吉宏股份(002803)2022年年报解读：海外销售增长率大幅高于国内，应收账款周转率持续上升
厦门吉宏科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“庄浩”。公司是主营业务是ToC端-精准营销跨境社交电商业务和ToB端-为快消品龙头客户提供全案营销设计包装服务业务。公司主要产品及服务是ToC--互联网营销跨境电商、ToB--互联网营销广告、彩色包装纸盒、纸箱、环保食品包装、供应链。
根据吉宏股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收53.76亿元，同比小幅增长3.83%。扣非净利润1.69亿元，同比下降15.84%。吉宏股份2022年年度净利润1.72亿元，业绩同比下降17.86%。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主要业务为互联网业务，占比高达62.36%，主要产品包括ToC--互联网营销电商和彩色包装纸盒、纸箱两项，其中ToC--互联网营销电商占比58.97%，彩色包装纸盒、纸箱占比24.80%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 互联网业务 | 33.53亿元 | 62.36% | 55.90% |
| 包装业务 | 19.83亿元 | 36.88% | 15.76% |
| 其他业务 | 4,066.49万元 | 0.76% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| ToC--互联网营销电商 | 31.70亿元 | 58.97% | 59.20% |
| 彩色包装纸盒、纸箱 | 13.33亿元 | 24.8% | 16.07% |
| 环保食品包装 | 6.50亿元 | 12.08% | 15.13% |
| ToB--互联网营销广告 | 1.82亿元 | 3.39% | - |
| 供应链业务 | 4,066.49万元 | 0.76% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 31.85亿元 | 59.25% | 58.28% |
| 境内 | 21.91亿元 | 40.75% | 15.12% |
2、ToC--互联网营销电商收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收53.76亿元，与去年同期的51.78亿元相比，小幅增长了3.83%，主要是因为ToC--互联网营销电商本期营收31.70亿元，去年同期为28.49亿元，同比小幅增长了11.26%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| ToC--互联网营销电商 | 31.70亿元 | 28.49亿元 | 11.26% |
| 彩色包装纸盒、纸箱 | 13.33亿元 | 14.72亿元 | -9.47% |
| 环保食品包装 | 6.50亿元 | 6.17亿元 | 5.36% |
| 其他业务 | 2.23亿元 | 2.39亿元 | -6.82% |
| 合计 | 53.76亿元 | 51.78亿元 | 3.83% |
3、ToC--互联网营销电商毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的38.39%，同比小幅增长到了今年的40.69%，主要是因为ToC--互联网营销电商本期毛利率59.2%，去年同期为57.7%，同比增长了1.5%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2018-2022年公司海外销售大幅增长，2018年海外销售9.64亿元，2022年增长230.29%，同期2018年国内销售10.07亿元，2022年增长117.64%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的25.75%，相较于2021年的30.47%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达20.95%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 11.26亿元 | 20.95% |
| 客户2 | 8,577.74万元 | 1.60% |
| 客户3 | 7,289.73万元 | 1.36% |
| 客户4 | 6,524.32万元 | 1.21% |
| 客户5 | 3,417.73万元 | 0.64% |
| 合计 | 13.84亿元 | 25.75% |
主营业务利润同比增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比增长24.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 53.76亿元 | 51.78亿元 | 3.83% |
| 营业成本 | 31.89亿元 | 31.90亿元 | -0.05% |
| 销售费用 | 15.75亿元 | 14.51亿元 | 8.59% |
| 管理费用 | 1.54亿元 | 1.32亿元 | 16.88% |
| 财务费用 | 776.41万元 | 3,371.19万元 | -76.97% |
| 研发费用 | 1.49亿元 | 1.26亿元 | 17.87% |
| 所得税费用 | 4,231.07万元 | 3,831.98万元 | 10.42% |
2022年主营业务利润为2.88亿元，去年同期为2.31亿元，同比增长24.54%。
虽然销售费用本期为15.75亿元，同比小幅增长8.59%，不过营业总收入本期为53.76亿元，同比小幅增长3.83%，推动主营业务利润同比增长。
2022年公司营收53.76亿元，同比小幅增长3.83%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为776.41万元，同比大幅下降76.97%。财务费用大幅下降的原因如下表所示：
| 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 加：汇兑损失 | 1,073.56万元 | 1,737.10万元 | 减：利息收入 | -602.79万元 | -794.15万元 |
| 加：金融机构手续费 | 290.10万元 | 105.33万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-7,668.01万元，占利润总额35.85%，同比大幅下降7.18倍。其他收益本期为2,687.90万元，占利润总额12.57%，同比小幅下降10.00%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,464.15万元 | -6.85% | -6985.24% |
| 公允价值变动收益 | 1.78万元 | 0.01% | - |
| 资产减值损失 | -1,079.26万元 | -5.05% | -221.21% |
| 营业外收入 | 47.27万元 | 0.22% | 11.56% |
| 营业外支出 | 99.86万元 | 0.47% | -42.08% |
| 其他收益 | 2,687.90万元 | 12.57% | -10.00% |
| 信用减值损失 | -7,668.01万元 | -35.85% | -717.96% |
| 资产处置收益 | 148.63万元 | 0.70% | 587.03% |
2、营业总收入同比小幅增加3.83%，净利润同比降低17.86%
2022年，吉宏股份营业总收入为53.76亿元，去年同期为51.78亿元，同比小幅增长3.83%，净利润为1.72亿元，去年同期为2.09亿元，同比下降17.86%。
尽管主营业务利润本期为2.88亿元，同比增长24.54%，然而信用减值损失本期为-7,668.01万元，去年同期为-937.46万元，同比大幅下降7.18倍，导致净利润同比下降。
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从3,633.21万元增长到5.77亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从5.77亿元下降到1.72亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低17.86%，净现金流同比大幅增加2.67倍
2022年，吉宏股份净利润为1.72亿元，去年同期为2.09亿元，同比下降17.86%。净现金流为1.75亿元，去年同期为-1.05亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1,385.44万元，去年同期为-1.89亿元，同比大幅增长92.67%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为3.73亿元，同比大幅增长58.62%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 5.23亿元 | 161.91% | 吸收投资所收到的现金 | 330.00万元 | -97.54% |
| 偿还债务支付的现金 | 4.43亿元 | 19.47% |
2、经营活动现金流同比大幅增长58.62%
本期经营活动现金流净额为3.73亿元，同比大幅增长58.62%。
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