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中南传媒(601098)2022年年报解读:发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,公允价值变动收益同比大幅下降推动净利润同比小幅下降

中南出版传媒集团股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务是出版、发行、印刷及印刷物资供应、媒体、数字教育、金融等。公司主要产品为教材教辅、一般图书、电子出版物、音像制品.

根据中南传媒2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收124.65亿元,同比小幅增长10.00%。扣非净利润14.68亿元,同比小幅增长12.04%。中南传媒2022年年度净利润14.84亿元,业绩同比小幅下降9.33%。

PART 1
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发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事发行、物资、媒体,主要产品包括发行和出版-教材教辅两项,其中发行占比78.92%,出版-教材教辅占比20.82%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
发行 98.37亿元 78.92% 31.60%
物资 17.29亿元 13.87% 4.52%
媒体 7.69亿元 6.17% 33.92%
其他业务 1.30亿元 1.04% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
发行 98.37亿元 78.92% 31.60%
出版-教材教辅 25.95亿元 20.82% 34.35%
其他业务 3,292.36万元 0.26% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
湖南省内 94.79亿元 76.05% 47.29%
湖南省外 28.22亿元 22.64% 24.12%
其他业务 1.63亿元 1.31% 63.14%

2、发行收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收124.65亿元,与去年同期的113.31亿元相比,小幅增长了10.0%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)发行本期营收98.37亿元,去年同期为86.70亿元,同比小幅增长了13.45%。

(2)出版本期营收34.38亿元,去年同期为32.73亿元,同比小幅增长了5.02%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
发行 98.37亿元 86.70亿元 13.45%
出版 34.38亿元 32.73亿元 5.02%
物资 17.29亿元 16.60亿元 4.15%
印刷 10.18亿元 10.29亿元 -1.07%
媒体 7.69亿元 7.06亿元 8.98%
金融服务 2.70亿元 3.59亿元 -24.77%
数字出版 5,291.39万元 1.32亿元 -59.98%
内部抵销数 -48.12亿元 -46.52亿元 3.45%
其他业务 -46.49亿元 -44.99亿元 -3.35%
合计 124.65亿元 113.31亿元 10.0%

3、金融服务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的44.11%,同比小幅下降到了今年的42.25%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)金融服务本期毛利率46.13%,去年同期为52.51%,同比小幅下降了6.38%。

(2)出版本期毛利率36.7%,去年同期为36.94%,同比下降了0.24%。

(3)发行本期毛利率31.6%,去年同期为33.19%,同比小幅下降了1.59%。

4、主要发展线下销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为线下销售,占主营业务收入的83.06%。2022年线下销售营收102.18亿元,相较于去年下降5.44%,同期毛利率为41.41%,同比减少1.85个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长10.41%,财务收益增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 124.65亿元 113.31亿元 10.00%
营业成本 71.98亿元 63.33亿元 13.65%
销售费用 19.37亿元 19.43亿元 -0.34%
管理费用 15.59亿元 15.14亿元 2.97%
财务费用 -1.26亿元 -1.08亿元 -16.06%
研发费用 1.45亿元 6,344.67万元 128.58%
所得税费用 2,646.42万元 2,724.56万元 -2.87%

2022年主营业务利润为16.81亿元,去年同期为15.22亿元,同比小幅增长10.41%。

虽然毛利率本期为42.25%,同比小幅下降1.86%,不过营业总收入本期为124.65亿元,同比小幅增长10.00%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收124.65亿元,同比小幅增长10.0%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.26亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了16.06%。整体来看:虽然利息支出本期为907.06万元,去年同期为414.28万元,同比大幅增长了118.95%,但是利息收入本期为1.43亿元,去年同期为1.23亿元,同比增长了16.83%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.43亿元 -1.23亿元
利息支出 907.06万元 414.28万元
其他 851.45万元 1,019.51万元
合计 -1.26亿元 -1.08亿元

2、营业总收入同比小幅增加10.00%,净利润同比小幅降低9.33%

2022年,中南传媒营业总收入为124.65亿元,去年同期为113.31亿元,同比小幅增长10.00%,净利润为14.84亿元,去年同期为16.37亿元,同比小幅下降9.33%。

净利润同比小幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
公允价值变动收益 -1.28亿元 -179.82% 主营业务利润 16.81亿元 10.41%
资产减值损失 -1.32亿元 31.16%

净利润从2018年到2021年呈现上升趋势,从13.71亿元增长到16.37亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从16.37亿元下降到14.84亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产5.54%,投资主体为资管投资

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