招标股份(301136)2022年年报解读：招标服务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，经营活动现金流连续5年低于净利润
福建省招标股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是从事工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计以及其他技术服务的综合性工程咨询服务。主要服务包括工程监理、试验检测、招标服务、测绘与地理信息服务、勘察设计、其他技术服务。
根据招标股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.57亿元，同比小幅增长13.63%。扣非净利润4,031.10万元，同比大幅下降45.60%。招标股份2022年年度净利润6,088.54万元，业绩同比下降28.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,277.80万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
招标服务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为服务业，主要产品包括招标服务、招标服务、测绘与地理信息服务、其他技术服务四项，工程监理服务占比26.80%，招标服务占比24.41%，测绘与地理信息服务占比14.81%，其他技术服务占比13.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服务业 | 7.37亿元 | 99.59% | 37.27% |
| 其他业务 | 303.68万元 | 0.41% | 38.58% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工程监理服务 | 1.98亿元 | 26.8% | 30.63% |
| 招标服务 | 1.81亿元 | 24.41% | 61.81% |
| 测绘与地理信息服务 | 1.09亿元 | 14.81% | 44.86% |
| 其他技术服务 | 1.00亿元 | 13.54% | 11.06% |
| 试验检测服务 | 9,389.80万元 | 12.7% | 25.12% |
| 其他业务 | 5,730.80万元 | 7.74% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内地区 | 7.40亿元 | 100.0% | 37.28% |
| 国外地区 | - | 0.0% | - |
2、招标服务收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收7.40亿元，与去年同期的6.67亿元相比，小幅增长了10.95%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）招标服务本期营收1.81亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长了47.13%。
（2）测绘与地理信息服务本期营收1.09亿元，去年同期为8,163.93万元，同比大幅增长了34.13%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程监理服务 | 1.98亿元 | 1.93亿元 | 2.77% |
| 招标服务 | 1.81亿元 | 1.23亿元 | 47.13% |
| 测绘与地理信息服务 | 1.09亿元 | 8,163.93万元 | 34.13% |
| 其他技术服务 | 1.00亿元 | 8,867.92万元 | 12.92% |
| 试验检测服务 | 9,389.80万元 | 1.19亿元 | -21.03% |
| 勘察设计服务 | 5,427.12万元 | 6,064.42万元 | -10.51% |
| 其他业务收入 | 303.68万元 | 116.17万元 | 161.42% |
| 其他业务 | 0.09元 | - | - |
| 合计 | 7.40亿元 | 6.67亿元 | 10.95% |
3、其他技术服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的40.21%，同比小幅下降到了今年的37.28%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）其他技术服务本期毛利率11.06%，去年同期为30.86%，同比大幅下降了19.8%。
（2）招标服务本期毛利率61.81%，去年同期为68.28%，同比小幅下降了6.47%。
（3）试验检测服务本期毛利率25.12%，去年同期为31.52%，同比下降了6.4%。
（4）工程监理服务本期毛利率30.63%，去年同期为35.45%，同比小幅下降了4.82%。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比小幅增加10.95%，净利润同比大幅降低32.62%
2022年，招标股份营业总收入为7.40亿元，去年同期为6.67亿元，同比小幅增长10.95%，净利润为5,713.56万元，去年同期为8,479.33万元，同比大幅下降32.62%。
尽管投资收益本期为754.78万元，同比大幅增长141.68%，然而（1）信用减值损失本期为-3,635.88万元，去年同期为-1,193.77万元，同比大幅下降2.05倍；（2）主营业务利润本期为1.06亿元，同比小幅下降11.46%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年到2018年呈现上升趋势，从8,468.44万元增长到1.03亿元，而2018年到2022年呈现下降状态，从1.03亿元下降到5,713.56万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.40亿元 | 6.67亿元 | 10.95% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 3.99亿元 | 16.38% |
| 销售费用 | 1,356.82万元 | 1,037.63万元 | 30.76% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.10亿元 | 7.00% |
| 财务费用 | -789.78万元 | -314.50万元 | -151.12% |
| 研发费用 | 4,149.35万元 | 2,639.97万元 | 57.17% |
| 所得税费用 | 1,585.52万元 | 1,977.85万元 | -19.84% |
2022年公司营收7.40亿元，同比小幅增长10.95%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-789.78万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了151.12%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为1,097.35万元，去年同期为671.69万元，同比大幅增长了63.37%。
（2）本期加：汇兑收益为36.79万元，去年同期加：汇兑损失为46.91万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,097.35万元 | -671.69万元 |
| 利息支出 | 291.67万元 | 280.82万元 |
| 加：汇兑损益 | -36.79万元 | 46.91万元 |
| 其他 | 52.70万元 | 29.45万元 |
| 合计 | -789.78万元 | -314.50万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-3,635.88万元，占利润总额49.81%，同比大幅下降2.05倍。资产减值损失本期为-1,648.02万元，占利润总额22.58%，同比小幅下降9.26%。其他收益本期为875.86万元，占利润总额12.00%，同比增长21.33%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 754.78万元 | 10.34% | 141.68% |
| 公允价值变动收益 | 290.00万元 | 3.97% | - |
| 资产减值损失 | -1,648.02万元 | -22.58% | -9.26% |
| 营业外收入 | 86.84万元 | 1.19% | -42.59% |
| 营业外支出 | 64.91万元 | 0.89% | 152.54% |
| 其他收益 | 875.86万元 | 12.00% | 21.33% |
| 信用减值损失 | -3,635.88万元 | -49.81% | -204.57% |
| 汇兑收益 | 0.00元 | - | - |
| 净敞口套期收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产处置收益 | 16.57万元 | 0.23% | 2454.53% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低32.62%，净现金流同比大幅增加12.08倍
2022年，招标股份净利润为5,713.56万元，去年同期为8,479.33万元，同比大幅下降32.62%。净现金流为3.64亿元，去年同期为2,778.00万元，同比大幅增长12.08倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.19亿元，去年同期为-2,393.81万元，同比大幅下降8.13倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6.27亿元，去年同期为-1,510.78万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是吸收投资所收到的现金本期为6.82亿元，同比大幅增长91.85倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为2.09亿元，同比增长2.09亿元。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-4,501.56万元，去年同期为6,682.58万元，由正转负。
固然本期资产减值准备5,283.91万元，同比大幅增长95.55%，然而（1）本期经营性应付项目增加1,150.71万元，同比大幅下降84.90%；（2）本期经营性应收项目增加1.75亿元，同比增长20.06%；（3）本期净利润5,713.56万元，同比大幅下降32.62%，导致经营活动现金流净额由正转负。
3、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2018年1,558.22万元到2022年4,003.87万元，增长2,445.65万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2018年 | -47.13万元 | 1.03亿元 | -1.03亿元 |
| 2019年 | -5,964.17万元 | 9,813.24万元 | -1.58亿元 |
| 2020年 | 2,185.77万元 | 9,117.01万元 | -6,931.24万元 |
| 2021年 | 6,682.58万元 | 8,479.33万元 | -1,796.75万元 |
| 2022年 | -4,501.56万元 | 5,713.56万元 | -1.02亿元 |
| 差额总计 | -4.50亿元 |
较多的金融投资且金融投资收益贡献一定利润
金融投资占总资产9.32%且金融投资收益占净利润18.36%，投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2022年年报告期末，招标股份用于金融投资的资产为2.12亿元，占总资产的9.32%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,049万元，占净利润5,713.56万元的18.36%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
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