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ST德豪(002005)2022年年报解读:厨房家电收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润连续3年增长

安徽德豪润达电气股份有限公司于2004年上市。公司主要从事小家电业务和LED封装业务。公司的主要产品包括面包机、烤箱、咖啡壶、搅拌器、LED封装。

根据ST德豪2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收11.85亿元,同比大幅下降42.97%。扣非净利润-3.86亿元,较去年同期亏损增大。ST德豪2022年年度净利润-3.72亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-5,099.20万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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厨房家电收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为小家电行业,占比高达80.34%,其中厨房家电为第一大收入来源,占比79.53%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
小家电行业 9.52亿元 80.34% 4.47%
LED行业 2.09亿元 17.67% 15.48%
其他业务 2,362.86万元 1.99% 7.20%
分产品 营业收入 占比 毛利率
厨房家电 9.43亿元 79.53% 4.90%
LED芯片及应用 1.24亿元 10.44% 13.87%
其他 9,531.47万元 8.04% 12.22%
其他业务 2,362.86万元 1.99% 7.20%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 8.18亿元 69.02% 4.76%
国内 3.44亿元 28.99% 10.49%
其他业务 2,362.86万元 1.99% 7.20%

2、厨房家电收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收11.85亿元,与去年同期的20.78亿元相比,大幅下降了42.97%,主要是因为厨房家电本期营收9.43亿元,去年同期为17.32亿元,同比大幅下降了45.57%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
厨房家电 9.43亿元 17.32亿元 -45.57%
LED芯片及应用 1.24亿元 1.67亿元 -25.76%
主营业务-其他收入 9,531.47万元 1.43亿元 -33.28%
其他业务 2,362.86万元 3,687.31万元 -35.92%
合计 11.85亿元 20.78亿元 -42.97%

3、主营业务-其他收入毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的5.83%,同比小幅增长到了今年的6.47%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)主营业务-其他收入本期毛利率12.22%,去年同期为2.31%,同比大幅增长了9.91%。

(2)LED芯片及应用本期毛利率13.87%,去年同期为10.1%,同比大幅增长了3.77%。

4、厨房家电毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年厨房家电毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的13.92%,大幅下降到2022年的4.90%,2022年LED芯片及应用毛利率为13.87%,同比大幅增加3.77个百分点。

5、国内销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司国内销售大幅下降,2018年国内销售18.68亿元,2022年下降81.6%,同期2018年海外销售19.16亿元,2022年下降57.29%,国内销售下降率大幅高过海外市场下降率。2021-2022年,国内营收占比从19.23%增长到28.99%,海外营收占比从80.77%下降到71.01%,国内虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从6.90%增长到10.49%。

6、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的83.75%。2022年直销营收9.73亿元,相较于去年下降47.89%,同期毛利率为5.53%,同比上涨0.11个百分点。

7、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的38.21%,相较于2021年的35.87%,基本保持平稳,其中第一大客户占比17.84%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.11亿元 17.84%
第二名 8,309.87万元 7.01%
第三名 6,903.75万元 5.82%
第四名 4,777.30万元 4.03%
第五名 4,166.01万元 3.51%
合计 4.53亿元 38.21%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比大幅降低42.97%,净利润亏损有所减小

2022年,ST德豪营业总收入为11.85亿元,去年同期为20.78亿元,同比大幅下降42.97%,净利润为-3.72亿元,去年同期为-5.35亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管其他收益本期为2,012.47万元,同比大幅下降71.33%,然而投资收益本期为-460.61万元,去年同期为-2.21亿元,同比大幅增长97.92%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2018年到2022年呈现上升趋势,从-40.53亿元增长到-3.72亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.85亿元 20.78亿元 -42.97%
营业成本 11.09亿元 19.57亿元 -43.35%
销售费用 5,042.13万元 4,525.85万元 11.41%
管理费用 2.30亿元 2.80亿元 -17.76%
财务费用 2,024.41万元 -1,384.21万元 246.25%
研发费用 3,014.87万元 4,642.85万元 -35.06%
所得税费用 235.01万元 301.30万元 -22.00%

2022年主营业务利润为-2.73亿元,去年同期为-2.58亿元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为6.47%,同比小幅增长0.64%,不过营业总收入本期为11.85亿元,同比大幅下降42.97%,导致主营业务利润亏损增大。

非主营业务中资产减值损失本期为-9,299.34万元,占利润总额25.16%,同比大幅下降34.29%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -460.61万元 1.25% 97.92%
资产减值损失 -9,299.34万元 25.16% -34.29%
营业外收入 669.61万元 -1.81% -52.59%
营业外支出 2,733.83万元 -7.40% -45.90%
其他收益 2,012.47万元 -5.45% -71.33%
信用减值损失 -1,402.57万元 3.80% 47.40%
资产处置收益 1,551.38万元 -4.20% 68.39%

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产20.72%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,ST德豪用于金融投资的资产为5.55亿元,占总资产的20.72%。金融投资没有产生计入净利润的收益

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
雷士国际控股有限公司 5.54亿元
其他 86.45万元
合计 5.55亿元

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