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唐源电气(300789)2022年年报解读:工务工程检测监测系统收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续5年增长

成都唐源电气股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“周艳”。公司是一家轨道交通运营维护解决方案提供商,主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程检测监测及智能运维信息化管理系统、智能高铁站台门、智能巡检机器人等智能高端装备的研发、制造和销售。

根据唐源电气2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收4.34亿元,同比增长23.23%。扣非净利润8,389.56万元,同比大幅增长43.31%。唐源电气2022年年度净利润9,106.05万元,业绩同比大幅增长36.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,702.21万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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工务工程检测监测系统收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事城市轨道、电气化铁路、其他,主要产品包括牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统、技术服务及其他三项,牵引供电检测监测系统占比40.82%,工务工程检测监测系统占比28.19%,技术服务及其他占比20.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
城市轨道 2.87亿元 66.24% 50.93%
电气化铁路 1.44亿元 33.3% 47.13%
其他 201.40万元 0.46% 75.96%
分产品 营业收入 占比 毛利率
牵引供电检测监测系统 1.77亿元 40.82% 50.05%
工务工程检测监测系统 1.22亿元 28.19% 61.44%
技术服务及其他 9,021.15万元 20.81% 31.87%
信息化管理系统 4,414.38万元 10.18% 53.03%
分地区 营业收入 占比 毛利率
东北 9,223.28万元 21.27% 63.67%
华北 8,996.62万元 20.75% 49.83%
华中 8,614.00万元 19.87% 40.54%
华东 7,191.18万元 16.59% 35.17%
西南 4,535.31万元 10.46% 51.15%
其他业务 4,797.78万元 11.06% -

2、工务工程检测监测系统收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收4.34亿元,与去年同期的3.52亿元相比,增长了23.23%。

主营业务增长的原因是:

(1)工务工程检测监测系统本期营收1.22亿元,去年同期为8,051.54万元,同比大幅增长了51.83%。

(2)技术服务及其他本期营收9,021.15万元,去年同期为5,234.48万元,同比大幅增长了72.34%。

(3)信息化管理系统本期营收4,414.38万元,去年同期为2,842.64万元,同比大幅增长了55.29%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
牵引供电检测监测系统 1.77亿元 1.91亿元 -7.12%
工务工程检测监测系统 1.22亿元 8,051.54万元 51.83%
技术服务及其他 9,021.15万元 5,234.48万元 72.34%
信息化管理系统 4,414.38万元 2,842.64万元 55.29%
合计 4.34亿元 3.52亿元 23.23%

3、工务工程检测监测系统毛利率小幅提升

2022年公司毛利率为49.78%,同比去年的50.17%基本持平。产品毛利率方面,2022年牵引供电检测监测系统毛利率为50.05%,同比增加1.06个百分点,同期工务工程检测监测系统毛利率为61.44%,同比小幅增加4.69个百分点。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的73.56%,相较于2021年的72.73%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达45.41%,第二大客户占比15.04%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.97亿元 45.41%
第二名 6,522.44万元 15.04%
第三名 2,233.68万元 5.15%
第四名 1,996.60万元 4.60%
第五名 1,453.10万元 3.35%
合计 3.19亿元 73.56%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长48.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.34亿元 3.52亿元 23.23%
营业成本 2.18亿元 1.75亿元 24.19%
销售费用 3,068.65万元 2,865.59万元 7.09%
管理费用 3,893.43万元 3,620.23万元 7.55%
财务费用 -482.78万元 -333.02万元 -44.97%
研发费用 6,189.77万元 5,472.40万元 13.11%
所得税费用 363.44万元 786.98万元 -53.82%

2022年主营业务利润为8,488.66万元,去年同期为5,728.61万元,同比大幅增长48.18%。

虽然毛利率本期为49.78%,同比下降0.39%,不过营业总收入本期为4.34亿元,同比增长23.23%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2、营业总收入同比增加23.23%,净利润同比大幅增加36.95%

2022年,唐源电气营业总收入为4.34亿元,去年同期为3.52亿元,同比增长23.23%,净利润为9,106.05万元,去年同期为6,648.97万元,同比大幅增长36.95%。

尽管信用减值损失本期为-1,388.52万元,去年同期为-693.87万元,同比大幅下降100.11%,然而主营业务利润本期为8,488.66万元,同比大幅增长48.18%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2014年到2018年呈现持平趋势,从1,202.99万元增长到8,359.55万元,而2018年到2022年呈现上升状态,从8,359.55万元增长到9,106.05万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加36.95%,净现金流同比大幅降低3.39倍

2022年,唐源电气净利润为9,106.05万元,去年同期为6,648.97万元,同比大幅增长36.95%。净现金流为-7,585.50万元,去年同期为3,170.56万元,由正转负。

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