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海澜之家(600398)2022年年报解读：净现金流由正转负，商誉金额较高
海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。
根据海澜之家2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收185.62亿元，同比小幅下降8.06%。扣非净利润20.75亿元，同比小幅下降13.04%。海澜之家2022年年度净利润20.62亿元，业绩同比小幅下降14.11%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为服装，主要产品包括T恤衫、T恤衫、其他、衬衫四项，裤子占比22.52%，T恤衫占比18.09%，其他占比14.51%，衬衫占比11.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服装 | 179.05亿元 | 96.46% | 44.10% |
| 其他业务 | 6.57亿元 | 3.54% | 9.97% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 裤子 | 41.81亿元 | 22.52% | 46.00% |
| T恤衫 | 33.57亿元 | 18.09% | 49.11% |
| 其他 | 26.93亿元 | 14.51% | 36.89% |
| 衬衫 | 20.60亿元 | 11.1% | 45.29% |
| 羽绒服 | 18.67亿元 | 10.06% | 38.24% |
| 其他业务 | 44.03亿元 | 23.72% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 74.78亿元 | 40.29% | 43.82% |
| 中南 | 39.81亿元 | 21.45% | 43.82% |
| 华北 | 20.99亿元 | 11.31% | 43.82% |
| 西南 | 20.16亿元 | 10.86% | 43.82% |
| 西北 | 11.91亿元 | 6.42% | 43.82% |
| 其他业务 | 17.96亿元 | 9.67% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 185.62亿元 | 201.88亿元 | -8.06% |
| 营业成本 | 106.00亿元 | 119.83亿元 | -11.54% |
| 销售费用 | 34.25亿元 | 32.52亿元 | 5.30% |
| 管理费用 | 9.22亿元 | 9.94亿元 | -7.32% |
| 财务费用 | -2,345.79万元 | 635.18万元 | -469.31% |
| 研发费用 | 1.94亿元 | 1.24亿元 | 56.00% |
| 所得税费用 | 8.35亿元 | 8.56亿元 | -2.52% |
2022年主营业务利润为33.14亿元，去年同期为36.96亿元，同比小幅下降10.35%。
虽然毛利率本期为42.89%，同比小幅增长2.25%，不过营业总收入本期为185.62亿元，同比小幅下降8.06%，导致主营业务利润同比小幅下降。
PART 3
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净现金流由正转负
2022年，海澜之家净利润为20.62亿元，去年同期为24.01亿元，同比小幅下降14.11%。净现金流为-3.85亿元，去年同期为20.08亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-29.79亿元，去年同期为-16.77亿元，同比大幅下降77.66%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为31.37亿元，同比下降28.06%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为22.32亿元，同比大幅增长97.60%。
PART 4
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商誉金额较高
在2022年年报告期末，企业形成的商誉为7.32亿元，占净资产的5.04%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 7.32亿元 | |
| 商誉总额 | 7.32亿元 |
商誉金额较高。
PART 5
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发行30亿元的债券
1、负债结构
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