西测测试(301306)2022年年报解读：在建工程余额猛增，资产负债率同比大幅下降
西安西测测试技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李泽新”。公司主要从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发和销售以及电装业务。
根据西测测试2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.04亿元，同比增长23.87%。扣非净利润4,662.35万元，同比下降23.52%。本期经营活动产生的现金流净额为1,811.64万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
环境与可靠性试验收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为技术服务，占比高达99.59%，主要产品包括环境与可靠性试验和电子元器件检测筛选两项，其中环境与可靠性试验占比59.73%，电子元器件检测筛选占比24.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 技术服务 | 3.03亿元 | 99.59% | 52.80% |
| 其他 | 123.62万元 | 0.41% | 14.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 环境与可靠性试验 | 1.82亿元 | 59.73% | 60.67% |
| 电子元器件检测筛选 | 7,563.26万元 | 24.87% | 44.27% |
| 电磁兼容性试验 | 3,133.82万元 | 10.3% | 69.77% |
| 检测设备销售 | 916.88万元 | 3.01% | - |
| 电装业务 | 510.65万元 | 1.68% | - |
| 其他业务 | 123.62万元 | 0.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 3.02亿元 | 99.3% | 53.12% |
| 境外 | 211.99万元 | 0.7% | -16.41% |
2、环境与可靠性试验收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收3.04亿元，与去年同期的2.46亿元相比，增长了23.87%。
主营业务增长的原因是：
（1）环境与可靠性试验本期营收1.82亿元，去年同期为1.51亿元，同比增长了19.96%。
（2）电子元器件检测筛选本期营收7,563.26万元，去年同期为5,333.00万元，同比大幅增长了41.82%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 环境与可靠性试验 | 1.82亿元 | 1.51亿元 | 19.96% |
| 电子元器件检测筛选 | 7,563.26万元 | 5,333.00万元 | 41.82% |
| 电磁兼容性试验 | 3,133.82万元 | 2,343.39万元 | 33.73% |
| 其他业务 | 1,551.15万元 | 1,732.73万元 | -10.48% |
| 合计 | 3.04亿元 | 2.46亿元 | 23.87% |
3、环境与可靠性试验毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的59.25%，同比小幅下降到了今年的52.64%，主要是因为环境与可靠性试验本期毛利率60.67%，去年同期为62.57%，同比小幅下降了3.03%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的70.80%，公司对第一大客户(中国航空工业集团有限公司)存在一定的依赖，2022年第一大客户(中国航空工业集团有限公司)占总营收的比例高达36.57%，第二大客户(中国航天科技集团有限公司)占比13.50%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 中国航空工业集团有限公司 | 1.11亿元 | 36.57% |
| 中国航天科技集团有限公司 | 4,104.80万元 | 13.50% |
| 中国电子科技集团有限公司 | 2,564.58万元 | 8.43% |
| 中国船舶集团有限公司 | 2,274.46万元 | 7.48% |
| 工业和信息化部下属单位 | 1,465.50万元 | 4.82% |
| 合计 | 2.15亿元 | 70.80% |
信用减值损失较去年同期大幅下降推动净利润同比基本持平
1、营业总收入同比增加23.87%，净利润基本持平
2022年，西测测试营业总收入为3.04亿元，去年同期为2.46亿元，同比增长23.87%，净利润为6,578.42万元，去年同期为6,757.50万元，同比基本持平。
尽管其他收益本期为2,215.34万元，同比大幅增长2.51倍，然而（1）信用减值损失本期为-1,199.47万元，去年同期为-343.90万元，同比大幅下降2.49倍；（2）主营业务利润本期为7,029.27万元，同比小幅下降6.11%；（3）所得税费用本期为1,580.13万元，同比大幅增长34.40%，导致净利润同比基本持平。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从1,500.80万元增长到6,757.50万元，而2021年到2022年呈现持平状态，从6,757.50万元下降到6,578.42万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.04亿元 | 2.46亿元 | 23.87% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 1.00亿元 | 43.97% |
| 销售费用 | 3,513.04万元 | 2,932.95万元 | 19.78% |
| 管理费用 | 3,687.86万元 | 2,723.88万元 | 35.39% |
| 财务费用 | -90.38万元 | 230.65万元 | -139.18% |
| 研发费用 | 1,775.59万元 | 1,060.94万元 | 67.36% |
| 所得税费用 | 1,580.13万元 | 1,175.74万元 | 34.40% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加33.34倍
2022年，西测测试净利润为6,578.42万元，去年同期为6,757.50万元，同比基本持平。净现金流为5.60亿元，去年同期为1,632.08万元，同比大幅增长33.34倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.30亿元，去年同期为-1,550.55万元，同比大幅下降13.85倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为7.73亿元，同比大幅增长70.67倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是吸收投资所收到的现金本期为8.53亿元，同比增长8.53亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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