五洲医疗(301234)2022年年报解读：在建工程余额猛增，医用穿刺针收入的增长推动公司营收的小幅增长
安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“黄凡”。公司的主营业务为一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产和销售，以及其他诊断护理等相关医疗用品的集成供应。
根据五洲医疗2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收5.47亿元，同比小幅增长6.66%。扣非净利润6,185.92万元，同比基本持平。五洲医疗2022年年度净利润7,093.05万元，业绩同比小幅增长3.71%。
医用穿刺针收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括射器、医用穿刺针、输液输血器三项，射器占比41.69%，医用穿刺针占比34.76%，输液输血器占比14.33%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗器械行业 | 5.47亿元 | 100.0% | 22.42% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 射器 | 2.28亿元 | 41.69% | 22.15% |
| 医用穿刺针 | 1.90亿元 | 34.76% | 30.09% |
| 输液输血器 | 7,839.70万元 | 14.33% | 10.20% |
| 其他 | 5,041.35万元 | 9.21% | 13.73% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 5.31亿元 | 97.06% | 22.54% |
| 国内 | 1,606.97万元 | 2.94% | 18.58% |
2、医用穿刺针收入的增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收5.47亿元，与去年同期的5.13亿元相比，小幅增长了6.66%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）医用穿刺针本期营收1.90亿元，去年同期为1.48亿元，同比增长了28.16%。
（2）输液输血器本期营收7,839.70万元，去年同期为6,362.36万元，同比增长了23.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 注射器 | 2.28亿元 | 2.42亿元 | -5.89% |
| 医用穿刺针 | 1.90亿元 | 1.48亿元 | 28.16% |
| 输液输血器 | 7,839.70万元 | 6,362.36万元 | 23.22% |
| 其他业务 | 5,041.35万元 | 5,855.20万元 | -13.9% |
| 合计 | 5.47亿元 | 5.13亿元 | 6.66% |
3、注射器毛利率下降
2022年公司毛利率为22.42%，同比去年的22.56%基本持平。产品毛利率方面，2022年注射器毛利率为22.15%，同比下降4.10个百分点，同期医用穿刺针毛利率为30.09%，同比下降0.63个百分点。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.32%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 5,457.63万元 | 9.98% |
| 客户二 | 4,118.55万元 | 7.53% |
| 客户三 | 3,670.06万元 | 6.71% |
| 客户四 | 1,966.18万元 | 3.59% |
| 客户五 | 1,924.48万元 | 3.51% |
| 合计 | 1.71亿元 | 31.32% |
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.47亿元 | 5.13亿元 | 6.66% |
| 营业成本 | 4.24亿元 | 3.97亿元 | 6.85% |
| 销售费用 | 1,307.53万元 | 723.47万元 | 80.73% |
| 管理费用 | 3,023.79万元 | 1,269.96万元 | 138.10% |
| 财务费用 | -786.33万元 | 405.13万元 | -294.09% |
| 研发费用 | 1,309.14万元 | 1,177.50万元 | 11.18% |
| 所得税费用 | 255.08万元 | 1,144.94万元 | -77.72% |
2022年主营业务利润为7,135.61万元，去年同期为7,737.78万元，同比小幅下降7.78%。
虽然营业总收入本期为5.47亿元，同比小幅增长6.66%，不过（1）管理费用本期为3,023.79万元，同比大幅增长138.10%；（2）毛利率本期为22.42%，同比下降0.14%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收5.47亿元，同比小幅增长6.66%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-786.33万元，去年同期为405.13万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。
主要是由于：
虽然汇兑净损失本期为705.74万元，去年同期为249.07万元，同比大幅增长了183.34%；
但是（1）汇兑收益本期为1,193.36万元，去年同期为294.20万元，同比大幅增长了近3倍；（2）利息净支出本期为-148.20万元，去年同期为81.33万元，同比大幅下降了近3倍；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -1,193.36万元 | -294.20万元 |
| 汇兑净损失 | 705.74万元 | 249.07万元 |
| 汇兑损失 | 487.62万元 | 543.28万元 |
| 利息支出 | 63.25万元 | 103.34万元 |
| 利息净支出 | -148.20万元 | 81.33万元 |
| 其他 | -701.38万元 | -277.69万元 |
| 合计 | -786.33万元 | 405.13万元 |
净现金流由负转正
2022年，五洲医疗净利润为7,089.70万元，去年同期为6,839.23万元，同比小幅增长3.66%。净现金流为5,839.01万元，去年同期为-465.58万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4.31亿元，去年同期为-4,671.15万元，同比大幅下降8.23倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为3.78亿元，去年同期为-2,052.16万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
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