江淮汽车(600418)2022年年报解读:商用车收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,政府补助减少了归母净利润的亏损
安徽江淮汽车集团股份有限公司于2001年上市。公司是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。其主要产品有各类汽车及底盘、风商务车(MPV),瑞鹰越野车(SRV),C级宾悦、B级和悦及和悦RS、A级同悦及同悦RS、A0级悦悦轿车。
根据江淮汽车2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收365.77亿元,同比小幅下降9.26%。扣非净利润-27.95亿元,较去年同期亏损增大。江淮汽车2022年年度净利润-17.27亿元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2018年、2022年。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到17.27亿元,而总盈利只有11.52亿元,一年亏掉近十年的总盈利。
商用车收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业,主要产品包括商用车和乘用车两项,其中商用车占比44.16%,乘用车占比27.69%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
制造业 | 300.06亿元 | 82.22% | 7.31% |
其他业务 | 64.89亿元 | 17.78% | 13.56% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
商用车 | 161.14亿元 | 44.16% | 8.85% |
乘用车 | 101.07亿元 | 27.69% | 2.85% |
其他业务 | 65.92亿元 | 18.06% | - |
其他 | 23.22亿元 | 6.36% | 17.34% |
客车 | 13.60亿元 | 3.73% | 4.47% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内(不含港澳台) | 196.87亿元 | 53.95% | 6.49% |
境外(含港澳台) | 103.19亿元 | 28.27% | 8.89% |
其他业务 | 64.89亿元 | 17.78% | 13.56% |
2、商用车收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收365.77亿元,与去年同期的403.11亿元相比,小幅下降了9.26%,主要是因为商用车本期营收161.14亿元,去年同期为235.52亿元,同比大幅下降了31.58%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
商用车 | 161.14亿元 | 235.52亿元 | -31.58% |
乘用车 | 101.07亿元 | 87.23亿元 | 15.87% |
其他 | 23.22亿元 | 19.78亿元 | 17.41% |
客车 | 13.60亿元 | 16.05亿元 | -15.28% |
底盘 | 1.03亿元 | 9,795.26万元 | 5.0% |
其他业务 | 65.72亿元 | 43.56亿元 | 50.88% |
合计 | 365.77亿元 | 403.11亿元 | -9.26% |
3、乘用车毛利率持续增长
2022年公司毛利率为8.63%,同比去年的8.39%基本持平。产品毛利率方面,2019-2022年商用车毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的13.59%,大幅下降到2022年的8.85%,2020-2022年乘用车毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-2.48%,大幅增长到2022年的2.85%。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售33.42亿元,2022年增长208.74%,同期2020年国内销售359.83亿元,2022年下降45.29%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的87.07%。2022年经销营收261.25亿元,相较于去年下降18.68%,同期毛利率为6.60%,同比增加0.09个百分点。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低9.26%,净利润由盈转亏
2022年,江淮汽车营业总收入为365.77亿元,去年同期为403.11亿元,同比小幅下降9.26%,净利润为-17.27亿元,去年同期为1,304.05万元,由盈转亏。
本期其他收益11.83亿元,同比大幅下降39.43%;本期资产处置收益1,841.27万元,同比大幅下降95.75%;本期信用减值损失-2.07亿元,去年同期为1,190.89万元,同比大幅下降18.36倍,是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2019年呈现上升趋势,从-14.21亿元增长到1.72亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从1.72亿元下降到-17.27亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 365.77亿元 | 403.11亿元 | -9.26% |
营业成本 | 334.20亿元 | 369.30亿元 | -9.50% |
销售费用 | 14.58亿元 | 14.37亿元 | 1.45% |
管理费用 | 15.95亿元 | 17.50亿元 | -8.85% |
财务费用 | 1,632.39万元 | 2.26亿元 | -92.77% |
研发费用 | 15.37亿元 | 13.74亿元 | 11.85% |
所得税费用 | 3.38亿元 | 1.79亿元 | 88.53% |
2022年公司营收364.95亿元,同比小幅下降9.25%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。
本期研发费用为15.37亿元,同比小幅增长11.85%。
研发费用小幅增长的原因是:
虽然材料费本期为8,210.25万元,去年同期为1.11亿元,同比下降了25.99%;
但是(1)其他本期为4.49亿元,去年同期为3.14亿元,同比大幅增长了42.84%;(2)工资及工资性费用本期为6.78亿元,去年同期为6.38亿元,同比小幅增长了6.36%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
工资及工资性费用 | 6.78亿元 | 6.38亿元 |
试验检验费 | 1.40亿元 | 1.46亿元 |
材料费 | 8,210.25万元 | 1.11亿元 |
其他 | 6.36亿元 | 4.80亿元 |
合计 | 15.37亿元 | 13.74亿元 |
非主营业务中其他收益本期为11.83亿元,占利润总额85.14%,同比大幅下降39.43%。资产减值损失本期为-6.27亿元,占利润总额45.12%,同比下降21.85%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 7,533.82万元 | -5.42% | -60.38% |
公允价值变动收益 | 3,680.91万元 | -2.65% | 70.28% |
资产减值损失 | -6.27亿元 | 45.12% | -21.85% |
营业外收入 | 1,966.97万元 | -1.42% | -55.01% |
营业外支出 | 1,829.78万元 | -1.32% | 17.46% |
其他收益 | 11.83亿元 | -85.14% | -39.43% |
信用减值损失 | -2.07亿元 | 14.88% | -1836.23% |
资产处置收益 | 1,841.27万元 | -1.33% | -95.75% |
政府补助减少了归母净利润的亏损
江淮汽车2022年的非经常性损益为12.12亿元,归母净利润亏损了15.82亿元。
本期非经常性损益项目概览表:
2022年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
政府补助 | 12.05亿元 |
其他 | 746.28万元 |
合计 | 12.12亿元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额12.05亿元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润(注1) | 9.64亿元 |
其他 | 2.19亿元 |
小计 | 11.83亿元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
项目研发补助 | 6.30亿元 |
其他 | 1.05亿元 |
新产品导入奖励 | 1.00亿元 |
(2)本期共收到政府补助11.19亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 9.64亿元 |
其他 | 1.55亿元 |
小计 | 11.19亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下13.25亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:
递延收益的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
高端及电动轻卡建设项目 | 2.50亿元 |
其他项目 | 2.22亿元 |
基础投资补偿款 | 1.10亿元 |
遂宁轻卡生产基地建设项目 | 9,997.91万元 |
年产5万辆改装汽车搬迁项目 | 9,513.91万元 |
年产10万辆新能源汽车项目 | 9,144.44万元 |
退城进园补贴款 | 7,485.73万元 |
自主创新重大项目补贴 | 7,354.50万元 |
中重卡投资补助 | 5,665.66万元 |
扣非净利润趋势
净现金流同比大幅下降
1、净利润由盈转亏,净现金流同比下降44.28%
2022年,江淮汽车净利润为-17.27亿元,去年同期为1,304.05万元,由盈转亏。净现金流为18.64亿元,去年同期为33.45亿元,同比大幅下降44.28%。