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世纪华通(002602)2022年年报解读:较多的金融投资,移动端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降

浙江世纪华通集团股份有限公司于2011年上市。公司主要为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造。主要产品和服务为铜杆加工件、汽车零部件、游戏运营收入、游戏授权收入、游戏开发收入、游戏软件销售等。

根据世纪华通2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收114.75亿元,同比下降17.62%。扣非净利润-66.81亿元,由盈转亏。世纪华通2022年年度净利润-70.84亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到70.84亿元,而总盈利只有65.13亿元,一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为14.91亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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移动端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为软件服务业,占比高达78.22%,主要产品包括移动端游戏、电脑端游戏、汽车零部件三项,移动端游戏占比49.16%,电脑端游戏占比25.69%,汽车零部件占比13.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
软件服务业 89.76亿元 78.22% 63.97%
汽车零部件 16.94亿元 14.76% 12.24%
铜杆加工 7.80亿元 6.8% -
其他 2,562.45万元 0.22% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
移动端游戏 56.41亿元 49.16% 60.75%
电脑端游戏 29.48亿元 25.69% 70.68%
汽车零部件 16.04亿元 13.98% 11.89%
铜杆加工件 7.80亿元 6.8% -
其他 2.53亿元 2.2% -
其他业务 2.49亿元 2.17% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 74.35亿元 64.79% 45.81%
外销 40.40亿元 35.21% 62.01%

2、移动端游戏收入的大幅下降导致公司营收的下降

2022年公司营收114.75亿元,与去年同期的139.29亿元相比,下降了17.62%,主要是因为移动端游戏本期营收56.41亿元,去年同期为84.06亿元,同比大幅下降了32.89%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
移动端游戏 56.41亿元 84.06亿元 -32.89%
电脑端游戏 29.48亿元 27.54亿元 7.04%
汽车零部件 16.04亿元 16.17亿元 -0.81%
其他业务 12.82亿元 11.51亿元 11.3%
合计 114.75亿元 139.29亿元 -17.62%

3、海外市场毛利率反而大幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售大幅下降,2020年国内销售93.23亿元,2021年下降11.56%,2022年下降9.83%,同期2020年海外销售56.60亿元,2021年增长0.43%,2022年下降28.92%,国内销售下降率低于海外市场下降率。2021-2022年,国内营收占比从59.19%增长到64.79%,海外营收占比从40.81%下降到35.21%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从46.83%大幅增长到62.01%。

4、主要发展线上模式

在销售模式上,企业主要渠道为线上,占主营业务收入的77.61%。2022年线上营收89.06亿元,相较于去年下降22.85%,同期毛利率为55.15%,同比下降8.19个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的45.99%,相较于2021年的46.58%,基本保持平稳,其中第一大客户占比14.25%,第二大客户占比13.64%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 16.35亿元 14.25%
第二名 15.65亿元 13.64%
第三名 8.48亿元 7.39%
第四名 7.80亿元 6.80%
第五名 4.50亿元 3.92%
合计 52.78亿元 45.99%

PART 2
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净利润连续5年下降

1、营业总收入同比降低17.62%,净利润由盈转亏

2022年,世纪华通营业总收入为114.75亿元,去年同期为139.29亿元,同比下降17.62%,净利润为-70.84亿元,去年同期为25.34亿元,由盈转亏。

本期资产减值损失-65.23亿元,去年同期为-2,279.00万元,同比大幅下降285.23倍;本期投资收益-1.06亿元,去年同期为26.36亿元,同比大幅下降104.02%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2013年到2018年呈现上升趋势,从8,279.75万元增长到33.59亿元,而2018年到2022年呈现下降状态,从33.59亿元下降到-70.84亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降39.36%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 114.75亿元 139.29亿元 -17.62%
营业成本 55.64亿元 63.45亿元 -12.31%
销售费用 22.99亿元 34.72亿元 -33.81%
管理费用 10.87亿元 13.19亿元 -17.59%
财务费用 3.86亿元 4.06亿元 -4.88%
研发费用 18.75亿元 19.66亿元 -4.66%
所得税费用 1.15亿元 7.10亿元 -83.81%

2022年主营业务利润为2.23亿元,去年同期为3.67亿元,同比大幅下降39.36%。

虽然销售费用本期为22.99亿元,同比大幅下降33.81%,不过(1)营业总收入本期为114.75亿元,同比下降17.62%;(2)毛利率本期为51.52%,同比小幅下降2.93%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中资产减值损失本期为-65.23亿元,占利润总额93.60%,同比大幅下降285.23倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -1.06亿元 1.52% -104.02%
公允价值变动收益 -5.35亿元 7.68% -463.37%
资产减值损失 -65.23亿元 93.60% -28522.94%
营业外收入 1,341.34万元 -0.19% 56.64%
营业外支出 4,231.59万元 -0.61% 309.64%
其他收益 1.51亿元 -2.17% -10.21%
信用减值损失 -1.57亿元 2.25% -187.77%
资产处置收益 665.36万元 -0.10% 63.28%

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产22.0%,投资主体为基金投资

在2022年年报告期末,世纪华通用于金融投资的资产为73.29亿元,占总资产的22.0%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-5.24亿元,占净利润-70.84亿元的7.4%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
基金投资 47.36亿元
有特殊股东权利的股权投资 9.01亿元
非上市公司股权 8.28亿元
其他 8.64亿元
合计 73.29亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -5.25亿元
其他 128.38万元
合计 -5.24亿元

PART 4
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较多的对外股权投资

在2022年年报告期末,世纪华通用于对外股权投资的资产为23.66亿元,占总资产的7.1%。对外股权投资所产生的收益为-1.47亿元,占净利润-70.84亿元的2.07%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1.56亿元和处置外股权投资的收益927.86万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
长霈 15.25亿元 -4,492.47万元
深圳市同威盛跃投资中心(有限合伙) 1.68亿元 186.09万元
重庆奕量网络科技有限公司 1.05亿元 423.24万元
ArtPlay,Inc. 6,937.67万元 43.32万元
无锡世纪天华创业投资合伙企业(有限 6,890.67万元 -21.21万元
其他 4.29亿元 -1.18亿元
合计 23.66亿元 -1.56亿元

长霈

长霈业务性质为投资业。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


长霈 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 计提减值准备 期末余额
2022年 99.99 - -4,492.47万元 5.83亿元 15.25亿元
2021年 - 99.99 1.54亿元 0元 21.27亿元

PART 5
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商誉存在减值风险

在2022年年报告期末,世纪华通形成的商誉为120.77亿元,占净资产的47.64%,商誉计提减值为54.28亿元,占净利润-70.84亿元的76.63%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
游戏业务(除ActozSoftCo.,Ltd.) 113.57亿元 存在极大的减值风险
其他 7.19亿元
商誉总额 120.77亿元

商誉比重过高。其中,商誉的主要构成为游戏业务(除ActozSoftCo.,Ltd.)。

游戏业务(除ActozSoftCo.,Ltd.)存在极大的减值风险

(1) 风险分析

根据2022年年度报告获悉,游戏业务(除ActozSoftCo.,Ltd.)仍有商誉现值113.57亿元,企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为-68.89%,且2022年末净利润为-754.03万元,存在减值的风险。

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