,046.57万元 4,597.72万元 9.76%
管理费用 2.07亿元 1.88亿元 9.85%
财务费用 -4,020.79万元 3,733.02万元 -207.71%
研发费用 2.74亿元 2.52亿元 8.38%
所得税费用 -1,652.93万元 -2,392.91万元 30.92%

2022年主营业务利润为2.16亿元,去年同期为-6,772.80万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为59.94亿元,同比增长24.47%;(2)毛利率本期为12.30%,同比增长2.28%。

2022年公司营收59.94亿元,同比增长24.47%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-4,020.79万元,去年同期为3,733.02万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。整体来看:虽然利息支出本期为4,139.39万元,去年同期为3,198.80万元,同比增长了29.4%,但是汇兑损失/(收益)-净额本期为-7,259.79万元,去年同期为-1,272.16万元,同比大幅下降了近5倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损失/(收益)-净额 -7,259.79万元 -1,272.16万元
利息支出 4,139.39万元 3,198.80万元
利息净支出 3,101.12万元 2,365.60万元
其他 -4,001.50万元 -559.21万元
合计 -4,020.79万元 3,733.02万元

非主营业务中资产减值损失本期为-3,986.23万元,占利润总额24.51%,同比大幅下降152.39%。净敞口套期收益本期为-3,243.31万元,占利润总额19.94%,同比大幅下降148.10%。其他收益本期为2,072.29万元,占利润总额12.74%,同比小幅增长12.12%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,481.88万元 9.11% 131.10%
公允价值变动收益 -962.30万元 -5.92% -2997.59%
资产减值损失 -3,986.23万元 -24.51% -152.39%
营业外收入 442.57万元 2.72% -9.76%
营业外支出 -105.20万元 -0.65% -131.14%
其他收益 2,072.29万元 12.74% 12.12%
信用减值损失 -1,407.14万元 -8.65% -717.09%
净敞口套期收益 -3,243.31万元 -19.94% -148.10%
资产处置收益 183.10万元 1.13% -77.06%

2、营业总收入同比增加24.47%,净利润同比大幅增加3.46倍

2022年,国光电器营业总收入为59.94亿元,去年同期为48.15亿元,同比增长24.47%,净利润为1.79亿元,去年同期为4,020.29万元,同比大幅增长3.46倍。

尽管净敞口套期收益本期为-3,243.31万元,去年同期为6,742.69万元,同比大幅下降148.10%,然而主营业务利润本期为2.16亿元,去年同期为-6,772.80万元,扭亏为盈,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从3.50亿元下降到4,020.29万元,而2021年到2022年呈现上升状态,从4,020.29万元增长到1.79亿元。

PART 3
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较多的对广州锂宝投资

在2022年年报告期末,国光电器用于对外股权投资的资产为3.86亿元,占总资产的7.42%。对外股权投资所产生的收益为1,180.96万元,占净利润1.79亿元的6.59%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
广州锂宝 3.12亿元 2,235.32万元
其他 7,379.38万元 -1,054.36万元
合计 3.86亿元 1,180.96万元

广州锂宝

历年投资数据


广州锂宝 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 0元 2,235.32万元 3.12亿元
2021年 0元 0元 0元
2020年 0元 734.91万元 2.8亿元
2019年 0元 -1,103.6万元 2.72亿元
2018年 100.52万元 -70.07万元 283.53万元
2017年 1.51亿元 -624.3万元 1.9亿元

PART 4
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

2022年企业存货周转率为6.47,在2021年到2022年国光电器存货周转率从5.62提升到了6.47,存货周转天数从64天减少到了55天。2022年国光电器存货余额合计7.61亿元,占总资产的15.56%,同比去年的8.63亿元小幅下降了11.85%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到46.16%;其次,原材料占比38.44%,余额同比减少23.74%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 3.74亿元 987.40万元 3.64亿元
原材料 3.11亿元 3,888.20万元 2.73亿元

存货跌价损失3,540.28万元,坏账损失影响利润

2022年,国光电器资产减值损失3,986.23万元,导致企业净利润从盈利2.19亿元下降至盈利1.79亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,540.28万元。

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