云从科技(688327)2022年年报解读：软硬件组合收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润连续4年下降
云从科技集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周曦”。公司的主营业务是人工智能算法研究及应用,面向客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案。主要产品或服务包括人机协同操作系统、人工智能解决方案。
根据云从科技2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.26亿元，同比大幅下降51.06%。扣非净利润-9.46亿元，较去年同期亏损增大。云从科技2022年年度净利润-9.16亿元，业绩较去年同期亏损增大。
软硬件组合收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为智慧治理，占比高达80.0%，主要产品包括软硬件组合和应用产品两项，其中软硬件组合占比76.26%，应用产品占比10.91%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧治理 | 4.21亿元 | 80.0% | 30.56% |
| 智慧金融 | 7,774.94万元 | 14.77% | 50.91% |
| 智慧出行 | 1,392.86万元 | 2.65% | 37.39% |
| 智慧商业 | 948.42万元 | 1.8% | 47.49% |
| 泛AI领域或其他 | 285.61万元 | 0.54% | 87.99% |
| 其他业务 | 123.77万元 | 0.24% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 软硬件组合 | 4.01亿元 | 76.26% | 18.39% |
| 应用产品 | 5,743.24万元 | 10.91% | 89.04% |
| 技术服务 | 2,123.00万元 | 4.03% | 68.73% |
| 核心组件 | 1,761.47万元 | 3.35% | 95.19% |
| 基础操作系统 | 1,647.95万元 | 3.13% | 98.11% |
| 其他业务 | 1,223.04万元 | 2.32% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 5.25亿元 | 99.76% | 34.37% |
| 其他业务 | 123.77万元 | 0.24% | -98.80% |
2、软硬件组合收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收5.26亿元，与去年同期的10.76亿元相比，大幅下降了51.06%，主要是因为软硬件组合本期营收4.01亿元，去年同期为9.18亿元，同比大幅下降了56.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 软硬件组合 | 4.01亿元 | 9.18亿元 | -56.29% |
| 应用产品 | 5,743.24万元 | 6,622.74万元 | -13.28% |
| 技术服务 | 2,123.00万元 | 4,281.11万元 | -50.41% |
| 核心组件 | 1,761.47万元 | 1,248.21万元 | 41.12% |
| 基础操作系统 | 1,647.95万元 | 1,461.72万元 | 12.74% |
| 技术开发 | 1,099.28万元 | 1,599.18万元 | -31.26% |
| 其他业务 | 123.77万元 | 504.81万元 | -75.48% |
| 合计 | 5.26亿元 | 10.76亿元 | -51.06% |
3、软硬件组合毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的37.01%，同比小幅下降到了今年的34.06%，主要是因为软硬件组合本期毛利率18.39%，去年同期为21.04%，同比小幅下降了12.58%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.31%。2022年直销营收5.22亿元，相较于去年下降50.03%，同期毛利率为34.17%，同比减少2.25个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.88%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达33.92%，第二大客户占比12.64%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.79亿元 | 33.92% |
| 客户2 | 6,651.62万元 | 12.64% |
| 客户3 | 2,618.51万元 | 4.97% |
| 中国联合网络通信有限公司哈尔滨市分公司/联通（黑龙江）产业互联网有限公司 | 2,146.24万元 | 4.08% |
| 中电科普天科技股份有限公司 | 1,721.60万元 | 3.27% |
| 合计 | 3.10亿元 | 58.88% |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比下降51.06%，净利润亏损持续增大
2022年，云从科技营业总收入为5.26亿元，去年同期为10.76亿元，同比大幅下降51.06%，净利润为-9.16亿元，去年同期为-6.64亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-8.75亿元，去年同期为-7.49亿元，较去年同期亏损增大；本期信用减值损失-1.06亿元，去年同期为-3,544.03万元，同比大幅下降198.29%；本期其他收益7,910.20万元，同比大幅下降37.11%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2017年到2022年呈现下降趋势，从-1.24亿元下降到-9.16亿元。
2、财务费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.26亿元 | 10.76亿元 | -51.06% |
| 营业成本 | 3.47亿元 | 6.77亿元 | -48.76% |
| 销售费用 | 2.03亿元 | 2.80亿元 | -27.70% |
| 管理费用 | 2.78亿元 | 3.26亿元 | -14.80% |
| 财务费用 | 1,251.17万元 | 363.42万元 | 244.27% |
| 研发费用 | 5.60亿元 | 5.34亿元 | 4.90% |
| 所得税费用 | -4.87万元 | 283.56万元 | -101.72% |
2022年主营业务利润为-8.75亿元，去年同期为-7.49亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.26亿元，同比大幅下降51.06%；（2）毛利率本期为34.06%，同比小幅下降2.95%。
2022年公司营收5.26亿元，同比大幅下降51.06%。虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为1,251.17万元，同比大幅增长244.27%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息收入本期为1,665.37万元，去年同期为1,401.57万元，同比增长了18.82%，但是利息支出本期为2,683.92万元，去年同期为1,434.13万元，同比大幅增长了87.15%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2,683.92万元 | 1,434.13万元 |
| 减：利息收入 | -1,665.37万元 | -1,401.57万元 |
| 其他 | 232.62万元 | 330.86万元 |
| 合计 | 1,251.17万元 | 363.42万元 |
2、研发费用小幅增长
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