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东山精密(002384)2022年年报解读:电子电路产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,存货周转率持续下降

苏州东山精密制造股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“袁永峰”。公司主营业务为电子电路、光电显示和精密制造。公司主要产品包括电子电路产品、触控面板及液晶显示模组、LED显示器件、精密组件产品。

根据东山精密2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收315.80亿元,同比基本持平。扣非净利润21.27亿元,同比大幅增长34.88%。东山精密2022年年度净利润23.68亿元,业绩同比增长27.25%。

PART 1
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电子电路产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为计算机、通信和其他电子设备器件,占比高达99.59%,主要产品包括电子电路产品和精密组件产品两项,其中电子电路产品占比69.09%,精密组件产品占比14.40%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备器件 314.51亿元 99.59% 17.45%
其他 1.29亿元 0.41% 54.12%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电子电路产品 218.19亿元 69.09% 21.01%
精密组件产品 45.46亿元 14.4% 15.69%
触控面板及液晶显示模组 34.03亿元 10.78% 1.31%
LED显示器件 16.82亿元 5.33% 8.81%
其他业务 1.29亿元 0.4% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 259.58亿元 82.2% 18.72%
内销 56.22亿元 17.8% 12.45%

2、电子电路产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的14.67%,同比增长到了今年的17.6%,主要是因为电子电路产品本期毛利率21.01%,去年同期为15.5%,同比大幅增长了5.51%。

3、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售138.21亿元,2022年增长87.81%,同期2018年国内销售60.04亿元,2022年下降6.37%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的66.84%,此前2018-2021年,前五大客户集中度分别为46.33%、54.89%、56.80%、62.69%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达51.60%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 162.95亿元 51.60%
第二名 21.61亿元 6.84%
第三名 10.28亿元 3.25%
第四名 8.86亿元 2.81%
第五名 7.37亿元 2.33%
合计 211.07亿元 66.84%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长57.00%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 315.80亿元 317.93亿元 -0.67%
营业成本 260.21亿元 271.29亿元 -4.08%
销售费用 3.53亿元 3.41亿元 3.49%
管理费用 8.16亿元 7.82亿元 4.35%
财务费用 2.00亿元 4.37亿元 -54.28%
研发费用 9.40亿元 10.29亿元 -8.60%
所得税费用 4.74亿元 2.50亿元 89.51%

2022年主营业务利润为31.45亿元,去年同期为20.03亿元,同比大幅增长57.00%。

虽然营业总收入本期为315.80亿元,同比下降0.67%,不过(1)财务费用本期为2.00亿元,同比大幅下降54.28%;(2)毛利率本期为17.60%,同比增长2.93%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2、营业总收入基本持平,净利润同比增加27.21%

2022年,东山精密营业总收入为315.80亿元,去年同期为317.93亿元,同比基本持平,净利润为23.67亿元,去年同期为18.61亿元,同比增长27.21%。

净利润同比增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 31.45亿元 57.00% 资产减值损失 -4.68亿元 -149.87%
所得税费用 4.74亿元 89.51%

净利润从2018年到2022年呈现上升趋势,从8.11亿元增长到23.67亿元。

PART 3
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存货周转率持续下降,存货跌价损失影响利润

从2016年到2022年,收入从84.03亿元6年里,大幅增长到315.80亿元,增长率为45.97%,同时存货从24.55亿元增长到61.66亿元,增长率为25.19%,可以看出,6年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2022年企业存货周转率为4.12,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从78天增加到了87天,企业存货周转能力下降,2022年东山精密存货余额合计61.66亿元,占总资产的16.32%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到71.21%,余额同比增长11.24%;其次,原材料占比15.94%,余额同比减少24.11%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 47.11亿元 3.67亿元 43.44亿元
原材料 10.54亿元 5,263.65万元 10.02亿元

存货跌价损失4.42亿元,坏账损失影响利润

2022年,东山精密资产减值损失4.68亿元,导致企业净利润从盈利28.35亿元下降至盈利23.67亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计4.42亿元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 23.67亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -4.68亿元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -4.42亿元

其中,主要部分为库存商品本期计提3.94亿元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
库存商品 3.94亿元

目前,库存商品的账面价值仍有43.44亿元,应注意后续的减值风险。

PART 4
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在建工程余额猛增

2022年,东山精密在建工程余额合计18.13亿元,较去年的5.03亿元大幅增长。

其中,本期重要在建工程新增投入26.96亿元,这也是在建工程余额增加的主要原因。在此之中,盐城维信二期项目本期新增投入7.73亿元。

新立项项目

盐城东创大型压铸项目

该项目为2022年新立项项目,项目预算为15.00亿元,本期投入4.30亿元,本期转入固定资产64.13万元,项目工程进度为0.29%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
15.00亿元 4.30亿元 4.30亿元 4.30亿元 64.13万元 0.29%

超维微电子(盐城)有限公司IC载板项目

该项目为2022年新立项项目,项目预算为15.00亿元,本期投入2.13亿元,项目工程进度为0.14%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
15.00亿元 2.13亿元 2.13亿元 2.13亿元 0.14%

昆山新能源制造基地相关项目

该项目为2022年新立项项目,项目预算为18.00亿元,本期投入1.49亿元,本期转入固定资产5,115.17万元,项目工程进度为0.08%。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
18.00亿元 9,751.87万元 1.49亿元 1.49亿元 5,115.17万元 0.08%

PART 5
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,东山精密形成的商誉为21.92亿元,占净资产的13.36%,商誉计提减值为1,978.28万元,占净利润23.67亿元的0.84%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
MFLEX公司 17.71亿元
其他 4.21亿元
商誉总额 21.92亿元

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