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迅游科技(300467)2022年年报解读:较多的对外股权投资,迅游加速器收入的下降导致公司营收的下降

四川迅游网络科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“贵阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是为全球互联网用户提供差异化通讯服务。公司目前主要产品是“迅游网游加速器”。

根据迅游科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3.56亿元,同比下降24.87%。扣非净利润-4,585.05万元,较去年同期亏损有所减小。迅游科技2022年年度净利润2,584.83万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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迅游加速器收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为互联网加速服务业务,占比高达93.93%,其中迅游加速器为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网加速服务业务 3.34亿元 93.93% 67.07%
移动互联网广告展示服务业务 2,156.98万元 6.07% 93.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
迅游加速器 3.34亿元 93.93% 67.07%
移动互联网广告展示服务 2,156.98万元 6.07% 93.79%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 3.34亿元 93.93% 67.07%
境外 2,156.58万元 6.07% 93.78%

2、迅游加速器收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收3.56亿元,与去年同期的4.73亿元相比,下降了24.87%,主要是因为迅游加速器本期营收3.34亿元,去年同期为4.31亿元,同比下降了22.59%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
迅游加速器 3.34亿元 4.31亿元 -22.59%
移动互联网广告展示 2,156.98万元 4,150.59万元 -48.03%
其他业务 - 33.60万元 -
合计 3.56亿元 4.73亿元 -24.87%

3、移动互联网广告展示毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的73.54%,同比小幅下降到了今年的68.69%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)移动互联网广告展示本期毛利率93.79%,去年同期为96.03%,同比下降了2.24%。

(2)迅游加速器本期毛利率67.07%,去年同期为71.47%,同比小幅下降了4.4%。

4、移动互联网广告展示毛利率持续下降

产品毛利率方面,2018-2022年移动互联网广告展示毛利率呈小幅下降趋势,从2018年的99.78%,小幅下降到2022年的93.79%,2022年迅游加速器毛利率为67.07%,同比小幅下降4.40个百分点。

5、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅下降,2018年海外销售4.63亿元,2022年下降95.34%,同期2018年国内销售2.68亿元,2022年增长24.75%。2018-2022年,国内营收占比从36.62%大幅增长到93.93%,海外营收占比从63.38%大幅下降到6.07%,海外不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从99.78%下降到93.78%。

6、主要发展B2C(包含B2B2C)模式

在销售模式上,企业主要渠道为B2C(包含B2B2C),占主营业务收入的93.11%。2022年B2C(包含B2B2C)营收3.31亿元,相较于去年下降23.12%,同期毛利率为67.12%,同比下降4.35个百分点。

7、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的94.29%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为91.73%、93.97%,总体保持平稳趋势,公司对第一大客户(财付通支付科技有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(财付通支付科技有限公司)占总营收的比例高达69.78%,第二大客户占比11.59%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
财付通支付科技有限公司 2.69亿元 69.78%
客户二 4,472.52万元 11.59%
客户三 2,478.14万元 6.42%
客户四 1,786.16万元 4.63%
客户五 716.23万元 1.86%
合计 3.64亿元 94.29%

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比降低24.87%,净利润扭亏为盈

2022年,迅游科技营业总收入为3.56亿元,去年同期为4.73亿元,同比下降24.87%,净利润为2,582.89万元,去年同期为-8,093.83万元,扭亏为盈。

尽管主营业务利润本期为5,055.36万元,同比大幅下降43.26%,然而(1)资产减值损失本期为-901.78万元,去年同期为-1.14亿元,同比大幅增长92.08%;(2)所得税费用本期为512.65万元,同比大幅下降88.57%,推动净利润扭亏为盈。

净利润从2017年到2019年呈现下降趋势,从1.01亿元下降到-11.62亿元,而2019年到2022年呈现上升状态,从-11.62亿元增长到2,582.89万元。

2、主营业务利润同比大幅下降43.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.56亿元 4.73亿元 -24.87%
营业成本 1.11亿元 1.25亿元 -11.09%
销售费用 5,356.98万元 6,666.25万元 -19.64%
管理费用 5,664.26万元 8,691.37万元 -34.83%
财务费用 -1,044.79万元 452.66万元 -330.81%
研发费用 9,251.94万元 9,861.80万元 -6.18%
所得税费用 512.65万元 4,485.43万元 -88.57%

2022年主营业务利润为5,055.36万元,去年同期为8,910.06万元,同比大幅下降43.26%。

虽然管理费用本期为5,664.26万元,同比大幅下降34.83%,不过营业总收入本期为3.56亿元,同比下降24.87%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中投资收益本期为-4,232.03万元,占利润总额136.71%,同比大幅下降48.52%。营业外收入本期为2,466.48万元,占利润总额79.68%,同比大幅增长91.84%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -4,232.03万元 -136.71% -48.52%
公允价值变动收益 315.43万元 10.19% 6.32%
资产减值损失 -901.78万元 -29.13% 92.08%
营业外收入 2,466.48万元 79.68% 91.84%
营业外支出 1,661.63元 0.01% -89.11%
其他收益 319.87万元 10.33% -13.03%
信用减值损失 70.84万元 2.29% 125.72%
资产处置收益 1.54万元 0.05% -96.71%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅降低121.17%

2022年,迅游科技净利润为2,582.89万元,去年同期为-8,093.83万元,扭亏为盈。净现金流为-3,961.22万元,去年同期为1.87亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为投资活动产生的现金流净额本期为-3,741.53万元,去年同期为1.79亿元,由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然投资支付的现金本期为6.21亿元,同比下降21.64%;

但是收回投资收到的现金本期为5.77亿元,同比大幅下降40.21%。

2、经营活动现金流同比下降26.56%

本期经营活动现金流净额为8,458.95万元,同比下降26.56%。

固然本期净利润2,582.89万元,去年同期为-8,093.83万元,扭亏为盈,然而(1)本期资产减值准备901.78万元,同比大幅下降92.08%;(2)本期递延所得税资产增加13.03万元,去年同期为-6,192.75万元,由负转正,导致经营活动现金流净额同比下降。

PART 4
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较多的对外股权投资但对外股权投资损失大幅降低净利润

在2022年年报告期末,迅游科技用于对外股权投资的资产为4,935.08万元,占总资产的5.29%。对外股权投资所产生的收益为-4,644.06万元,占净利润2,582.89万元的-179.8%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
上海擎承投资中心(有限合伙) 3,443.86万元 -2,764.43万元
深圳市前海益启信元投资中心(有限合伙) 1,471.12万元 -740.63万元
其他 20.09万元 -1,139万元
合计 4,935.08万元 -4,644.06万元

1、上海擎承投资中心(有限合伙)

上海擎承投资中心业务性质为股权投资。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


上海擎承投资中心 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 20.00 -1,112万元 -2,764.43万元 3,443.86万元
2021年 20.00 0元 90.46万元 7,759.61万元
2020年 20.00 0元 -165.42万元 7,749.14万元
2019年 20.00 0元 -600.46万元 7,914.56万元
2018年 20.00 -1,200万元 -117.46万元 8,515.03万元
2017年 20.00 0元 0元 1.01亿元
2016年 20.00 5,000万元 -85万元 6,915万元
2015年 20.00 2,000万元 0元 2,000万元

2、深圳市前海益启信元投资中心(有限合伙)

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